汇富快讯

滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2021年1月13日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數28,276 1.3%3.8%中資企業指數11,217 1.4%4.5%红筹指數3,988 1.7%5.0%滬深300指數5,596 2.9%7.4%上海A股3,782 2.2%2.0%上海B股248 0.5%2.0%深圳A股2,532 1.9%3.9%深圳B股1,093 -0.2%0.6%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指31,068 0.2%1.5%標普5003,801 0.0%1.2%美國納斯達克指數13,072 0.3%1.4%日經平均指數28,211 0.2%2.8% 英國富時指數6,754 -0.7%4.5% 法國證商公會指數5,650 -0.2%1.8% 德國法蘭克福指數13,925 -0.1%1.5%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)1,854 0.6%-2.1%鋼價(美元/盎司)1,463 -0.0%13.3%銀價(美元/盎司)25 2.6%-3.1%原油(美元/桶)53 -40.8%10.2%銅價(美元/盎司)7,975 -1.9%2.7%鋁價(美元/盎司)2,019 -0.1%2.0%鉑價(美元/盎司)1,077 4.0%0.8%鋅價(美元/盎司)2,778 -1.3%1.0%小麥(美分/蒲式耳)665 4.1%3.8%玉米(美分/蒲式耳)517 4.2%6.9%糖(美分/磅)N/AN/A1.9%黄豆 (美分/蒲式耳)1,418 3.2%8.2%PVC(美元/吨)N/AN/A-0.9%CRB 指数174 0.9%3.0%BDI########VALUE!28.9%兌換率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.7550.819103.7600.8866.464港元0.1290.10613.37911.4310.834歐羅1.2219.467126.6600.9247.859日元0.0107.4740.7900.8540.062瑞郎1.1288.7490.924117.0487.292人民幣0.1551.2000.12716.1250.137市場情緒目前5日升跌 信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A 愛爾蘭83 -2.4% 意大利139 -0.6% 葡萄牙207 -0.0% 西班牙108 0.3% 波動率指數23 -7.9%資料來源：彭博 最新研究報告 日期公司分析員1月12日中國利郎 (1234 HK)孫晉誠 12月31日建橋教育 (1525 HK)盧逸安12月15日訓修實業 (1962 HK)孫晉誠 12月11日中滙集團 (382 HK) 盧逸安12月9日丘鈦科技 (1478 HK)聶卓非11月30日合景悠活集團 (3913 HK)盧逸安11月20日特步國際 (1368 HK)孫晉誠 11月18日神州控股 (861 HK) 聶卓非11月16日寶勝國際 (3813 HK) 孫晉誠 10月28日中滙集團 (382 HK) 盧逸安10月27日中國軟件國際 (354 HK)聶卓非10月19日361度 (1361 HK)孫晉誠 10月19日特步國際 (1368 HK)孫晉誠 10月7日創夢天地 (1119 HK)聶卓非9月15日信義能源 (3868 HK)盧逸安9月4日訓修實業 (1962 HK)孫晉誠 9月2日微盟集團 (2013 HK)聶卓非9月1日北控城市資源 (3718 HK) 盧逸安8月31日特步國際 (1368 HK)孫晉誠 8月28日中國軟件國際 (354 HK)聶卓非8月26日信義能源 (3868 HK)盧逸安企業消息/報告簡評►奧園健康生活（3662HK-HK$5.13）：策略重回正軌，但需要時間重建市場信心一年多來，市場一直對公司將其業務擴展到醫美行業的策略持懷疑態度。公司估值持續下滑，其與同行的大幅折讓歸因於（1）第三方項目拓展仍沒有優秀的往績記錄；（2）醫美業務增長的不確定性遠較物管業務高；（3）該業務的資本支出使公司與同行相比下較「重資產化」，這與市場喜愛物管的輕資產模式相悖。最近，該公司決定將其策略重新聚焦於物管及商管業務。公司停止收購浙江連天美項目，並正式宣布退出醫美業務。我們正觀察公司如何處理現有的醫美業務以證其決心，並認為公司仍需要時間來重建市場信心。公司估值處於行業較低的位置並與側重併購驅動的物管公司相若。然而，由於以下因素，我們認為奧園健康盈利具有較高的確定性：（1）住宅物業的建築面積儲備充足，合約面積於2020年底估計約8,000萬平方米，而上半年在管面積約1,610萬平方米），是行業中儲備比率最高的公司之一；（2）購物中心運營板塊每年新增6-8家購物中心（估21財年毛利約20％），而這板塊在華潤萬象生活上市後已重新引起市場的關注。我們相信目前股價已反映公司在第三方項目拓展上缺乏往績記錄，然而在其戰略重心重新導向下基本面將得到邊際上的改善，這有可能使其估值獲得重新評估的機會。公司目前FY21/22財年預測市盈率為9.4倍/6.4倍，我們認為估值吸引，但重建市場的信心可能需要時間。（盧逸安）今日焦點:►奧園健康生活（3662HK-HK$5.13）：策略重回正軌，但需要時間重建市場信心圖 1: 同業比較 資料來源：公司資料、新華滙富研究 2021年1月13日滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明滙富股票覆蓋列表名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)昨日升跌評級目標價上升空間股息收益率過去表現最後更新日期( %)( HK$ )( %)历史1年期2年期2年期5 D%1個月(%)3個月(%)恆生指數HSI28,276.751.316.112.711.23.3%2.36.714.7國企指數HSCEI11,217.691.411.29.98.83.6%4.17.313.6滬深300指數SHSZ3005,596.352.921.516.714.72.1%4.214.515.6北控城市資源3718HK7,668 2.13(2.3)長倉2.9036.221.316.813.3N/A**2.4(2.3)15.809/01/20比亞迪電子285HK86,636 38.45(0.8)中性17.60(54.2)20.612.814.40.7%(8.3)1.5(11.0)08/23/19中國利郎1234HK6,670 5.57(0.5)長倉5.32(4.5)8.08.56.78.7%4.36.713.708/27/19中國軟件國際354HK24,574 8.466.5長倉6.45(23.8)21.820.016.40.3%2.311.336.710/27/20天倫燃氣1600HK7,186 7.16(0.4)長倉8.7021.57.86.85.94.2%(0.7)14.919.302/26/20兌吧集團1753HK2,747 2.55(3.8)長倉5.55117.6N/A**3.74.74.0%(8.6)15.4(13.6)N/A中滙集團382HK10,092 9.91(1.1)長倉11.0011.028.819.814.31.8%(2.1)24.570.912/11/20訓修實業1962HK1,029 1.50(0.7)長倉1.7516.720.02.10.1220.0%(3.2)(5.7)(11.8)09/04/20金蝶國際268HK98,105 28.302.9中性17.62(37.7)1,919.5N/A**445.00.0%(2.2)8.618.408/20/20珩灣科技1523HK986 0.92(1.1)長倉1.7084.810.89.17.91.3%(5.2)0.07.008/06/20寶勝國際3813HK9,589 1.79(2.7)長倉2.8056.418.820.47.31.5%(3.2)(4.3)(5.3)11/16/20丘鈦科技1478HK16,107 13.743.6長倉14.001.918.918.015.51.1%2.233.141.112/09/20舜宇光學科技2382HK213,886 195.00(2.0)長倉152.00(22.1)41.341.131.60.6%7.734.754.009/14/20信義能源3868HK39,247 5.52(0.4)長倉4.00(27.5)36.734.931.23.0%0.234.631.709/15/20信義玻璃868HK80,628 19.960.6長倉10.08(49.5)21.516.713.43.8%(9.1)4.523.208/12/19信義光能968 HK176,626 20.051.3長倉15.90(20.7)56.440.929.31.7%(0.5)47.649.909/14/20特步國際1368HK9,780 3.841.9長倉4.209.415.317.111.74.2%0.316.030.211/20/20微盟集團2013HK41,917 18.421.9長倉15.00(18.6)102.4N/A**178.5N/A**17.659.361.309/02/20361度 1361HK2,709 1.310.0中性1.15(12.2)6.25.65.17.2%9.240.933.710/19/20*新華滙富研究計算得出。** 沒有PER, 由於: （1）公司只是最近上市，或（2）沒有達成共識的盈利預測，或 ( 3) 淨虧損等。市盈率(倍)* 市場觀察 - 主要商品及貨幣 本季%本年%按年%本季%本年%按年%黄金 (美元 / 盎司)1835.40(3.2)(3.2)17.6銅 (美元 / 噸)81314.74.731.2銀 (美元 / 盎司)24.64(6.7)(6.7)36.1鎳 (美元 / 噸)176686.46.425.3白金 (美元 / 盎司)1065.70(0.9)(0.9)8.6錫 (美元 / 噸)209253.03.020.4本季%本年%按年%煤本季%本年%按年%原油 (美元 / 桶)52.247.77.7(11.5)中-焦煤 (人民幣 / 噸)25504.14.130.8天然氣2.706.36.322.6中-動力煤 (美元 / 噸)709.85.7N/ A0.0 (美元 / 百萬英熱單位)澳-動力煤 (美元 / 噸)84.304.74.718.9本季%本年%按年%本季%本年%按年%美元指數90.100.20.2(7.4)人民幣6.4750.80.86.7本季%本年%按年%本季%本年%按年%歐元1.2220.00.09.6日元103.94(0.7)(0.7)6.0英鎊1.357(0.7)(0.7)5.2韓圜1089.84(0.3)(0.3)5.1資料來源：彭博40005000600070008000500010000150002000025000300001/ 204/ 207/ 2010/201/ 21錫鎳銅(右軸)12345620304050607080901001/204/207/2010/201