非银金融行业周报：关注优质龙头券商和保险板块政策催化

非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 爱建证券有限责任公司 跟踪报告●非银金融行业 2018年03月19日 星期一 关注优质龙头券商和保险板块政策催化 财富管理研究所 投资要点  一周市场回顾：本周沪深300下跌1.28%收4056.42，非银金融（申万）下跌1.47%，跑输大盘0.19个百分点，跌幅在申万28个子行业中排倒数11名。其中券商板块跌幅最大，下跌2.68%；其次是保险板块下跌0.49%，多元金融板块则微涨0.11%。个股方面，本周券商板块中锦龙股份涨幅最大，上涨1.42%；保险板块中中国太保上涨1.17%；多元金融板块中华金资本大幅上涨，涨幅高达26.40%。  券商：近期独角兽概念如火如荼，CDR也备受大家关注。监管层频频发声表示支持独角兽企业通过CDR回归A股市场。CDR的推出需要金融机构的支持，包括辅助上市、存托管、跨境清算等，前期积极布局海外子公司的优质龙头券商有望受益。另外，监管层近期强调扩大金融对外开放，力图打造国际一流投行队伍，同样利好优质龙头券商，建议关注广发证券（000776）、招商证券（600999）、华泰证券（601688）、中信证券（600030）。  保险：本周上市险企公布2月份保费数据，中国平安/中国太保/中国人寿/新华保险1-2月份累计实现保费收入同比+19.89%/+20.33%/-18.59%/+7.91%。受春节影响，2月份保费收入增速较1月份进一步趋缓。整体来看，虽新单保费增长乏力，但续期业务模式拉动使得三家上市险企保费收入保持正增长，这也反映出目前上市险企转型成效显著。考虑到3月份险企将销售重心转向保障型产品，加上市场对开门红预期较为悲观，预计一季度开门红情况不会对市场造成负面冲击。上周保监会副主席黄洪表示税延养老险已经获得了国务院通过，具体实施办法正在走流程，只要是符合条件的保险公司都可以参加首批试点。本周上海市发文表示鼓励商业养老保险机构积极开展个人税收递延型商业养老保险试点。税延型养老险试点有望尽快推出，专家预测未来5年商业养老险的保费规模将超过3万亿元。目前四大险企估值水平仍然处于低位，政策催化下保险板块有望迎来新行情，长期坚定看好中国平安（601318），新华保险（601336）。  风险提示：股票市场低迷，监管政策变化 分析师：张志鹏 Tel: 021-32229888-25311 E-mail:zhangzhipeng@ajzq.com 执业编号：S0820510120010 联系人：张赢 TEL: 021-32229888-25514 E-mail: zhangying0927@ajzq.com 行业评级：同步大市 （维持） 数据来源：Wind，爱建证券财富管理研究所 （%） 1个月 6个月 12个月 绝对表现 2.50 -2.66 10.82 相对表现 0.25 -8.57 -5.70 相关公司数据 公司 评级 EPS 16A 17E 18E 广发证券 强烈推荐 1.05 1.18 1.31 招商证券 强烈推荐 0.81 0.99 1.18 华泰证券 强烈推荐 0.88 0.95 1.03 中国平安 强烈推荐 3.49 4.00 4.71 新华保险 推荐 1.58 2.16 3.37 数据来源：Wind，爱建证券财富管理研究所 相关报告： 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 目录 1、市场回顾 ....................................................................................................................................................... 4 2、行业新闻 ....................................................................................................................................................... 6 3、数据跟踪 ....................................................................................................................................................... 6 4、风险提示 ..................................................................................................................................................... 11 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 图表目录 图表1：非银金融行业表现（2017年以来涨跌幅） ............................................................................. 4 图表2：申万一级行业板块表现（2018/03/12-2018/03/16） ............................................................ 4 图表3：非银金融子行业表现（2018/03/12-2018/03/16） ................................................................ 5 图表4：股票日均成交额及环比增速（周） .......................................................................................... 7 图表5：股票日均成交额及环比增速（月） .......................................................................................... 7 图表6：股基日均成交额及环比增速（周） .......................................................................................... 7 图表7：股基日均成交额及环比增速（月） .......................................................................................... 7 图表8：融资融券余额及环比增速（周） .............................................................................................. 8 图表9：股权募集金额及同比增速（截至02/28） ............................................................................... 8 图表10：IPO募集金额及环比增速（截至02/28） .............................................................................. 8 图表11：券商债券发行总额及同比增速（截至02/28） ..................................................................... 8 图表12：券商资产管理规模及环比增速（季） .................................................................................... 9 图表13：券商集合理财资产净值前十（截至03/16） ......................................................................... 9 图表14：券商板块历史PB（LF）水平 ................................................................................................... 9 图表15：人身险原保费收入及同比增速（月） .................................................................................. 10 图表16：财产险原保费收入及同比增速（月） .................................................................................. 10 图表17：750日平均国债到期收益率（日） ....................................................................................... 10 图表18：四大上市险企保费收入同比增速对比（月） ...................................................................... 11 图表19：四大上市险企历史PEV水平 .................................................................................................. 11 表格目录 表格1：非银金融子行业个股涨跌幅前五 .............................................................................................. 5 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 1、市场回顾 本周上证综指下跌1.13%收3269.88，深证成指下跌1.28%收11051.12，创业板指数下跌1.89%收1821.32。沪深300下跌1.28%收4056.42，非银金融（申万）下跌1.47%，跑输大盘0.19个百分点，跌幅在申万28个子行业中排倒数11名。 图表1：非银金融行业表现（2017年以来涨跌幅） 数据来源：Wind，爱建证券财富管理研究所 图表2：申万一级行业板块表现（2018/03/12-2018/03/16） 数据来源：Wind，爱建证券财富管理研究所 本周非银金融行业子板块涨跌互现，其中券商板块跌幅最大，下跌2.68%；其次是保险板块下跌0.49%，多元金融板块则微涨0.11%。 非银金融行业周报 请仔细阅读