【内部使用仅供参考，会议内容仅代表上市公司观点，不代表招银国际观点；如有纰漏，敬请原谅】 【招银国际科技】大立光1Q22法说会会议纪要220414 1Q22业绩概览： 营收：新台币101.33亿元，-14% YoY，-22%QoQ. 出货比例：20MP+ 20-30%，10MP 50-60%，8MP<10%， 其他20-30%。 毛利率：53.4%，毛利率下滑原因为产品组合较差，规模下降。 营业利润40.10亿，税后净利55.1亿，EPS 41.3元。[rihide] 营业外收入主要为汇兑收益23.8亿元。 Q&A： Q．对未来几个月的经营展望？ 4、5月不会比3月好。 Q．是什么原因？ 供应链、需求端还是季节性因素？ 你讲的三个因素都有。 Q．下滑的幅度怎么样？ 这个现在不好判断。 Q. 8P高阶镜头出货时间点？ 下半年比较多。 Q.目前供应链瓶颈在哪？ 地域性关闭，高阶配比不顺利，有些多有些少（或指component mismatch）。 Q. 区域性关闭是指中国吗？ 是受到一些影响。 Q．未来新产品除了高阶，可以分享一下ARVR、汽车部分的更新？ 有些小量的产品比如内视镜这些有没有进展？ VR产品今年年底出货，量不会大。 车就是正常出货。 ECG这些还没有贡献。 Q．未来分红政策和回购政策方面会有一些改变吗？ 目前没有考虑这块。 Q．折旧数字和资本支出数字？ 折旧12.2亿，CAPEX 29亿。 Q．新厂落成的进度更新？ 明年年中会有第一个厂房落成。 设备会陆续进入。 Q．今年看Spec upgrade除了8P以外还有什么？ 今年还有可变光圈除了8P。 Periscope今年有upgrade， 但是明年才会放量。 【内部使用仅供参考，会议内容仅代表上市公司观点，不代表招银国际观点；如有纰漏，敬请原谅】 Q. 去年有降规的情况，今年降规的压力怎么样？ 中低规格里降规的压力还是会很大。 但是这一块我们不会参与。 Q. 手机升级比较迟缓，我们会不会加速进入其他应用比如车用？ 车用公司一直在做。 Q. 会加大车用比例规划吗？ 看客户要什么。 Q. 什么时间点能知道新厂房具体做什么？ 现在就有规划了（不方便分享）。 Q. 我们会通过我们的专利，去做一些法律行动，获得市场份额？ 会往这方面做。 Q. 一季度的产能利用率，以及第二季度产能利用率展望？ 现在比去年同期差不多，二季度比一季度差不多。 Q. 新产能是针对单一客户还是多个客户？ 不同的客户。 Q. 我们在高阶市场份额没改变，业绩疲软纯粹是因为客户觉得高端手机卖不好？ 在高阶市场竞争没那么严重。 Q. 供应链状况频频，运输成本比较高，公司能转嫁吗？ 高阶如果能维持，利润还可以。 Q．我们有低于某一毛利率水平就不做这种情况吗？ 基本上看市场的变化。 Q．如果产能利用率变化不大，我们Q1毛利是受什么影响大？ 产品组合。 Q．东莞工厂有停工，对我们有什么影响？ 近个礼拜已经恢复。 Q. Periscope升级明年量比较大的话，这也是新产能规划一部分吗？ 这个也有。 Q．目前设备缺工缺料比较厉害，会影响我们扩充产能的进度？ 会delay。 Q. 我们预计新厂2023年中落成，已经考虑设备delay的因素吗？ 我们希望它能交付，但是交期也可能会拉长。 【内部使用仅供参考，会议内容仅代表上市公司观点，不代表招银国际观点；如有纰漏，敬请原谅】 Q. 我们确定了新厂的目标产品吗？ 现在都已经规划了。 Q. 公司账上现金很多，之前有买回库存股，我们对现金的运用上，有没有想过分散投资其他行业？有在看，但是还不知道怎么做。 Q. 从去年下半年开始Margin就有压力，今年第一季度与二季度的产品组合有差不多吗？ 差不多。 Q．那么GPM应该也差不多吗？ 没办法推论。 Q. 如果是中低阶产品降规你们就不参与，是新的案子不参与，还是旧的也不参与？ 如果旧的再降规下去，没有利润就不接。 Q．我们成立了模组的团队，有没有新的情况？ 车用以外还有没有别的延申？ 他们会做比较niche的方向。 目前scale很小。 Q．VCM出货怎么样，以后会往OIS去做吗？ 不排斥。 Q．目前公司是VCM满载产能？ 现在是满载的VCM产能。 Q．车用模组什么时候会出货？ 车用模组还没有拿到客户案子。 Q. 对外投资方面主要是看精密制造方面还是希望做上下游整合？ 我们都开放，不一定。 Q．新厂房明年年中进场，下半年就会有显著贡献吗？ 如果设备顺利进厂就可以。 Q．设备lead time大概多长？ 现在比以往长。 Q．车用的镜头和模组，市场有蛮多的玩家在里面，有传统手机镜头厂家，还有Tier 1。 我们进入车用市场的优势？ 能解决客户特殊的需求，车用的规格并不高。 Q. Telescope产品目前有hybrid模式，涉及玻璃片会外购吗？ 是的。 【内部使用仅供参考，会议内容仅代表上市公司观点，不代表招银国际观点；如有纰漏，敬请原谅】 Q．4月、5月营收不比3月好，4月与5月哪个更高？ 客户没有完全确认订单预期。 Q．目前VCM bundle lens的量？ 今年量很小。 Q．对今年GPM趋势展望，整个高端需求有没有起来？ High-end model今年新机发行数量蛮多的，但是大家都认为卖的不会好。 Q．高端手机信心不足，那么之后product mix 还是会不太好？ 要看卖的怎么样。 [/rihide]