化工行业2021年1月第3周周报：本周个股分化显著，可降解塑料供不应求

证券研究报告·行业研究·化工 化工行业2021年1月第3周周报 1 / 18 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 本周个股分化显著，可降解塑料供不应求 增持（维持） 投资要点  本周板块表现: 本周上证综指报收3,566.38，本周累计下跌0.10 %，深证成指本周下跌1.88%，化工板块（申万）下跌0.81%。  本周化工个股表现：本周化工板块涨幅居前的个股有洁特生物、ST亚星、东方材料、裕兴股份、赛轮轮胎、*ST瀚叶、鼎龙股份、丹化科技、金丹科技、丹科B股。其中我们重点跟踪推荐的赛轮轮胎是此轮美国双反的最大收益标的，且具备低估值属性，本周累计涨幅22.19%；此外，2021年1月1日起多地“禁塑令”正式实施，可降解塑料供不应求，金丹科技、金发科技为代表的可降解塑料标的本周走势较好；受固态电池的影响，锂电隔膜、电解液标的（奥克股份、新宙邦、星源材质、恩捷股份等）本周回调较大。  本周原油市场动态：市场对疫情担忧与期待需求复苏之间博弈，原油市场震荡，本周ICE布油报收55.10美元/桶（-1.59%）；WTI原油报收52.36美元/桶（+0.23%）。  重点化工品跟踪：本周对于我们监测的化学品，本周涨幅前五的产品钛精矿(+20.0%)、醋酸乙烯(+7.9%)、丁酮(+7.6%)、腈纶毛条(+5.2%)、二氯甲烷(+4.6%)。钛白粉需求持续回升，钛矿进口仍然受疫情影响，钛精矿近期维持高位。  化工行业年度投资主线：周期主线中，随着新冠疫苗获批上市，全球经济复苏或将成为全年投资主线，顺周期化工品有望迎来主动补库存行情；成长主线中，面对美国制裁和全球贸易的不确定性，高科技产业配套材料的自控可控将持续带来电子化学品国产化率的提升，此外，可降解塑料、尾气催化材料、减隔震等行业扩容也为行业龙头带来成长性。  投资建议：随着疫情对化工行业的影响逐渐减弱，处于周期底部的绩优化工股正在迎来反转，推荐顺周期白马股万华化学、龙蟒佰利、三友化工、赛轮轮胎，另外推荐技术壁垒高、成长确定性强的细分行业龙头昊华科技、新亚强、东材科技和震安科技。  风险提示：油价大幅波动；海外经济复苏不及预期；贸易战形势恶化。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《化工行业2021年1月第2周周报：本周原油大幅反弹，推荐化工顺周期板块》2021-01-10 2、《拥抱顺周期，掘金真成长》2021-01-05 3、《化工行业2021年1月第一周周报：VA、PTFE大幅反弹，推荐化工顺周期板块》2021-01-04 [Table_Author] 2021年01月17日 证券分析师 陈元君 执业证号：S0600520020001 021-60199793 chenyj@dwzq.com.cn 证券分析师 柴沁虎 执业证号：S0600517110006 021-60199793 chaiqh@dwzq.com.cn 表1：重点公司估值（参考2021.1.15收盘价） 代码 公司 总市值 (亿元) 收盘价（元） EPS PE 投资评级 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 600309 万华化学 3381.51 107.70 3.23 3.11 4.80 33.34 34.63 22.44 买入 600409 三友化工 222.95 10.80 0.33 0.18 0.57 32.73 60.00 18.95 买入 002601 龙蟒佰利 820.94 40.40 1.28 1.49 1.88 31.56 27.11 21.49 买入 601058 赛轮轮胎 237.82 8.81 0.44 0.53 0.66 20.02 16.62 13.35 增持 600378 昊华科技 209.59 22.85 0.57 0.71 0.91 40.09 32.18 25.11 买入 603155 新亚强 52.49 33.74 1.41 0.99 1.97 23.93 34.08 17.13 买入 601208 东材科技 70.99 11.33 0.12 0.32 0.49 94.42 35.41 23.12 买入 300767 震安科技 139.80 97.08 0.63 1.24 1.94 154.10 78.29 50.04 买入 资料来源：wind，东吴证券研究所 -26%-17%-9%0%9%17%26%34%43%2020-012020-052020-09化工沪深300 2 / 18 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 1. 周观点 .............................................................................................................................................. 5 1.1. 本周化工板块行情 ................................................................................................................ 5 1.2. 本周原油市场动态 ................................................................................................................ 6 1.3. 本周化学品涨跌幅 ................................................................................................................ 6 1.4. 本周重要公司公告 ................................................................................................................ 7 2. 投资主线梳理 .................................................................................................................................. 8 2.1. 年度投资主线 ........................................................................................................................ 8 2.2. 本月观点 ................................................................................................................................ 8 2.2.1. 万华化学推荐逻辑 ...................................................................................................... 9 2.2.2. 三友化工推荐逻辑 ...................................................................................................... 9 2.2.3. 龙蟒佰利推荐逻辑 ...................................................................................................... 9 2.2.4. 赛轮轮胎推荐逻辑 ...................................................................................................... 9 2.2.5. 昊华科技推荐逻辑 ...................................................................................................... 9 2.2.6. 新亚强推荐逻辑 .......................................................................................................... 9 2.2.7. 东材科技推荐逻辑 .................................................................................................... 10 2.2.8. 震安科技推荐逻辑 .................................................................................................... 10 3. 风险提示 ........................................................................................................................................ 10 4. 重点产品价格及价差走势 ............................................................................................................. 11 4.1. 苯链价格及价差走势 ........................................................................................................... 11 4.2. PTA链价格及价差走势 ....................................................................................................... 13 4.3. 煤链价格及价差走势 .......................................................................................................... 14 4.4. 农药价格及价差走势 .......................................................................................................... 16 3 / 18 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 图表目录 图1：原油期货价格走势（美元/桶） ......................................................