股权激励落地，收入增长目标超预期

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本报告为绝味食品（603517.SH）的股权激励计划和业绩考核目标的分析。公司计划向124名激励对象授予608.63万股限制性股票，股票来源为定向发行普通股，首次授予价格为41.46元。本次激励计划解除限售考核年度为2021-23年，业绩考核指标为营收增长率，以2020年营收为基数，2021/22/23年营业收入增长率分别不低于25%/50%/80%。组织架构优化调整完成，股权激励如期落地。我们预计收入增长加快主要来源于：1）公司加快门店拓展，2020年上半年开店1104家，预计2021-22年开店速度中枢将提升；2）疫情期间部分区域型小品牌门店经营受损、成本压力明显，公司加快翻牌或整合收编；3）受益于疫情逐步恢复、品类创新及门店结构改善等措施，单店收入逐步恢复增长。我们预计公司核心竞争力在疫情期间得以强化，组织结构优化调整基本完成，叠加此次股权激励提升员工积极性，中长期市场份额将持续提升。