中兴通讯发布2020年业绩预告，略低于预期；预计2021-2022年公司全球竞争格局和盈利能力将持续提升。维持增持评级，下调目标价为43.05元。预计2021-2022年公司净利润分别为43.67亿元、60.11亿元和77.28亿元，对应EPS分别为0.95元、1.30元和1.68元。考虑到公司未来两年净利润复合增速以及5G基建的龙头溢价，给予2021年公司PE为35x，下调目标价为45.50元，维持增持评级不变。
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