轻工制造行业家居板块数据跟踪报告2021年第一期：1~2月新房竣工+45.87%，线上销售向好，家居龙头价值凸显

行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 轻工制造 证券研究报告 2021年03月15日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 范张翔 分析师 SAC执业证书编号：S1110518080004 fanzhangxiang@tfzq.com 尉鹏洁 联系人 weipengjie@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《轻工制造-行业研究周报:家居及造纸景气度持续，建议关注中顺洁柔、喜临门》 2021-03-14 2 《轻工制造-行业研究周报:本周专题：重视出口及内销家居投资机会》 2021-03-07 3 《轻工制造-行业研究周报:本周专题：家居及造纸顺周期行业高景气度持续》 2021-02-28 行业走势图 1-2月新房竣工+45.87%，线上销售向好，家居龙头价值凸显—家居板块数据跟踪报告2021年第一期 商品住宅销售显著改善，地产销售持续向好，2020年1-2月全国住宅商品房销售面积15609万平方米，同比上升108.40%，延续20年10月以来的上涨趋势，涨幅比2020年提升105.2pct，销售面积同比大幅增长主要受到低基数影响。 全国一、二线及重点三线城市单2月新房销量改善明显，一线城市修复速度显著强于二、三线城市。单2月全国30大中城市商品房成交面积982.06万平方米，同比上升304.55%。2021年1-2月一线城市商品房成交面积718万方，累计同比上升177.11%，呈现上升趋势。2021年1-2月二线城市商品房成交面积1177万方，累计同比上升92.96%。2021年1-2月三线城市商品房成交面积831万方，累计同比上升102.23%。二手房成交增速显著上升，2月9城二手房成交面积366万平方米，同比增加256.89%，1-2月9大城市二手房成交面积1047万平方米，累计同比增加74.29%。 商品住宅竣工面积持续修复，1-2月全国住宅竣工面积9862万平方米，同比增长45.87%。19-20年交房的前瞻指标诸如电梯产量、玻璃产量库存、家装订单、建安投资等也持续改善。根据我们交房预测模型，预计交房回暖持续周期在2年左右。 1月精装开盘情况同比有较大幅度下滑。据奥维云网数据，1月全国精装修商品房开盘量合计16.2万套，同比下降47.20%。16-18年精装修开盘量有大幅增长，建设周期在2-3年，2020-2021年为精装修材料供应商收入预计仍会有较快增长。 主要原材料均价总体上涨，2021年2月板材价格略有上升。2021年1-2月18厘刨花板均价67.09元，同比上升4.05%，2月单月均价环比1月上升0.65%。MDI价格同比涨幅明显，2月MDI价格环比上升。2021年1-2月MDI均价22689.49元/吨，同比上升45.84%，2月单月均价环比1月增加9.95%。2021年2月TDI均价环比增加，1-2月TDI均价13732.43元/吨，同比上升19.41%，2月单月均价环比1月增加19.56%。 全国家具零售额1-2月223亿元，同比上涨58.70%，家居零售同比大幅增加。从线上数据来看，家居线上销售向好。定制家居企业中，欧派官方旗舰店2021年1-2月销售额为0.40亿元，累计同比下滑46.61%；志邦家居旗舰店2021年1-2月销售额为824万元，累计同比上升156.70%；成品家居企业中，顾家家居旗舰店2021年1-2月销售额为0.94亿元，累计同比上升103.66%；梦百合旗舰店2021年1-2月销售额为3015万元，累计同比增长285.55%；喜临门旗舰店2021年1-2月销售额为3.07亿元，累计同比增长720.08%；芝华仕旗舰店2021年1-2月销售额为1.76亿元，累计同比增长203.53%； 投资建议：目前工程端商品住宅开工、销售、竣工情况持续修复，1-2月商品住宅销售同比显著增长，竣工增速亮眼，根据交房模型21年竣工仍将持续改善，由于16-18年精装修开盘套数高增长，结构上未来精装房交付逐渐增加，零售渠道价值回归更需重视。两条思路选股，一是可以享受精装修工程业务高增长红利的企业，二是管理优异、产品、渠道战略布局领先，可以在行业整合期持续成长的公司，重点推荐：【顾家家居】、【志邦家居】、【欧派家居】；关注【敏华控股】、【江山欧派】、【尚品宅配】、【索菲亚】、【好莱客】、【皮阿诺】、【金牌厨柜】、【梦百合】等。 风险提示：装修需求低迷；交房不及预期；原材料价格上涨；汇率波动等 -5%4%13%22%31%40%49%2020-032020-072020-11轻工制造沪深300 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 天风轻工大数据报告框架和特点 ............................................................................................... 4 2. 行业驱动力指标 ............................................................................................................................ 4 2.1. 1-2月全国新房销售面积同比显著改善 .................................................................................. 4 2.2. 二手房成交增速显著上升，商品住宅累计竣工持续向好 ................................................ 6 2.3. 精装修运行情况——1月精装修开盘量下降47.20% ..................................................... 9 3. 行业运行指标——1-2月家居零售同比大幅增加，持续修复 ............................................ 9 4. 交叉验证指标 .............................................................................................................................. 10 5. 原材料价格数据 .......................................................................................................................... 14 图表目录 图1：1-2月全国住宅商品房销售面积15609万平方米，同比上升108.4% ............................. 4 图2：1-2月全国30大中城市商品房成交面积2727万平方米，同比上升112.96% ............ 5 图3：1-2月一线城市商品房成交面积718万方，累计同比上升177.11% ................................ 5 图4：1-2月二线城市商品房成交面积1177万方，累计同比上升92.96% ................................ 5 图5：1-2月三线城市商品房成交面积831万方，累计同比上升102.23% ................................ 5 图6：2021年2月销售面积各线城市均大幅增加 ............................................................................... 6 图7：1-2月9大城市二手房成交面积1047万平方米，累计同比增加74.29% ...................... 6 图8：北京1-2月二手房成交量287万方，同比上涨146.04% ................................................... 7 图9：深圳1-2月二手房累计成交94万方，累计同比上涨19.29% .......................................... 7 图10：青岛1-2月二手房累计成交87.29万平，累计同比增长105.63% .................................. 7 图11：苏州1-2月二手房累计成交137万平，累计同比增长98.06% ........................................ 7 图12：2021年1-2月全国住宅竣工面积9862万平方米，同比增加45.87%，1-2月竣工显著增长 ................................................................................................................................................................... 8 图13：交房预测模型——按季度看，2017Q4交房最差 .................................................................. 8 图14：地产开发投资完成额（亿元）1-2月累计同比上升38.3%，右轴累计同比增速（%） ................................................................................................................................................................................. 8 图15：电梯产量（万台）2020年1-12月累计同比上升7.90%..................................................... 8 图16：平板玻璃产量（万重量箱）1-2月同比上升9.30% .............................................................. 8 图17：2021年1月精装修套数累计同比降47.20% ............................................................................ 9 图18：2021年1-2月全国家具零售额223亿元，同比增加58.70%。图表单位（亿元），右轴累计同比增速（%） ..................................................................................................................................... 9 图19：衣柜类2月销售额1.46亿元，同比上升94.09% ................................................................. 10 图20：沙发类2月销售额6.35亿元，同比上升77.32% ................................................................. 10 图21：床类2月销售额7.28亿元，同比上升61