主持人：华创证券钢铁煤炭组研究员罗兴嘉宾：资深贸易商宋总核心观点：1、大型钢厂降价压力总体不大，小型钢厂有压力就通过降价应对，总体上良性。2、贸易商存在的流动性问题已经大大改善。但贸易商建库的建库意愿不强，大家都是快进快出，爆仓的情况几乎不存在。3、长材山东，华北和华东情况好，华南，东北，西北压力大，东北的货往华北发送，西北的压力在厂库，华南降库存慢。PART1：钢厂和贸易商的状况钢厂方面：虽然市场价格下降很多，但四大钢厂的压力不大。鞍钢总体压力不大，鞍钢的热轧承压较小，管线钢和集装箱板的压力也很小，螺线压力大一点，但鞍钢的螺线产量低，受影响小。本钢压力近期高炉检修水铁量有所影响。本钢在华南的价格下降20%左右，一方面是由于公司的一个大型客户电器企业的需求有所下降，另一方面是宝钢湛江低价接单。宝钢总体压力不大，分品种看，汽车板的压力较大，空调冰箱洗衣机压力不大，压缩机略有压力。首钢的1、2月份的跨月份订单仍然存在，但3月订单水平就比较差了，同样是汽车板压力较大。小型钢厂不大一样，有压力就通过降价应对，总体上良性。贸易商方面：贸易商存在流动性问题，但已经大大改善。贸易商建库的建库意愿不强，大家都是快进快出，爆仓的情况几乎不存在。板材下游企业需求不高，但板材库存不高，降库不快，成交量相当不错，但华南外向型经济容易受汇率影响，当前价格比其他区域低，这是很少见的。港口疏通顺畅，钢铁压港的情况减少，华南地区带钢略有压港，螺纹很正常。今年下游企业的建仓比较小。长材山东，华北和华东情况好，华南，东北，西北压力大，东北的货往华北发送，西北的压力在厂库，华南降库存慢，山东和华北的压力比较正常。PART2：问答环节Q：价格和趋势怎么看？A：高利润，高需求，高产出，高库存，钢价下降过程中钢厂利润并没有恶化，所以价格上涨比较困难。Q:华南市场是否是全国价格的领先指标？A:在过去，华南华东是两个领先指标，但是现在由于存在大量期现结合的情况，期现差和地域差都被通过这种方式投机的公司熨平了。Q:已经没有区域轮动的情况了吗？A:对，区域的变化已经被期限结合给淡化了。Q:华南的价格洼地是供给的原因还是需求的原因？A:是供给的原因，因为库存比较高，螺纹钢的库存惊人，当前样本库存在200万吨左右，正常在120万吨左右。由于春节前的华南地区的较其他地区价格较高，因此吸引了大量贸易商的建仓，此外相比较于北部地区，华南更偏外向，更容易受到汇率波动的影响，汇率近期下降较多对需求有所影响。此外，贸易战的影响目前也在观察。Q:华南的需求有变化吗？ A:家电厂的情况还不错，虽然没有数据支持，但我们怀疑需求不是特别旺盛。Q:谈谈长材需求的情况？A:长材启动滞后，但启动后增长较快。但是长材需求回升是不错的，此外华南库存的统计中，样本仓库主要位于广州市区，广州市区库存下降比华南其他地区的库存下降慢，所以样本统计的库存去化速率慢于实际库存去化速率。只是在西北和东北还没体现出来长材的需求。Q:华东的基建和地产没有很好的增长？A:最近钢铁板块的数据表现很不错，高需求能否持续下去是个疑问，板材需求可持续的迹象小，长材的赶工可能导致需求不错，但是下游工地资金较紧。Q:操盘资金量大，会不会对价格下降形成压力？A:流动性问题解决了，销售量已经回升，问题已经缓解。操盘资金成本更高了。Q:部分钢厂的库存增加，贸易商从钢厂拿货的积极性对钢厂的库存的影响？A:部分钢厂降价销售以降低库存，东北和西北的厂库压力大，钢厂总体上还行，山东和华东、华南区域厂库压力不高。西北和东北的库存向其他地区转移。由于气温原因，东北的需求还没回升。Q:两会结束后，需求释放，库存比较快的下降，钢价会有反弹，但五月份后，供给侧的问题仍然存在，库存会增加。是否认可这种观点？A:库存还没有观察到，总体上库存增幅不大。政府干扰使得应该释放库存的没有释放。政府压低产量，但由于高利润，高产量应该是会回来的。Q:供给恢复慢，除了政府干扰之外，还有什么供给侧的扰动？是否有高成本地区减产？A:还没有到减产的地步，高利润一直保持的话，钢厂还是会增加产量的。Q:今年产量比去年低的可能性是不是比较低？A:钢厂只要盈利，总是会想办法保持产量。-华创证券