功率半导体供需吃紧，IDM龙头显著受益

根据报告正文，华润微电子预计2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润92,173.77万元到96,193.87万元，同比增长130.00%到140.03%。这主要受益于全球半导体行业的需求增长，特别是5G、IoT、新能源汽车、宅经济等多重需求拉动。此外，华润微电子的产能为王，具备IDM+Foundry模式，可显著受益于产能利用率提升以及价格弹性带来的营业利润率提升。在汽车电子领域，功率半导体大有可为，随着新能源车对燃油车的替代，功率半导体的价值增量可观。华润微电子在深耕传统消费类、工控类功率半导体的基础上，积极布局汽车领域MOS、氮化镓、碳化硅等高端产品，有望在汽车功率半导体市场占据一席之地。为保持在全行业持久的竞争力，华润微电子自2020年以来两度募资，分别用于“8寸芯片生产线”、“先进封装测试生产线”、“功率半导体封测基地”等项目，随着该部分募投项目的落地投产，公司规模和全行业竞争地位将显著提高。太平洋证券给予华润微电子首次覆盖，给予买入评级。

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