天孚通信发布2020年业绩预告，预计实现归母净利润2.57亿元-2.90亿元，同比增长54%-74%；预计实现扣非归母净利润2.38亿元-2.72亿元，同比增长59.45%-82.48%。Q4单季度业绩增速环比有所放缓，但同比去年仍维持较高增速。子公司并表贡献短期业绩，5G和数据中心共振逻辑不改。下游需求回暖叠加产线扩充，长期业绩仍将维持快速增长。上调盈利预测，预计2020-2022年实现归母净利润分别为2.63亿元、3.47亿元和4.53亿元，实现EPS分别为1.32元、1.75元和2.28元，对应的PE估值分别为35/26/20X。维持“买入”评级。
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