结构优化盈利改善，规划清晰志存高远

东方证券发布研报称，今世缘（603369.SH）2020年实现营业收入约51亿元，同比增长4.7%；实现归母净利润约15.5亿元，同比增长6.3%。其中20Q4实现收入约9.1亿元，同比增长20%；实现归母净利润约2.4亿元，同比增长44%，增速环比提升，业绩符合市场预期。公司产品结构优化，提价计划有望推动四开批价上行。公司近期推出提价计划，21年1月至3月，国缘四开系列酒出厂价每月提10元/瓶，同比上调终端供货价、产品零售价和团购价，有望推动批价进一步上行。长期规划目标明确，公司增长动力十足。加码团购推动市占率提升，V系列提前布局更高价格带。股权激励推动下，公司有望焕发经营活力，看好未来加速成长空间。上调公司高端产品的销量、收入和毛利率预测，调整预测公司20-22年每股收益分别为1.24、1.57、1.96元。给予公司21年51倍PE，对应目标价80.07元，维持买入评级。

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