华创证券发布研究报告，对城地香江（603887）2020年度业绩预告进行点评。报告指出，公司业绩符合预期，香江科技顺利完成本年度业绩承诺。根据公司与业绩承诺方签署的《盈利补偿协议》，2018-2020年度香江科技承诺实现的扣非归母净利润分别不低于1.80亿元、2.48亿元和2.72亿元，根据本次公告披露，重组标的香江科技实现归母净利润2.9亿元到3.1亿元，实现扣非后归母净利润2.7到2.9亿元，香江科技顺利完成本年度业绩承诺。从公司整体情况看，20年丰沛的订单支撑业绩兑现，全年归母净利润同比增长15%-30%，扣非后归母净利润同比增长10%-25%，增速符合预期。报告还指出，太仓、临港两地IDC项目与上海电信达成战略合作，21年下半年开始进入交付期。公司于今年1月6日宣布与上海电信签署战略合作框架协议，双方将在沪太智慧云谷数字科技产业园以及上海临港智能科技创新产业园项目上进行具体合作。具体来看：（1）太仓预计项目总投25-30亿元，能评获批11.3万吨标准煤，可容纳高密度机柜12000台，首期将于2021年年中交付；（2）临港项目包括3000机柜，预计总投入8-10亿元，2021年第四季度投入运营。从地理位置上看，太仓项目距离虹桥枢纽约40公里，临港项目距离人民广场约70公里，具有明显的区位优势，可有效辐射上海乃至长三角众多企业。我们认为，上海电信可为公司数据中心提供优质网络支撑，此次合作将充分发挥双方在行业内的资源及技术优势，提升公司的行业地位及竞争实力。报告还指出，公司形成覆盖IDC从设计规划、建设、设备制造、系统集成、投资运维和增值服务的一站式IDC运营模式，在数据中心集约化、大型化、节能化的发展趋势下，有望凭借全产业链能力打造优质的运维服务，保障长期成长的竞争力。报告预计公司总营收在2021-2022年分别为49.24、61.93亿元，归母
