家居板块数据跟踪报告2020年第十一期：12月新房竣工+2.28%，20年新房销售亦创新高，家居龙头价值凸显

行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 轻工制造 证券研究报告 2021年01月18日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 范张翔 分析师 SAC执业证书编号：S1110518080004 fanzhangxiang@tfzq.com 尉鹏洁 联系人 weipengjie@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《轻工制造-行业研究周报:木桨涨价带动造纸龙头优势凸显，关注新型烟草核心标的赴美谋求上市》 2021-01-17 2 《轻工制造-行业研究周报:本周专题：近期木浆涨价及库存变化对造纸行业的影响》 2021-01-10 3 《轻工制造-行业研究周报:关注生活用 纸 涨 价 及 家 居 零 售 板 块 》 2021-01-03 行业走势图 12月新房竣工+2.28%，20年新房销售亦创新高，家居龙头价值凸显—家居板块数据跟踪报告2020年第十一期 2020年1-12月全国住宅商品房销售面积154878万平方米，同比上升3.2%，20年全国商品房销售额创新高，12月延续前11月的上涨趋势，涨幅比1-11月提升1.3pct。单月数据看，2020年12月，全国住宅商品房销售面积21571万平方米，同比上涨11.5%，单月销售显著改善，地产销售持续向好。 全国一、二线及重点三线城市单12月新房销量较上月有所上升。单12月全国30大中城市商品房成交面积2039.63万平方米，同比下调1.73%，涨幅较11月减少8.97pct。12月9城二手房成交面积493万平方米，同比减少7.97%，1-12月9大城市二手房成交面积7029万平方米，累计同比下滑8.87%。 商品住宅竣工面积持续修复，单12月全国住宅竣工面积23255万平方米，同比增长2.28%。2020年1-12月全国住宅竣工面积65910万平方米，同比下滑3.10%，降幅较前11月收窄2.70pct。2020年单12月全国住宅竣工面积23255万平方米，同比上涨2.28%。19-20年交房的前瞻指标诸如电梯产量、玻璃产量库存、家装订单、建安投资等也持续改善。根据我们交房预测模型，预计交房回暖持续周期在2年左右。 受复工延后新开工下行，1-10月精装开盘情况同比有较大幅度下滑，但在逐渐缩窄。据奥维云网数据，1-10月全国精装修商品房开盘量合计238.7万套，同比下降11.10%，受益于6月以来地产开工、销售向好，7月精装数据逐步修复。16-18年精装修开盘量有大幅增长，建设周期在2-3年，2020-2021年为精装修材料供应商收入预计仍会有较快增长。 全国家具零售额12月单月194亿元，同比上涨0.4%，家居零售单月略有增加。2020年1-12月全国家具零售额1598亿元，同比下滑7.00%，降幅较1-11月收窄0.90pct。 主要原材料均价总体平稳，2020年板材价格略有上升，MDI价格环比下滑。2020年1-12月18厘刨花板均价64.57元，同比上升0.26%，12月单月均价为65.65元，环比11月上升1.93%。1-12月MDI价格环比下滑。2020年1-12月MDI均价17722元/吨，同比下降9.65%，12月均价223295元/吨，环比11月下滑19.33%。2020年1-21月TDI均价相较2019年略有下降， 1-12月TDI均价12267元/吨，同比下降9.14%，12月均价12661元/吨，环比11月下降6.28%。 投资建议：目前工程端商品住宅开工、销售、竣工情况逐月修复，12月商品住宅销售同比显著增长，竣工增速亮眼，根据交房模型21年竣工仍将持续改善，由于16-18年精装修开盘套数高增长，结构上未来精装房交付逐渐增加，零售渠道价值回归更需重视。两条思路选股，一是可以享受精装修工程业务高增长红利的企业，二是管理优异、产品、渠道战略布局领先，可以在行业整合期持续成长的公司，重点推荐：【顾家家居】、【志邦家居】、【欧派家居】；关注【敏华控股】、【江山欧派】、【尚品宅配】、【索菲亚】、【好莱客】、【皮阿诺】、【金牌厨柜】、【梦百合】等。 风险提示：装修需求低迷；交房不及预期；原材料价格上涨；汇率波动 -16%-9%-2%5%12%19%26%33%2020-012020-052020-09轻工制造 沪深300 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 天风轻工大数据报告框架和特点 ............................................................................................... 4 2. 行业驱动力指标 ............................................................................................................................ 4 2.1. 2020年全国新房销售金额、面积均创新高 .......................................................................... 4 2.2. 二手房成交回暖幅度趋缓，商品住宅累计竣工持续向好 ................................................ 6 2.3. 精装修运行情况——1-10月精装修开盘量下降11.10% ............................................. 9 3. 行业运行指标——12月家居零售增速保持稳定，持续修复 ............................................. 10 4. 交叉验证指标 .............................................................................................................................. 10 5. 原材料价格数据 .......................................................................................................................... 14 图表目录 图1：1-12月全国住宅商品房销售面积154878万平方米，同比上升3.2% ............................. 4 图2：1-12月全国30大中城市商品房成交面积17475万平方米，同比下降2.89% ............ 5 图3：1-12月一线城市商品房成交面积3856万方，累计同比上升14.32% ............................. 5 图4：1-12月二线城市商品房成交面积7919万方，累计同比下降9.79% ................................ 5 图5：1-12月三线城市商品房成交面积5700万方，累计同比减少2.45% ................................ 5 图6：2020年12月销售面积一线城市继续维持上升趋势，二线城市降幅显著收窄 ........... 6 图7：1-12月9大城市二手房成交面积7029万平方米，累计同比下滑8.87% ...................... 6 图8：北京1-12月二手房成交量1614万方，同比上涨13.85% ................................................... 7 图9：深圳1-12月二手房累计成交819万方，累计同比增长28.57% ........................................ 7 图10：青岛1-12月二手房累计成交581.24万平，累计同比增长13.28% ................................ 7 图11：苏州2020年1-12月累计同比下降37.61% ............................................................................. 7 图12：2020年1-12月全国住宅竣工面积65910万平方米，同比下滑3.10%，单月竣工显著增长 ................................................................................................................................................................... 8 图13：交房预测模型——按季度看，2017Q4交房最差 .................................................................. 8 图14：建筑工程投资完成额141443（亿元）1-12月累计同比上升7.00%，右轴累计同比增速（%） ............................................................................................................................................................ 8 图15：电梯产量（万台）1-11月累计同比上升6.10% ..................................................................... 9 图16：平板玻璃产量（万重量箱）1-12月同比上升1.30% ............................................................ 9 图17：2020年1-10月精装修套数累计同比降11.10% ..................................................................... 9 图18：2020年1-12月全国家具零售额1598亿元，同比下滑7.00%。图表单位（亿元），右轴累计同比增速（%） .............................................................................................................................. 10 图19：衣柜类12月销售额4.21亿元，同比上升26.99% .............................................................. 11 图20：沙发类12月销售额26.85亿元，同比上升42.86% ............................................................ 11 图21：床类12月销售额29.03亿元，同比上升28.55%................................................................. 11 图22：床垫类12月销售额12.51亿元，同比增加79.60% ............................................................ 11 图