有色金属行业周观点报告：板块强势，继续看好工业和能源金属主线

万联证券请阅读正文后的免责声明 L’lk[Table_MainInfo] 证券研究报告|有色金属 板块强势，继续看好工业和能源金属主线 强于大市（维持） ——有色行业周观点报告 日期：2020年12月28日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 行情回顾：上周有色指数上涨3.94%,一级行业指数中排名第4，跑赢沪深300指数3.1pct；有色金属板块除黄金、铝、铜板块全面上涨，锂板块和镍钴锡锑上涨超过14个百分点。其中，赣锋锂业、盛屯矿业、中矿资源涨幅高于20%，涨幅10%以上个股超过10只，宜安科技、翔鹭钨业跌幅高于8%。 ⚫ 金属追踪：价格方面，有色金属除伦锡小幅上涨外均有所下跌，金银价格小幅下跌。其中，伦铜价格下跌2.47%，伦铝价格下跌1.29%，沪铜价格下跌1.3%，沪铝价格下跌4.47%。库存方面，上周基本金属中，沪锌、伦锡大幅去库，伦铜、伦锌、沪铅、沪镍小幅去库，仅少数品种小幅累库，其中伦铜库存下跌5.92%，伦铝库存上涨0.39%，沪铜库存上涨1.25%，沪铝库存上涨5.89%。其他金属价格，钴产品和锂盐延续上涨，电池级碳酸锂上涨6.38%至每吨50,000元，六氟磷酸锂上涨2.33%至每吨110,000元，其他小金属和稀土价格整体上涨。 ⚫ 宏观经济：欧美二次疫情影响经济复苏。上周海外数据，美国三季度GDP环比值和周商业零售销售年率高于前值，就业数据有所好转，其他宏观经济指标均低于前值，欧美二次疫情持续影响经济复苏。国内经济继续处于复苏通道。中国第三季度经常账户差额较前值有所下降，对外金融负债、资产与国际投资净头寸较前值增加，前11月累计用电量同比增2.5%继续提升，经济复苏维持常态化。 ⚫ 周核心观点及投资建议： 上周有色行业整体表现明显好于市场，我们维持长期观点，板块估值具备吸引力，周期上行和企业业务增长、能力提升提供推力，我们看好有色板块2021年相对和绝对收益，顺周期推荐相关成长性公司。 具体而言，锂周期见底向上，重点推荐资源、锂盐和锂电池业务处于增长新起点、锂盐加工优势进一步巩固的锂业企业；铜价受益于低位库存、供给有序和疫后复苏，重点推荐矿铜项目高质量增产，具备低位并购+高位勘探扩产能力的alpha矿铜企业；电解铝盈利能力有望高位维持，推荐电解铝产能封顶背景下具备扩产能力的电解铝企业；通胀预期还有较大空间，但实际利率下行空间缩小，黄金慢牛行情。 ⚫ 风险提示：经济恢复进度不及预期；全球宽松货币政策转向；金属价格下降；行业及企业竞争格局改善不及预期；估值调整 [Table_ProfitEst] [Table_IndexPic] 有色金属行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND，万联证券研究所 数据截止日期： 2020年12月25日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20201221_行业周观点_矿铜、电解铝双主线，重视锂复苏周期_有色 [Table_AuthorInfo] 分析师: 夏振荣 执业证书编号： S0270520090002 电话： 01056508505 邮箱： xiazr@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 阮鹏 电话： 18275035519 邮箱： ruanpeng@wlzq.com.cn -12%-2%8%18%29%39%有色金属沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券 证券研究报告|有色金属 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 11 页 目录 1、一周行情回顾 ................................................................................................................. 3 1.1 子板块涨跌幅 ................................................................................................................ 3 1.2 个股涨跌幅 .................................................................................................................... 4 2、金属追踪 ......................................................................................................................... 4 2.1 基本金属&贵金属价格/库存 ........................................................................................ 4 2.2 新能源及其他金属价格 ................................................................................................ 5 3、宏观动态 ......................................................................................................................... 6 4、行业动态 ......................................................................................................................... 7 4.1 基本金属和贵金属 ........................................................................................................ 7 4.2 新能源金属动态 ............................................................................................................ 8 5、上市公司动态 ................................................................................................................. 8 6、投资建议 ......................................................................................................................... 9 7、风险提示 ....................................................................................................................... 10 图表1：有色金属子板块周涨跌幅（%） .......................................................................... 3 图表2：有色金属子板块年初至今涨跌幅（%） .............................................................. 3 图表3：有色板块个股涨跌幅榜 ........................................................................................ 4 图表4：基本金属和贵金属主力合约期货价格及库存涨跌幅 ........................................ 4 图表5：小金属价格涨跌幅 ................................................................................................ 5 图表6：一周全球重要宏观数据概览 ................................................................................ 6 图表7：一周国内重要宏观数据概览 ................................................................................ 6 nMoRvNsQoPxPrRvNrPqOqM6M9R6MtRnNnPmMfQqRsQlOnPwPaQoOuNxNqRqOuOmMnN万联证券 证券研究报告|有色金属 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 11 页 1、一周行情回顾 1.1 子板块涨跌幅 上周有色指数上涨3.94%,一级行业指数中排名第4，跑赢沪深300指数3.1pct。上周30个中信一级行业指数中，有色金属行业涨跌幅度排名第4；有色金属指数上涨3.94%,同期沪深300指数上涨0.84%，有色金属行业跑赢沪深300指数3.1pct。 上周有色金属板块除黄金、铝、铜板块外全面上涨，锂板块和镍钴锡锑上涨超过14个百分点。 锂板块上涨18.21%,跑赢沪深300指数17.37pct；镍钴锡锑板块上涨14.52%,跑赢沪深300指数13.68pct；钨板块上涨7.12%,跑赢沪深300指数6.28pct；其他稀有金属板块上涨5.66%,跑赢沪深300指数4.82pct；稀土及磁性材料板块上涨3.63%,跑赢沪深300指数2.79pct；铅锌板块上涨1.47%,跑赢沪深300指数0.63pct；黄金板块下跌0.38%,跑输沪深300指数1.22pct；铝板块下跌1.05%,跑输沪深300指数1.89pct；铜板块下跌1.52%,跑输沪深300指数2.36pct。 图表1：有色金属子板块周涨跌幅（%） 资料来源：Wind，万联证券研究所 图表2：有色金属子板块年初至今涨跌幅（%） 18.2114.527.125.663.631.47-0.38-1.05-1.52-5.000.005.0010.0015.0020.00涨跌20.0040.0060.0080.00100.00120.00涨沪深300跌 万联证券 证券研究报告|有色金属 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 11 页 资料来源：Wind，万联证券研究所 1.2 个股涨跌幅 有色金属行业109只个股周涨跌幅情况: 55只上涨；2只停牌；52只下跌。其中，赣锋锂业、盛屯矿业、中矿资源涨幅高于20%，涨幅10%以上个股超过10只，宜安科技、翔鹭钨业跌幅高于8%。 图表3：有色板块个股涨跌幅榜 涨幅前十 公司 周涨跌幅% 跌幅前十 公司 周涨跌幅% 002460.SZ 赣锋锂业 21.79 300328.SZ 宜安科技 -9.18 600711.SH 盛屯矿业 20.17 002842.SZ 翔鹭钨业 -8.30 002738.SZ 中矿资源 20.07 600331.SH 宏达股份 -7.79 002149.SZ 西部材料 19.30 300697.SZ 电工合金 -7.78 300618.SZ 寒锐钴业 17.58 00