业绩增长十分靓丽，流量变现塑造高成长

东方财富2020年业绩预告显示，预计实现归母净利润为45亿元-49亿元，同比增长145.73%-167.57%，基本每股收益预计0.5451元/股-0.5935元/股。公司业绩高增长主要得益于两方面原因，一是市场交投活跃及基金发行规模扩张，叠加互联网平台流量变现，经纪业务规模效应突出等因素，子公司东财证券业绩高增、公司电子商务服务业务收入高增。二是受益于公司递减的边际成本，驱动公司利润增速高于营收增速。公司互联网流量持续变现，有望引领公司未来业绩持续高增。我们预计2020/2021/2022年归属于母公司所有者净利润分别为46.62/59.89/76.67亿元，对应EPS分别为0.57/0.70/0.89元/股，每股净资产分别为3.87/4.39/4.76元/股，考虑到公司为互联网金融服务公司，规模效应下业绩持续高增。

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