20年高速增长，长期前景稳健

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康师傅控股是一家主要从事方便面、饮品生产和销售的公司。2020年上半年，公司方便面业务实现高增长，净利润率提升。饮料业务在下半年逐渐恢复增长，利润率也有望提升。公司产品结构持续升级，满足不同消费者的需求。长期来看，公司深耕快消品行业多年，实力强劲，产品方面继续完善方便面和饮品的高端布局，渠道方面持续数字化和扁平化，更加贴近消费者，精准投放费用，来把握市场机遇和提升企业盈利水平。我们依然看好随着产品结构升级趋势下公司的稳健发展。目前股价对应2021年的PE和EV/EBIDA分别为15X和9X，考虑公司2020年较好的营业表现，我们预测公司2020年至2022年利润增长每股收益分别为0.76、 0.78和0.82元，维持买入-B建议。