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美国民主党横扫推升财政刺激预期，铜涨价动能进一步增强。本周，伦铜价格+4.27%（8084.5美元/吨），沪铜价格+3.59%（60050元/吨）。交易所库存下降，三大交易所库存合计20.97万吨，环比下降0.66万吨，环比-3.05%。LME库存10.24万吨，环比下降0.34万吨，环比-3.19%；上期所库存2.76万吨，环比下降0.55万吨，环比-16.50%；Comex库存7.96万吨，环比上升0.22万吨，环比+2.88%。国内社会库存合计50.09万吨，环比+1.18万吨，环比+2.41%。本周SMM精铜矿指数47.34美元/吨，环比-1.91美元/吨。目前Las bambas已有18.9万吨精矿积压未能发出，若社区路障抗议持续或面临关停检修。该矿2020年铜精矿产量指引在35~37万吨之间，约占全球预计产量的2％。截至2021年1月19日，秘鲁和智利新增新冠病历分别超2800及3000人，创近2月新高，新冠疫情呈恶化趋势。冶炼方面，12月SM M中国电解铜产量为86.2万吨，环比增加4.90%，同比增长7.01%。1-12月SMM中国电解铜产量累计为929.95万吨，累计同比增长3.97%。废铜方面，预期2021年废铜进口将回升，且平均品位更高。12月下游进入传统淡季，开工率回落，但整体保持高位。线缆方面，12月线缆企业开工率为91.02%，环比下降5.81%，同比下降0.02%。主要系工程项目受寒冷天气影响，下游需求走弱。铜杆方面，12月铜杆企业开工率为70.42%，环比下降1.67%，同比下降2.79%。12月进入传统的消费淡季，终端需求
