中天研究 2021年第1期 中天证券股份有限公司 中天月刊2021第1期 1 目录 财经动态 12月财经动态 ...................................................................... 2 投资策略研究 行稳致远——2021年宏观、策略报告............................ 15 投资组合 “中天一号”股票池 ............................................................. 62 重点行业研究 医药行业2021年投资策略 ................................................. 68 有色金属2021年策略报告 ................................................. 80 2021年机械行业投资策略 .................................................. 93 2021年汽车行业投资策略 ................................................ 102 免责声明 责任编辑：于文声 执业证书编号：S1390519060001 30734385/47054/20210105 09:51 中天月刊2021第1期 2 12月财经动态 2020年12月1日～2020年12月31日 12月1 日 经济金融 银保监会主席郭树清近日发表署名文章指出，坚决抑制房地产泡沫。文中指出，房地产与金融业深度关联。目前，我国房地产相关贷款占银行业贷款的39%，还有大量债券、股本、信托等资金进入房地产行业。可以说，房地产是现阶段我国金融风险方面最大的“灰犀牛”。 中国人民银行行长易纲在署名文章中指出，稳妥推进数字货币研发，有序开展可控试点，健全法定数字货币法律框架。 证券市场 证监会主席易会满近日发表署名文章提出了提高直接融资比重的六大重点任务：①全面实行股票发行注册制，拓宽直接融资入口。②健全中国特色多层次资本市场体系，增强直接融资包容性。③ 推动上市公司提高质量，夯实直接融资发展基石。④深入推进债券市场创新发展，丰富直接融资工具。⑤加快发展私募股权基金，突出创新资本战略作用。⑥大力推动长期资金入市，加快构建长期资金“愿意来、留得住”的市场环境。 进一步扩大QDII投资额度惠及范围，有力支持境内居民境外投资诉求，昨日外汇局再次启动一轮QDII额度发放，拟向23家机构发放QDII额度42.96亿美元。 12月2 日 经济金融 中共中央政治局11月30日下午就加强我国知识产权保护工作举行第二十五次集体学习。习近平指出，要加强知识产权保护工作顶层设计。要加强事关国家安全的关键核心技术的自主研发和保护，依法管理涉及国家安全的知识产权对外转让行为。 中国11月财新制造业PMI为54.9，创2010年12月以来新高，前值53.6。企业普遍反映，产量增长的原因是新订单增加，以及年初因疫情造成的影响进一步得到修复。 央行11月对金融机构开展中期借贷便利操作共10000亿元，11月末中期借贷便利余额为48000亿元。 12月3日 经济金融 李克强主持召开国务院常务会议，部署加快做好区域全面经济伙伴关系协定生效实施有关工作等。会议要求，有关部门要按照党30734385/47054/20210105 09:51 中天月刊2021第1期 3 中央、国务院部署，压实责任，对照协定明确任务分工和时限，尽早完成协定生效实施的国内相关工作。 国务院副总理孙春兰、国务委员王勇2日在北京调研新冠病毒疫苗研发和生产准备工作时强调，科学严谨做好新冠病毒疫苗研发和生产准备工作，要做好大规模生产准备，严格按照质量监管、生物安全等法规、程序和要求，健全疫苗全流程追溯体系，依法严惩违法违规行为，营造良好市场环境。 国务院办公厅发布关于推进人工影响天气工作高质量发展的意见，意见提出，到2025年，人工增雨（雪）作业影响面积达到550万平方公里以上，发展高性能增雨飞机，推进作业飞机驻地专业保障基地和设施建设，加快重大技术装备研发，推进人工智能、大数据、互联网等新技术应用。 乘联会发布11月乘用车市场周度零售数据，11月的日均零售为6.2万辆，同比增5%，环比10月增3%。 12月4日 经济金融 国务院副总理韩正在住房城乡建设部召开座谈会强调，要牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，不把房地产作为短期刺激经济的手段，时刻绷紧房地产市场调控这根弦，从实际出发不断完善政策工具箱，推动房地产市场平稳健康发展。要加强“十四五”时期住房发展顶层设计，研究好住房市场和住房保障两个体系，更好发挥规划的导向作用。完善相关法规和政策，加强日常监管，促进住房租赁市场健康发展。 为完善我国系统重要性金融机构监管框架，建立系统重要性银行评估与识别机制，《系统重要性银行评估办法》正式发布，防范“大而不能倒”风险。 美国众议院周三通过了一项法案，要求一些中国公司遵守美国审计标准，否则将被禁止在美国证券交易所上市。中国外交部表示，坚决反对美方将证券监管政治化的做法，中方当然将会采取必要措施维护自身的正当的合法权益。 12月7日 经济金融 证监会有关部门负责人就美国国会众议院通过《外国公司问责法案》事宜答记者问表示，坚决反对这种将证券监管政治化的做法。以这些规定强制中国公司从美国证券市场退市，将对美国投资者利益乃至全球投资者利益造成严重损害。 银保监会宣布对中国银行罚款5050万元，原因为在“原油宝”产品风险事件中的相关违法违规。银保监会还暂停了中国银行相关30734385/47054/20210105 09:51 中天月刊2021第1期 4 业务、相关分支机构准入事项，责令中国银行依法依规全面梳理相关人员责任并严肃问责。 12月8日 经济金融 李克强主持召开国家科技领导小组会议，李克强指出，推动科技创新要引导各方面把更多注意力放在加强基础研究、应用基础研究上来。在用好财政资金的同时，鼓励高校、科研院所、企业和社会力量多渠道持续增加投入，明显提高基础研究经费占全社会研发经费比重。力争在一些关键核心技术领域取得突破。 以人民币计，中国11月出口同比增14.9%，前值增7.6%；进口同比降0.8%，前值增0.9%；贸易顺差5071亿元，前值4017.5亿元。前11个月，我国货物贸易进出口总值29.04万亿元，同比增长1.8%，为连续第三个月累计值保持正增长。 截至2020年11月末，我国外汇储备规模为31785亿美元，较10月末上升505亿美元，升幅为1.61%。 世贸组织（WTO）发布的最新数据显示，由于主要经济体恢复了生产并放宽了封锁措施，在电子、纺织品和汽车产品的带动下，2020年第三季度，全球制成品贸易部分恢复，其中口罩贸易更是增长了102％。服装贸易在第三季度也出现了回弹迹象。 近日，中共中央印发了《法治社会建设实施纲要（2020－2025年）》，《纲要》要求完善网络信息服务方面的法律法规，制定完善对网络直播、自媒体、知识社区问答等新媒体业态和算法推荐、深度伪造等新技术应用的规范管理办法。 国家广播电视总局办公厅关于印发《广播电视技术迭代实施方案（2020-2022年）》的通知。通知指出，利用3年左右时间，通过实施广播电视技术迭代，加快重塑广电媒体新生态，加速重构现代传播新格局，加快发展高清超高清视频和5G高新视频。 12月9日 经济金融 、国务院总理李克强8日在人民大会堂视频会见国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃。李克强指出今年中国经济有把握实现正增长，这对于拥有14亿人口的国家来说十分不易。我们将继续统筹疫情防控和经济社会发展，保持宏观政策连续性、稳定性和可持续性，努力保持中国经济运行在合理区间。 全球开启疫苗接种竞赛，12月8日，一名90岁英国老人在英格兰考文垂大学医院接受新冠疫苗的接种，她是英国政府启动大规模30734385/47054/20210105 09:51 中天月刊2021第1期 5 新冠疫苗接种的首位尝试者。美国预计本月稍晚会开始推广辉瑞/BioNTech疫苗。 银保监会主席郭树清在2020年新加坡金融科技节上的演讲中指出，关注新型“大而不能倒”风险。一些大型科技公司涉足各类金融和科技领域，跨界混业经营。必须关注这些机构风险的复杂性和外溢性，及时精准拆弹，消除新的系统性风险隐患。 12月10日 经济金融 李克强12月9日主持召开国务院常务会议，部署促进人身保险扩面提质稳健发展的措施，满足人民群众多样化需求；通过《医疗保障基金使用监督管理条例（草案）》和《排污许可管理条例（草案）》。对保险资金投资权益类资产设置差异化监管比例，最高可至公司总资产的45%，鼓励保险资金参与基础设施和新型城镇化等重大工程建设，更好发挥支持实体经济作用。 国家统计局9日发布数据显示，11月份，居民消费价格指数CPI同比下降0.5%，1-11月累计同比上涨2.7%，总体处于合理运行区间。猪肉价格同比下降12.5%，降幅比上月扩大9.7个百分点；鸡蛋、鸡肉和鸭肉等价格降幅也均有扩大。在工业方面，11月份，市场需求持续回暖，工业生产稳定恢复，PPI由上月环比持平转为上涨0.5%。 央行数据显示，11月份人民币贷款增加14300亿元，高于预期的14000亿元；广义货币(M2)余额同比增长10.7%；11月社会融资规模增量为2.13万亿元，比上年同期多1406亿元。 《中共上海市委关于制定上海市国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》全文发布，提出，大力发展直接融资，强化资本市场服务境内外企业的主平台作用。推进人民币国际化先行先试，完善外汇管理体制，加快全球资产管理中心建设，积极推动债券市场建设，提升“上海金”“上海油”等基准价格国际影响力。积极争取数字货币运用试点，加快推进上海金融科技中心建设，构建联通全球的数字化金融基础设施，提高金融风险防范能力。 12月11日 经济金融 外交部发言人华春莹表示，鉴于美方利用涉港问题严重干涉中国内政，损害中方核心利益，中方决定对在涉港问题上表现恶劣、负有主要责任的美国行政部门官员、国会人员、非政府组织人员及其直系亲属实施对等制裁。 30734385/47054/20210105 09:51 中天月刊2021第1期 6 商务部称，为进一步巩固消费持续回暖态势，今年底明年初，商务部将会同有关部门和地方，从市场体系建设、开展消费促进活动、营造良好消费环境等方面，开展一系列的促消费工作。 国家统计局10日公布数据显示，2020年全国粮食生产再获丰收，产量连续6年保持在1.3万亿斤以上。 12月14日 经济金融 中共中央政治局12月11日召开会议，分析研究2021年经济工作；会议指出，明年要继续做好“六稳”工作、落实“六保”任务，科学精准实施宏观政策，努力保持经济运行在合理区间，坚持扩大内需战略，强化科技战略支撑。要整体推进改革开放，强化国家战略科技力量，增强产业链供应链自主可控能力，形成强大国内市场，夯实农业基础，强化反垄断和防止资本无序扩张，促进房地产市场平稳健康发展，持续改善生态环境质量。 习近平在气候雄心峰会上发表重要讲话，宣布中国国家自主贡献一系列新举措。习近平强调，到2030年，中国单位国内生产总值二氧化碳排放将比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，森林蓄积量将比2005年增加60亿立方米，风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。 12月11日，央行、国家外汇管理局发布公告称，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，引导金融机构市场化调节外汇资产负债结构，中国人民银行、国家外汇管理局决定将金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25下调至1。 证券市场 上海证券交易所副总经理刘逖12月13日在2020上海金融论坛上表示，上交所股票市场方面今