家用电器行业周报：就地过年增加居家需求，小家电有望维持利好

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 就地过年增加居家需求，小家电有望维持利好 [Table_IndRank] 从历史数据来看，竣工在四季度迎来释放，维持全年地产竣工修复的判断，持续推荐地产后周期产业链。 行业评级：增持 报告日期： 2021-1-24 [Table_Chart] 行业指数与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师：文献 执业证书号：S0010520060002 邮箱：wenxian@hazq.com 联系人：谢丽媛 执业证书号：S0010120050004 邮箱：xiely@hazq.com 联系人：邓颖 执业证书号：S0010120090074 邮箱：dengying@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.出口高增30%，集中度提升明显--12月空调产业在线数据点评 2021-01-20 2.地产销售延续高增，家电增长提速 2021-01-19 3.北上资金持续涌入美的，集成灶线上热度高涨 2021-01-17 -19%-2%15%32%49%66%2/205/208/2011/20家用电器沪深300 [Table_IndNameRptType] 家用电器 行业研究/行业周报 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 受疫情反复影响，增加居家需求，预计有望再次迎来厨房小家电旺盛的需求。 2021年1月20日，国家卫健委网站发布《冬春季农村地区新冠肺炎疫情防控工作方案》，指出要加强返乡人员管理，返乡人员需持7天内有效新冠病毒核酸检测阴性结果返乡，返乡后实行14天居家健康监测。2021年春节受疫情反复的影响，部分外地工作者就地过年，增加居家需求，预计有望再次迎来厨房小家电旺盛的需求。 根据上周奥维数据（1.11-1.17），多品类销额较去年同期实现增长。去年春节时间较早（1.24为去年除夕），期间物流停运，叠加受疫情影响，去年同期已进入宅家状态，线下销售相对惨淡，预计后续终端销售较去年同期将呈明显改善趋势。 ⚫ 投资建议 持续建议关注销量热度持续高涨的细分领域龙头小熊电器，公司由定位长尾细分品类，逐步转型为全品类小家电品牌，天花板不断攀升，且均价持续上涨。建议关注多年维持小家电领域龙头地位、且能够顺应时代变迁迅速调整的九阳股份，如今已形成适应年轻人需求的产品研发体系、适应新消费的快速响应供应链体系和营销模式，预计新消费的发展将为九阳股份带来新一轮增长点。建议关注具备较强爆款复制能力的新宝股份，公司具备多年为海外高端品牌代工经验，供应链体系先进高效、能够快速响应，且旗下摩飞等自主品牌已探索出可复制的爆款模式，随着公司将摩飞的成功复制到旗下其他品牌与产品，未来进一步增长可期。并建议积极关注专注打磨高端小家电品质和钻研用户需求，产品矩阵及价格带持续拓宽的北鼎股份、小家电稳定龙头苏泊尔。 维持全年地产竣工修复的判断，持续推荐地产后周期产业链。集成灶板块集中上市，为行业注入更多活力，建议关注渗透率持续提升的集成灶细分领域，持续建议关注具备较强产品优势和发展潜力的集成灶龙头浙江美大以及把握多个前卫营销渠道，规模快速扩张的火星人。建议关注零售恢复显著、工程渠道增长稳定，同时把握台式品类扩张降低地产相关性、在存量房更新需求发力的厨电龙头老板电器。 随着空调新能效标准生效，行业洗牌加剧，龙头份额有望进一步提升，且今年白电行业价格战已进入尾声，终端均价亦有所改善，后续有望实现量价齐升，美的四季度以来多品类份额提升，出口数据尤其亮丽，建议关注白电龙头底部复苏。推荐关注白电龙头美的集团、海尔智家、格力电器。 ⚫ 风险提示 地产表现低迷，需求修复不及预期。 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 16 证券研究报告 正文目录 1 周度观点 .............................................................................................................................................................................. 4 2 数据专题 .............................................................................................................................................................................. 5 2.1白电 ........................................................................................................................................................................................ 5 2.2厨电 ........................................................................................................................................................................................ 8 2.3小家电 .................................................................................................................................................................................... 9 3 本周家电板块走势 ............................................................................................................................................................. 12 4 原材料价格走势 ................................................................................................................................................................ 13 5 房地产数据跟踪 ................................................................................................................................................................ 14 风险提示： ............................................................................................................................................................................ 15 pOtOsRrMnOoRrMmPqMrOwO7N9RaQoMpPsQpOiNnNpOeRsQrN8OpNpOMYqMsRuOoMsQ[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 16 证券研究报告 图表目录 图表 1 海尔销售数据累计汇总 ..................................................................................................................................................... 6 图表 2 美的销售数据累计汇总 ..................................................................................................................................................... 7 图表 3 格力销售数据累计汇总 ..................................................................................................................................................... 7 图表 4 老板销售数据累计汇总 ..................................................................................................................................................... 8 图表 5 华帝销售数据累计汇总 ..................................................................................................................................................... 8 图表 6 火星人销售数据累计汇总 ................................................................................................................................................. 9 图表 7 美大销售数据累计汇总 ..................................................................................................................................................... 9 图表 8 帅丰销售数据累计汇总 ...........................................................................................................................................