每日头条 2020年12月14日星期一 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 美国FDA批准辉瑞新冠疫苗紧急使用授权申请 各国指数收市价日变动%年初至今%恒生指数265060.36-5.97国企指数104530.35-8.81上证综合指数3347-0.778.01沪深300指数4890-1.0314.22创业板指数2688-1.1353.91日经225指数26653-0.39-5.32道琼斯指数300460.16-7.00标普500指数3663-0.130.86纳斯达克指数12378-0.2317.50罗素2000指数1912-0.57-10.06德国DAX指数13114-1.36-3.22法国CAC指数5508-0.76-17.05富时100指数6547-0.80-18.71俄罗斯指数32770.56-4.18预期估值PE(X)PB(X)股息率(%)恒生指数15.641.321.93国企指数13.201.341.80上证综合指数15.541.492.10MSCI中国指数15.111.552.05道琼斯指数29.276.341.68波幅指数收市价日变动%年初至今%VIX指数22.521.1274.89VHSI指数17.741.0352.34商品收市价日变动%年初至今%CBOT大豆连续11610.6723.06LME铜连续7773-1.3425.89COMEX黄金连续18400.3421.08COMEX白银连续24.030.0034.80ICE布油49.97-0.56-24.29利率收市价日变动%年初至今%5年期美国国债0.36-5.21-78.5010年期美国国债0.90-1.10-53.315年期中国国债3.141.378.7510年期中国国债3.300.844.93资料来源：彭博、西证证券经纪 投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法。  A股：对当前行情持谨慎乐观的态度。对上证权重板块相对乐观，应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。幷认为市场存在结构性风险和结构性机会。前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。当前人民币存在升值压力，看好优质的人民币资产。货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。7.30政治局会议关于货币、财政政策的表述没有边际放松，甚至有所收敛。未来政策边际变化视乎海外疫情走向，及国内经济恢复情况。亦关注时有发生的中印冲突(升级可能性较小)、台海局势等可能存在的市场风险因素。  港股：看多低估值蓝筹板块。看好互联网、科技等新兴板块。美国大选的不确定风险逐步解除。  美股：拜登顺利当选，对美国大规模财政刺激落地有利。对美国重返气候协定更为乐观，对新能源等节能减排等行业利好。国际贸易局势可能会有所缓解。但市场可能会担忧拜登加税政策的影响。后面将重点关注美国疫情政策的变化，经济复苏预期的变化。 行业研判：  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明  新能源汽车板块：新能源汽车产业链预计迎来基本面复苏，由于2019年上半年基数较高，叠加今年疫情影响，上半年新能源汽车销量下滑37%，随着下半年疫情的好转和去年下半年的低基数，预计从2020年第三季度开始新能源汽车迎来销量拐点，下半年国内同比增速有望回升到20-30%，新能源汽车上游和中游都将迎来需求复苏期。且欧洲的传统汽车厂商均在转型往新能源汽车方面发展，无论在企业端还是政府端都在力推清洁能源汽车，转型决心坚决，长期看好行业的发展。 关键资讯：  美国FDA发布了首个新冠疫苗的紧急使用授权（EUA），允许辉瑞/BioNTech的新冠疫苗在美国使用，用于在16岁及以上个体中预防新冠状病毒（SARS-CoV-2）引起的COVID-19。  美国疾病控制和预防中心主任发表声明称，已签署美国免疫规划政策制定及预防接种咨询委员会（ACIP）的建议，该建议是在16岁及以上人群中使用辉瑞的新冠疫苗。  银保监会发布《互联网保险业务监管办法》，自2021年2月1日起施行。《办法》提出，互联网保险业务应由依法设立的保险机构开展，其他机构和个人不得开展互联网保险业务。保险机构开展互联网保险业务，不得超出该机构许可证（备案表）上载明的业务范围。 風險提示： 以上投研要點、行業研判是基于我們研究團隊的視野範圍及可靠資料來源而擬備。幷非在掌握全部市場信息下做出的理解。市場可能會出現超過預期的因素及投資機會。同時舊數據亦可能不時被供應方修訂。請閱者留意。 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 当天重要资料日期国家指数前值预测今值12/14中国11月70个大中城市新建商品住宅价格指数:环比(%)0.20 12/14中国11月70个大中城市新建商品住宅价格指数当月同比4.20 12/14日本10月产能利用率指数:环比:季调(%)6.38 12/14日本10月产能利用率指数:同比(%)(8.09) 12/14日本10月第三产业活动指数97.50 12/14德国10月工业生产指数:环比:季调(%)1.70 12/14欧盟10月欧盟:工业生产指数:同比(%)(5.80) 12/14欧盟10月欧元区:工业生产指数:环比(%)(0.40) 1.50 资料来源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 AH股H股H股日变动H股对A股H股H股日变动H股对A股代号收市价%溢价%代号收市价%溢价%第一拖拉机382.82-1.05-76.56中联重科11579.030.25-15.66东北电气420.57-2.17-71.50兖州煤业11716.450.84-45.44四川成渝1071.800.00-50.33中国铁建11864.64-0.97-49.10青岛啤酒16878.65-0.87-29.62比亚迪1211174.101.82-5.65江苏宁沪1778.49-1.62-19.96农业银行12882.860.36-19.61京城机电1871.35-1.52-70.84新华保险133631.201.16-52.20广州广船3177.560.00-72.96工商银行13984.780.64-14.84马鞍山钢铁3232.29-0.48-25.45丽珠医药151331.45-0.93-34.22上海石油化工3381.611.76-57.76中国中冶16181.320.76-54.23鞍钢股份3473.260.00-6.92中国中车17662.871.49-52.25江西铜业35812.160.86-44.67广发证券177610.442.21-40.54中国石油化工3863.47-0.58-23.77中国交通建设18003.691.14-55.29中国中铁3903.450.64-42.18晨鸣纸业18123.65-1.65-46.72广深铁路5251.46-0.68-41.53中煤能源18982.331.06-52.29深圳高速5487.39-0.56-27.30中国远洋19196.886.46-29.88南京熊猫电子5535.00-0.60-36.53民生银行19884.360.00-23.97郑煤机56411.204.57-6.75金隅股份20091.531.83-54.89山东墨龙5680.860.00-78.44中集集团203912.36-2.21-22.58北京北辰实业5881.530.00-40.57复星医药219636.204.37-42.54中国东方航空6703.590.00-32.59万科企业220226.001.64-17.32山东新华制药71917.265.1559.08金风科技220811.961.46-7.48中国国航7536.601.04-23.02广汽集团22387.997.36-44.84中兴通讯76318.884.76-46.88中国平安231892.700.36-2.56中国石油8572.38-0.37-48.96长城汽车233315.060.75-45.33白云山87418.741.99-43.56潍柴动力233815.420.82-12.45东江环保8955.440.21-47.79中国铝业26002.781.48-32.00华能国际电力9022.70-1.20-46.64中国太保260129.101.32-28.37安徽海螺水泥91448.302.36-16.65上海医药260712.421.91-41.33海信科龙92111.444.55-29.23中国人寿262817.101.55-61.09建设银行9395.81-0.34-18.98上海电气27272.250.00-63.31大唐发电9910.980.00-60.58中海集运28661.160.00-61.68安徽皖通高速9954.810.00-31.87大连港28800.740.00-65.12中信银行9983.300.89-42.01中海油田28835.84-1.42-60.41仪征化纤10330.740.00-69.56紫金矿业28997.130.64-23.45重庆钢铁10530.843.70-50.63交通银行33284.190.46-16.65中国南方航空10554.950.56-26.44福耀玻璃360634.705.96-17.35浙江世宝10571.102.30-80.96招商银行396848.001.781.79天津创业环保10653.04-0.40-58.37中国银行39882.660.38-25.00华电国际电力10711.891.32-48.94洛阳钼业39933.672.53-22.93东方电气10725.3915.50-50.72中信证券603016.964.30-46.61中国神华108814.86-0.15-27.81中国光大银行68182.95-0.34-33.75洛阳玻璃11084.661.83-74.45海通证券68376.594.42-52.55中海发展11383.101.15-56.16华泰证券688611.862.49-41.44资料来源：彭博、西证证券经纪 5 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 主要行业股份估值市值经调整市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)净资产收益率(%) 公司 股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测汽车 吉利汽车 0175.HK2,15930.4624.0717.592.911.0712.16 比亚迪 1211.HK5,181130.6085.9571.406.530.047.80 广汽集团 2238.HK1,35718.619.857.860.812.478.60银行汇丰控股0005.HK8,619-51.1826.3716.240.680.002.60建设银行0939.HK14,7065.255.024.750.536.0210.90农业银行1288.HK1