银行行业周报：理财子公司产品销售迎新规，监管规范互联网存款

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 理财子公司产品销售迎新规，监管规范互联网存款 [Table_Title2] 银行行业周报 [Table_Summary] ► 重点聚焦： 银保监会发布《商业银行理财子公司理财产品销售管理暂行办法（征求意见稿）》：1）界定销售机构现阶段包括理财子公司本身和代销机构，互联网平台等渠道暂未被纳入代销机构范围，但为未来扩展至其他金融机构和专业机构留出空间。2）厘清产品发行方和销售方责任，强调共担销售责任。3）强化销售流程及人员管理。4）多条禁止性规定，加强对投资者安全性的保护。 ► 行业和公司动态 1）近日互联网存款面临监管，多家平台下线第三方互联网平台存款产品；据财新报道浙江银保监局下发《关于进一步规范辖内存款市场若干问题的通知》，银行不得通过第三方互联网平台吸收存款；监管联合约谈蚂蚁，督促规范金融业务经营发展。2）银协发布中国村镇银行行业发展报告，村镇银行县域覆盖率达70%，户均贷款30.5万元，不良贷款率3.7%。3）各省陆续落地发行专项债补充中小银行资本。4）银保监会核准邮储银行全资50亿元筹建直销银行子公司邮惠万家银行。5）本周，工行拟向工银投资增资300亿元；农行拟向农银投资增资100亿元等。 ► 数据跟踪 本周A股银行指数下降1.09%，跑输沪深300指数1.93个百分点，涨跌幅排名20/30，其中杭州银行（+4.05%)、郑州银行(+2.67%)涨幅居前。公开市场操作：本周央行累计进行4300亿元逆回购，全口径净投放3200亿元，时隔三月重启14天逆回购，旨在稳定市场流动性预期。SHIBOR：上海银行间拆借利率走势整体下行，隔夜SHIBOR利率下行93BP至0.79%，周内DR007收录1.4336%，创5月21日以来新低。12月LPR报价：1年期LPR报3.85％，5年期以上报4.65％，报价连续8个月持平。 投资建议： 本周监管层面主要聚焦，一方面银行理财子公司理财产品销售迎新规，从代销理财渠道、各方责任等方面进行规范，另一方面互联网平台存款陆续整改，监管约谈蚂蚁并明确重点业务领域整改要求，此外各地专项债补充中小银行资本金政策陆续落地，上市银行资本补充密集出台。结合11月规模以上工业企业营收增速年内首次实现由负转正，利润也保持两位数较快增长，经济数据延续向好，进一步强化银行基本面企稳回升的预期，板块仍有估值修复空间，建议择机提升板块配置水平，个股继续推荐招行、宁波、兴业、成都、杭银、常熟、邮储等。 风险提示： 1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升； 2）中小银行经营分化，个别银行的重大经营风险等。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：刘志平 邮箱：liuzp1@hx168.com.cn SAC NO：S1120520020001 分析师：李晴阳 邮箱：liqy2@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070001 -15%-5%4%13%22%32%2019/122020/032020/062020/092020/12银行II沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2020年12月27日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 1.本周重点聚焦： 12月25日，银保监会发布《商业银行理财子公司理财产品销售管理暂行办法（征求意见稿）》，并答记者提问。 简评： 理财子产品销售办法属于资管新规和理财新规的配套监管制度之一，主要涉及销售概念的界定、销售机构范围的划定、明确各方责任和销售应当具备的条件、以及加强销售流程、人员的管理等方面。 要点关注：1）监管界定的销售机构，现阶段包括理财子公司本身和代销机构（其他银行理财子和银行金融机构），互联网平台等渠道暂未被纳入代销机构范围，但监管为未来扩展至其他金融机构和专业机构留出空间。2）厘清产品发行方和销售方的责任，政策强调理财子公司和代销机构共担销售责任，理财子责任在于产品属性和代销机构筛选，代销机构责任在于产品和投资者筛选、和销售方式合规。3）强化销售流程以及人员的管理，涉及宣传销售文本、认赎安排、资金交付与管理、对账制度等具体环节，例如“除非与投资者当面书面约定，评级为四级以上理财产品销售，应当在营业网点进行”。4）监管办法还提出了一些禁止性规定，包括销售机构不得将理财产品销售结算资金归入自有资产等，总体加强对投资者安全性的保护。 整体来看，新规是在现有经营方式上的延续和规范，长期有助于保障银行理财业务的健康发展。 2.行业和公司动态 【互联网存款面临整改，明确金融科技监管政策取向】1）近日多家平台下线第三方互联网平台存款产品，截至12月22日，至少包括支付宝、理财通、京东金融、陆金所、360你财富等10家平台已下线存款产品。2）据财新报道，12月24日浙江银保监局下发《关于进一步规范辖内存款市场若干问题的通知》，明确要求辖内各类型银行机构不得通过第三方互联网平台或与其他第三方中介合作的方式吸收存款，已经开展合作的，即日起下架相关存款产品，终止合作。3）12月26日，央行等金融管理部门联合约谈蚂蚁集团，督促落实金融监管、公平竞争和保护消费者合法权益等要求，规范金融业务经营发展。 简评： 1）继支付宝下线平台银行存款产品后，各互联网平台陆续整改，银行存款合作渠道面临监管规范。作为部分中小银行揽储的渠道之一，互联网存款突破了空间限制，也但对流动性管理带来压力。因此监管的强化有助于揽储业务的良性发展，同时防范系统性金融风险，符合将金融活动纳入监管范围的政策导向。预计未来互联网存款领域监管规章细则将出台，包括业务准入条件、风控要求、审慎监管指标等有待进一步厘清。 2）约谈蚂蚁主要指出了涉及公司治理、违规监管套利、排斥同业、损害消费者权益四点问题，以及提出五条整改要求，包括：①回归支付本源，提升交易透明度，严禁不正当竞争。②③依法设立金融控股公司，严格落实监管要求，确保资本充足、关联交易合规。④完善 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 公司治理，按审慎监管要求严格整改违规信贷、保险、理财等金融活动。⑤依法合规开展证券基金业务，强化证券类机构治理，合规开展资产证券化业务。 监管明确了对金融科技监管的政策取向：①坚决打破垄断，纠正、查处不正当竞争行为，维护公平竞争市场秩序。②坚持所有金融活动必须依法依规纳入监管，坚持金融业务必须持牌经营，坚持对各类违法违规行为“零容忍”。③坚持“两个毫不动摇”，依法保护产权，弘扬企业家精神，激发市场主体活力和社会创造力，增强我国金融科技企业在全球的核心竞争力。 【中银协发布村镇银行行业发展报告】12月24日，银行业协会发布《中国村镇银行行业发展报告2019-2020》，总结村镇银行近两年整体经营发展情况。 村镇银行发展概况：1）截至9月末，全国共组建村镇银行1640家，资产、负债规模分别为1.86、1.65万亿元，同比增速分别为14.38%、15.68%，实现净利润73.6亿元。2）贷款投放方面，截至9月末贷款余额1.19万亿元，同比增14.27%，存贷比80.3%，其中农户与小微企业贷款占比90.40%，户均贷款30.5万元，同比降2.89万元。3）2019年末流动性比例74.4%，不良贷款率3.7%，资本充足率17.2%。4）设立主体方面，4大行累计设立村镇银行139家，6家股份行设立69家，95家城商行在215个市发起设立463家，175家农商银行在271个市发起设立935家。总体看，村镇银行资产负债保持双位数增速，定位支农支小，信贷投放呈小额分散特点，但不良率高于行业整体。 【各省陆续落地发行专项债补充中小银行资本】 表1 地方专项债补充中小银行资本梳理 资料来源：万得资讯、公司公告、华西证券研究所 【银保监会核准邮储银行筹建直销银行子公司】12月22日，邮储银行公告拟全资发起设立子公司，名称拟为中邮邮惠万家银行有限责任公司，注册资本拟为50亿元，注册地拟为上海市，作为一级全资子公司运营管理，邮惠万家银行也将成为全国第三家直销银行。 简评： 从行业角度看，12月以来招商拓扑和邮惠万家银行相继获批，独立法人直销银行筹建阶段性提速，结合前期监管对于互联网金融部分业务的规范、和近期互联网平台存款产品的整改下架，反映监管对于金融科技领域持“有保有压”的态度，在鼓励创新的同时规范业务、严防风险。 从公司角度看，较百信银行和招商拓扑，邮惠万家是首家大行出资且全资设立的独立法人直销银行。一方面，邮储银行零售资源禀赋突出，深耕县域和中西部地区,有着庞大的零售客户群体，据公开信息，截至2020年9月，公司拥有近4万个营业网点，个人客户超6亿户，零售客户AUM达10.95万亿元，手机银行客户2.9亿户，MAU超4000年公司信息科技投入占总营收的3.53%。因此，借助母公司庞大的零售客群基础，直省份时间发行规模注资对象具体形式广东省12月7日100亿元普宁农商行、郁南农信社、揭东农商行、罗定农商行通过粤财控股采取间接入股方式注资山西省12月23日153亿元新城商行通过山西金控采取间接入股方式注资浙江省12月25日50亿元温州银行通过温州国金采取间接入股方式注资广西壮族自治区12月25日118亿元北部湾银行等21家中小银行利用可转股协议存款的方式注资 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 19626187/21/20190228 16:59 销银行子公司的设立，有助于进一步促进业务的数字化线上化转型，拓展业务覆盖面，探索新的互联网金融生态。 表2 独立法人直销银行概况 资料来源：公司公告、华西证券研究所 【上市银行一周动态】 常熟银行董事会选举庄广强先生为董事长，聘任薛文先生为行长，任职资格尚需报请监管机构核准；北京银行28.95亿股限售股12月28日解禁，占公司总股本比例约为13.7%；建设银行完成赎回240亿元境内二级资本债；紫金银行完成赎回15亿元二级资本债；工商银行拟使用自有资金向工银投资增资不超过300亿元；农业银行拟向农银投资增资人民币100亿元；苏州银行获准公开发行不超10亿元金融债券；无锡银行完成发行15亿元的无固定期限资本债券，前5年票面利率为5%；中国银行孙煜先生因工作调动辞去副行长职务；民生银行获银保监会核准，由郑万春先生担任副董事长、袁桂军先生担任副行长；平安银行筹建银川分行获银保监会核准。 表3 上市银行一周重点动态 资料来源：万得资讯、公司公告、华西证券研究所 直销银行名称公告获批时间发起方发起方持股比例中心百信银行2017年1月5日中信银行+百度银行70%+互联网公司30%招商拓扑银行2020年12月11日招商银行+京东教科银行70%+互联网公司30%中邮邮惠万家银行（拟）2020年12月21日邮储银行银行100%银行类别事件常熟银行增资完成对镇江农商行增资款人民币10.5亿元的缴纳事项邮政银行设立子公司拟全资发起设立子公司，注册资本拟为50亿元，注册地拟为上海市，持股比例为100%苏农银行高管变动银保监会苏州分局核准徐卫忠及邱萍副行长任职资格浦发银行高管变动银保监会核准吴弘担任公司独立董事北京银行限售股28.95亿股限售股12月28日解禁，占公司总股本比例约为13.7%建设银行二级资本债完成赎回240亿元境内二级资本债工商银行增资拟使用自有资金向工银投资增资不超过300亿元，增资后工银投资仍为全资子公司苏州银行金融债获准公开发行不超10亿元金融债券中国银行高管变动孙煜先生因工作调动，辞去本行副