南亚科技：法说会会议纪要-20年DRAM需求扩张，价格回归20200111

一、核心观点南亚科技第四季度实现营业收入131.16亿新台币，环比下降11.4%。毛利率为25.7%，环比下降18.4%。净利润12.78亿新台币，环比下降42.1%。2020年DRAM供需逐步稳定，全年保持乐观。全球经济的不确定性逐渐消除，随着需求端2019年触底反弹，预计2020年价格有所回升，DRAM供需逐渐恢复平衡。供给面：供应商2019年资本支出保守，供给增长有限。需求面：需求扩张，提振DRAM市场。手机：2020年预计全球智能手机出货量微幅上涨。5G收益以8GBDRAM为主，高端安卓机12GB比例增加。服务器：云端服务器需求稳定增长，整体需求将随5G基站布局。PC：商用游戏PC需求强劲。各品牌推出全新产品，带动DRAM市场。消费性电子终端产品：全年机顶盒、智能音箱、SSD、路由器等各引用DRAM搭载量提高，DRAM需求稳中有进。二、业绩概述公司营收情况：南亚科技2019Q4实现营业收入131.16亿新台币，同比下降22.7%，环比下降11.4%；公司净利润情况：南亚科技2019Q4实现净利润12.78亿新台币，同比下降83.9%，环比下降42.1%；公司毛利率情况：南亚科技2019Q4毛利率为25.7%，同比下降62.4%，环比下降18.4%；公司净利率情况：南亚科技2019Q4净利率为9.7%，同比下降83.9%，环比下降42.1%。公司营收情况：南亚科技2019全年实现营业收入517.27亿新台币，同比下降38.9%；平均销售价格下降45-50%，出货量增加10%-15%。公司净利润情况：南亚科技2019全年实现净利润98.16亿新台币，同比下降75.1%；公司毛利率情况：南亚科技2019全年毛利率为31.9%，同比下降23.1%；毛利率减少主要因为平均销售价格下降公司净利率情况：南亚科技2019全年净利率为19.0%，同比下降27.5%。净利润的减少主要因营业收入的减少和汇兑损失。2019资本费用55亿元。销售量：2019年四季度销售量减少5%左右。2019年销售量同比增加10%-15%。 2020年第一季销售量预计增长7%左右。2020年销售量预计增长10%继续投入5%—10%的产能在技术和产品研发上。预计继续完善DDR4,LPDDR4/X,LPDDR3产品组合开发，同时打开服务器市场销路。预计获取13%FATC市场份额，总计32%。2020年预计bit出货量将会伴随着市场需求的扩大，预计增长12%左右。三、法说会会议纪要：今天，我的议程是第四季度收入和业绩，2019年年度收入和业绩，资本支出和市场前景，业务回顾和展望。第一个议程，Q4结果。第四季度收入131.16亿新台币，第三季度收入147亿新台币，下降11%;毛利率新台币33.77亿元，比41.37亿元下降18%;营业收入新台币14.4亿元，比24.5亿元下降36%;息税折旧摊销前利润(EBITDA)为51.7亿新台币，上年同期为55.9亿新台币，下降13%。净利润为12.78亿新台币，净利润率为9.7%，上一季度为20.05亿新台币。每股盈余(EPS)为0.42，上季为0.72，帐面值为49.78。比较季度与季度，第四季度与第三季度，去年第四季度与前年第四季度，收入下降了11.4%，原因有三。销售量下降了一半，平均销售价下降了一半，汇率也因为强劲的台币汇率下降了2.1%而产生不利影响。与2018年相比，收入下降了22.7%，然而，今年第四季度同比增长了40%。平均销售价格也同比下降了40%。这是环比和同比对比结果，表明市场出货量回升，平均销售价格下降也在逐渐减少。毛利润为33.77亿新台币，2018年41亿新台币。我们的毛利润减少了7.6亿台币，毛利润也减少了这个差额。原因在于出货量，平均销售价格和汇率的影响，这三个原因共同导致毛利下降。营运支出19.37亿新台币与18.85亿新台币大致相同。营业收入由22.5亿新台币减少14.4亿新台币，减少8.12亿新台币。这主要是由于毛利润下降。净利润12.78亿新台币，相比20.05亿新台币，再次下降9.27亿新台币至9.27亿新台币，主要原因是来在平均销售价格的毛利润、汇率、所得税边际变动——产生差异。毛利润，毛利率是25.7%营业毛利率是11%。这是在最低点以上。对于一般与行政费用，2018年全年为23.7亿新台币，2019年为20.5亿新台币，我们的费用略有减少。第四季新台币5,620亿元处于流动区间。研发费用方面，2018年为48亿新台币，2019年为49.26亿新台币。这也是非常稳定的。这个季度的数字也很稳定，我们把钱花在新工艺和新产品的研发上。 就现金状况而言，我们第四季的现金期初余额为431.8亿新台币，期末余额为441.47亿新台币。经营活动产生的现金主要来自利润和折旧。资本支出，新台币8.4亿元。金融活动，减去32.1亿台币。其中大部分是我们用20.5亿新台币收购FATC股份，另外11亿新台币是由于美元走强而折算成货币。这是由于我们的情况，对强势美元的评估，调整了11亿台币。即便如此，净现金结余为441.47亿新台币，仍为正流量，自由现金流量为41.7亿新台币。与第三季相比，我们在财务活动上有一笔大支出，在第三季派息217亿新台币。2019年现金流情况,期初余额台币573.84亿和经营活动产生的现金流台币76.23亿和资本支出54.9亿台币,派息,这个数字也是这个数,也考虑到支出和一些奖金分配收入来台币441.47亿2019年现金。这基本上总结了Q4的结果。让我来总结一下2019年合并损益表。本年度净销售额为新台币517.27亿元，新台币847.22亿元，主要是由于ASP减少。毛利率是164.94亿新台币对466.16亿新台币。营业收入为95.1亿新台币，而不是393亿新台币，营业收入大幅下降，主要原因是ASP。净利润为98.16亿新台币，相比之下为393亿新台币。每股盈馀(EPS)，新台币3.22元，上年同期为12.8元。而账面价值的差异主要是由于刚才提到的股利分配。现在比较2019年和2018年。收入下降了38.9%，主要是由于ASP下降了40%。bit出货量增加了10%左右和汇率也略有帮助。总收入为164.94亿新台币，而新台币为466.16亿新台币，同样原因是ASP下降了40%。营业收入为95.17亿新台币，同期为393.55亿新台币。净收益为98.16亿新台币，而新台币[393736](原文如此)为393.62亿新台币，这又是由于几乎相同的原因，因为ASP原因，加上汇率、其他收入和所得税，所有这些加在一起几乎是持平的。下一个话题是我们的资本支出和bit出货量。我们2019年的资本支出为55亿台币。我们的2020年计划，资本支出还没有准备好宣布，因为我们仍然需要完全的批准。然而，我可以告诉你，我们2020年的资本支出可能会超过2019年。2020年可能会超过2019年。正如我刚才所描述的，bit出货量下降了各位中位数。年同比增长了10%。明年的第一季度，我们预计比特发货量将会有个位数的增长。我们看到市场正在好转。年与年之间的bit出货量增长指导大约为10%，我将继续分配5%到10%的产能用于流程和产品开发。市场前景。总的来说，我们在宏观上看到了整个2020年乐观的市场前景。我们看到，该行业的库存水平继续调动和供应和需求逐渐稳定。行业前景。我们已经看到服务器需求恢复，这已经发生了几个季度。移动DRAM内容增长，这很可能是由于5G形式。我们还看到个人电脑发货量和消费者需求前景良好。在供应方面，我们已经看到保守的2019年资本支出已经发生。因此，bit的出货量很可能在2020年实现增长。而对于各个领域的需求，手机、智能手机的出货量仅略有增长。预计单位增长不会很强劲。然而，由于5G形式的增长和高内容单元也有望在Android形式的内容增长。对于服务器市场，我们已经看到了稳定的服务器需求增长，随着5G基站的部署 ，需求也在增长。64g的高密度模块也在发生，边缘计算也在增加。我们的PC市场，强大的企业和游戏PC需求是由双显示器PC,5G桌面和创造者。这将维持一些DRAM的需求，加上微软的windows过渡和新的英特尔处理器的引入，都将有助于新的需求。在消费者方面，我们看到需求领域包括许多不同的领域，包括电视、机顶盒、SSD、游戏、智能音箱、路由器、智能开关等。鉴于消费市场前景良好，它们都在稳步增长。回顾总结。我们已于2019年完成DDR4、低功耗DDR4、低功耗DDR4/X、低功耗DDR3、高密度产品组合。我们还将在2019年底前开始服务器市场的批量发货。我们额外获得了FATC13%的股份，总持股量为32%。在整个2020年，我们看到了乐观的市场前景。2020年bit的出货量将增加十几倍，我们的增长将与市场需求的增长保持一致。并成功开发了基于10纳米级工艺技术的自主批发核心电池技术。今天，我们的执行副总裁将为我们做一次特别的介绍;苏博士马上就来。好吧。苏博士，请欢迎他。Lin-ChinSu谢谢你，李博士。接下来是做技术汇报。因为——以下内容属于南亚的专有内容，请不要拍照，也不要录像。谢谢你们的合作。好吧。谢谢你！好吧。我在技术简报会上的发言将涉及南亚的DRAM研发战略，以及我们下一代DRAM的销售前景和南亚的专利组合。最后是南亚的DRAM技术路线图。谈南亚DRAM的研发策略。正如你在这里看到的，20纳米，是从微米授权的，它是我们的——我们当前的一代或生产之一。我们的下一个笔记，第一代10纳米级的，classic，它将被开发成我们自己的。被称为1。基于1A技术，我们的第二代10纳米级技术将被称为1B。我们的目标是提高30%的生产率，而不是生产技术，这是——对于每一代的10纳米级技术，与前一代相比我们期望增长方面的30%。未来，南亚将引进1A和1B项目。这是单元格布局的关系图。我们都知道，DRAM存储单元中的每一位数据，由晶体管和电容组成。每个单元格都有面积，就像你在这里看到的还有O线，这是O线，这是P线，还有一个很小的面积。我们用的1A单元是6F的方形单元，在活动区域有最小的螺距。所以最小间距，这意味着这是活动面积最小间距在活动面积之间。这和之前生产中使用的不同。对于更多的单元格特性，这也是我们的单元格布局。你可以看到，这是容器区域，通过容器，我们通过活动区域的接触为0。柜台的面积也变小了。因此， 我们在电池线上引入外延硅生长来扩大电池接触面积。除了硅外延外，我们还引入了单元发射台，使六边形的紧密封装的电容器，也被称为蜂窝容器。另一个特点是，我们引入了位线气隙。正如你所看到的，信号就在AA的顶部，还有平均空气间隙。而气隙的作用是减小典型信号，提高信号裕度。这是南亚的专利组合。你可以看到，在过去的4年里，每年大约有400到500项专利在增长。南亚已经积累了超过4000项专利。这种强有力的模式组合对南亚科技的发展非常有利。对于技术路线图，我们使用活动区域最小间距作为单元布局。这不仅适用于1A，还适用于1B甚至更多。1A的主导产品将是8g的低功耗DDR4，采用南亚的专有设计和工艺平台。产品将于今年下半年开始生产。1A和1B技术平台也将支持DDR5和16g产品。这就是我今天要做的简报。谢谢大家。Q&AQ：我先问一个技术方面的问题。这里有很多有趣的细节，但你能解释一下南亚在20纳米以上的高水平战略吗?你是不是已经不再和美光合作了?这是你自己独立于美光的开发吗?或者这是与美光的合作?如果是分开的，你能解释一下为什么吗?不与美光合作的原因是什么?这是一个成本决策吗?或者我们现在应该做些什么?A：马克，谢谢你的问题。好吧。你关于研发的问题是，新一代的研发是南亚自主研发的。答案是肯定的，南亚是独立发展的，而且已经发展了好几年了。我们每个季度都会宣布一些进展。我们借此机会向大家宣布，我们正在成功开发DRAM电池技术，这将使我们能够为下一代或更多的流。第二个问题是什么原因。原因很简单，就是我们需要有独立的方式来决定我们未来的发展和我们未来的技术道路，路线图和产品路线图。这样，我们就可以独立确定南亚自己