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TCL科技（000100.SZ）电子/光学光电子业务在2020年第四季度实现爆发式增长，全年净利润同比增长60%-70%。受益于行业供需关系改善和面板价格上涨，公司保持满销满产，全年营业收入同比增长超过35%，净利润同比增长超过140%。此外，公司已完成对天津中环电子100%股权的收购，第四季度实现了并表，2021年实现全部并表后将增厚公司业绩。同时，公司收购苏州三星电子60%股权及苏州三星显示100%股权的事项正按计划推进，尚未完成交割，后续完成交割将在2021年增厚公司业务收入增长和利润。公司作为行业龙头将显著受益于行业供需格局的改善，我们上调公司2020-2022年的营业收入为711.9/925.4/1110.5亿元，上调公司归母净利润为39.9/60.7/74.0亿元，EPS分别为0.28/0.43/0.53元/股。我们维持“强烈推荐”评级。
