[You industry]: Trends and Startups 2019Next Global Tech 50 世界创新者奖项WIA2020年度世界创新者奖项将由四个系列的报告和榜单构成，涵盖行业领先的上市公司/非上市公司，投资机构和杰出企业家的评选。系列研究报告和榜单是由亿欧EqualOcean主办的世界创新者大会的衍生产品，届时会在大会中进行发布。《2020中国科技创新领袖上市公司50》系列报告《中国科技创新领袖上市公司》系列报告和榜单关注可在上海交易所、深圳交易所、香港交易所、美国纳斯达克和纽约交易所进行公开交易的中国上市公司。其中系列榜单涵盖八个领域，包括硬科技、大消费、汽车出行、金融、传媒、产业互联、房地产和大健康。世界创新者奖项中涉及的所有研究报告和榜单如下非上市公司上市公司创新企业家PE/VC投资机构2020中国科技创新领袖上市公司TOP502020中国上市公司榜TOP10硬科技，大消费，汽车出行，产业互联，大健康，地产科技，金融，传媒2020科技创新30人2020中国青年科技创新30人2020中国科学企业家30人2020中国女性创业者30人2020中国人工智能企业家30人2020外国人在华科技创业30人2020全球科技新领袖企业50榜单及报告2020全球科技新领袖TOP502020全球科技创新50人工智能，半导体芯片，消费，零售，教育，汽车出行，企业服务，智能制造，医疗大健康，地产科技，金融科技2020中国及全球明日之星1002020全球明日之星100榜单2020中国明日之星100榜单2020年度中国最佳私募股权投资机构榜单投后服务，政府产业引导基金，科技，消费，汽车出行，产业/工业，大健康，房产科技，金融，媒体等领域2 目录导语报告亮点适应后疫情时代，重塑未来商业模式—此报告旨在为关注具有高成长性的中国上市公司的机构和个人投资者，以及寻求战略性创新投资和创新项目设计的行业内人士提供2020年的中国上市公司创新趋势和优秀案例展示分析矩阵–创新投入，创新产出和可持续发展创新—押注于创新–中国上市公司的创新投入水平—解锁创新的价值–中国上市公司的创新回报—为企业和社会的可持续发展–企业创新与可持续发展ESG投资—如何评选2020年最具创新性的中国上市公司？–评价体系2020年中国科技创新领袖上市公司50榜单2020年各行业创新领袖上市公司榜单—硬科技、大消费、汽车出行、产业互联、医疗健康、地产科技、金融、传媒中国科技创新领袖上市公司50的资本市场表现与全球指数中国科技创新领袖上市公司50组合透视—描述性统计–关于行业、地理、政策、企业年龄和创新回报的洞察—谁是最笃定的创新者？未来中国创新展望附录p. 4p. 5p. 6p. 7p. 12p. 13p. 21p. 22p. 15p. 16 导语44阚贝尔亿欧EqualOcean分析师beier@equalocean.com关于报告关于作者致谢全球公共健康危机的阴影和持续紧张的国际形势迫使世界各国的企业去以创新的姿态转型和适应以数字化和‘居家经济’为代表的‘新经济’形态。为了衡量中国上市公司的创新水平和与之密切相关的企业业务表现和资本市场表现，亿欧EqualOcean开展了独立研究，其中主要涉及针对跨行业和跨交易所的上市公司数据的建模分析。此报告的主要研究结论将会给中国股票投资者和行业内人士提供参考。张帆亿欧EqualOcean执行总经理zhangfan@equalocean.com黄渊普亿欧EqualOceanCEOyuanpu@equalocean.com本次研究的进行离不开众多亿欧EqualOcean同事的努力，他们以自己的专业知识与行业洞察为本次研究做出了巨大贡献。同时，报告作者还想由衷感谢杨永平、Ivan Platonov、康子轩等同事。 55关于2020年世界创新者奖项最具创新力的中国上市公司（以下简称P50组合），我们发现：►P50榜单中，细分领域在软件服务，互联网服务和传媒，以及汽车行业的公司数量是最多的►经营年限在15到25年之间的‘中年’公司在上榜企业中占比最多，小于15年经营年限的‘年轻’公司上榜数量要多于年限在25岁以上的公司►2020年P50上榜企业总部集中在广东省、长三角地区和北京，这是人才分布和当地创新扶持政策所导致的►2020年P50上榜企业在面对一系列‘黑天鹅’事件时展现出了更好的风险抵抗和恢复能力，在2020年上半年，组合的平均同比收入和利润增长分别在44%和17%►政府政策和市场供需都将触发新一波技术创新。中国的第十四个五年规划中体现的高质量的经济和战略资源集中等策略将会塑造出中国未来的创新局面第二大股票交易市场3%vs13%20P/S ratio在2020年，中国大陆加上香港股票交易市场，无论是从上市公司总体市值还是上市公司数量上看，都已经成为了是世界上第二大股票交易市场，中国上市公司正在吸引着全球资本的关注此次上榜的中国科技创新领袖上市公司的平均P/S估值乘数为20，低于中国A股整体均值P/S乘数30，这代表着今年的创新力上市公司组合中既包含受到资本追捧的热门公司，也涵盖了正在崛起的和一些被低估的公司通过创新创造价值正在变得越来越困难。我们的研究发现，相比于5年前，中国上市公司的创新回报下降了55%55% 创新回报通过研发费用率来衡量的上市公司的创新投入水平在2019年的平均值是3.53%，但展现出卓越创新力的上市公司的研发费用率同期高达13%报告亮点 6适应后疫情时代，重塑未来商业模式目标读者：中国上市公司的投资者和各产业内关注企业创新的变革者10.6香港5.244.5英国美国日本中国大陆欧洲2.73.95.63.72.34.41.33.32.0总市值, 万亿美元上市公司数量, 千对中国股票投资者的帮助对行业内人士的帮助2020年对于中国是充满挑战的一年。国际贸易受阻，国际政治的不确定性，以及全球性的疫情，使中国企业面临生死存亡的考验：要么尽快适应供给、需求、消费者行为以及企业经营模式的快速变化，要么面临企业规模减缩的困境。在这样的时刻，创新变得尤为重要。企业创新需要持续不断的财政支持和人才发展，财政支持与人才发展又能带动企业的竞争优势、危机下的韧性以及企业的发展潜力。对于中国的上市公司，创新还承担着另一份责任，那就是投资者信心和投资回报。中国股票市场的机构投资者和个人投资者，都关注所投股的长期发展以及合适的买入和售出时机。同时，中国大陆股票市场在全球股票交易市场总资本中位列第二，仅次于美国，在日本与欧洲之前，如果将香港股票交易市场以及在美国上市的中概股统计在内，中国与美国股票市场的差距将会缩小约20%。我们深入研究了近十年来中国上市公司的创新投入以及产出，在报告中将涵盖创新相关支出比例的建议水平，二级市场的绩效追踪，以及上榜企业中创新公司的特点。正如获诺贝尔奖的经济学理论“内生性生长理论”所指出，包括创新性投资和人才在内的“内生力”，是经济发展的重要因素。许多企业管理者会将创新相关项目放在首要位置，然而创新投资的回报会因投资的战略选择而变化。我们在报告中还将体现在不同领域进行创新实施的收益高低。此外，随着中国资本市场的逐步放开，越来越多的国际金融机构取得了中国的本土营业执照，在中国对国际投资的限制也越来越少。全球的投资者将可以更加紧密地关注中国上市企业的动态。自此，亿欧EqualOcean挑选出了50家最具创新力的中国上市公司，以及8个领域分别具创新力的10家公司，旨在揭示中国上市公司的最新科技趋势以及企业创新落地的节奏和方向。《2020中国科技创新领袖上市公司50》报告或将对中国股票投资者以及行业专家有所帮助与启发。亿欧EqualOcean制定出了一套全面的创新力评估标准，标准中涵盖了财政、人才、以及可持续性，这些指标将在此报告中详细说明。基于这套标准，我们挑选出了中国最具创新力的五十家上市公司，他们无一不展现出了在创新投出和产出方面的行业领导力。创新投入需要时间的积累才能带来回报，我们相信这50家公司值得在未来几年内获得持续关注。中国目前是世界第二大股票交易市场世界主要股票交易市场容量备注：数据截至2020年10月来源：亿欧智库整理 7分析矩阵–创新投入，创新产出和可持续发展创新分析矩阵量化企业创新力的三个维度分析矩阵来源：亿欧智库创新投入–中国上市公司是笃定的创新者吗？3.962.902.963.243.573.383.40116.751.143.841220101.463.86133.55143.88154.3019165.9517183.538.113.602.56研发支出费率, %总营收, 万亿美元尽管中国上市公司规模在不断扩大，创新投入水平却未见显著增长研发支出占总营收占比，中国上市公司总营收备注：中国上市公司包括中国A股公司，香港交易所上市公司和美国中概股公司；研发支出费率= 研发费用/同年营业收入；图表中的研发费率取样本中位数。来源：亿欧智库创新投入-财力-人力产出-回报-增长可持续性-环境-社会-治理创新这个概念或许有些抽象，而研究创新力的关键就是量化创新力水平。亿欧通过三个角度来评判企业的创新能力：创新投入、创新产出、以及创新的可持续性。“分析矩阵–创新投入，创新产出和可持续发展创新”篇章中，我们将会概述中国上市公司近年来在财政和人才方面的创新总投入水平。近十年来，互联网产业蓬勃发展，我们将分析十年间创新投入的实际经济回报。最后，鉴于上市公司一般有相比于非上市公司更大的规模，我们也将衡量中国上市企业在环境、社会、以及政治治理方面的责任担当。自2010年以来的这十年间，中国商界发生了巨大的变化。阿里巴巴和腾讯达到了全世界公司市值榜前列，以它们为代表的中国公司的影响力正逐步扩大，给人们的生活带来巨大的变革。中国公司的商业回报也正在经历快速增长。2010至2019年的包括A股、H股、以及在美国交易的中国概念股在内的中国股票，总营业收入从约1万亿美元增长了六倍，至超过8万亿美元，年复合增长率达到24%。 8分析矩阵，中国上市公司创新力概况(续创新投入)2014年收入和研发支出的线性回归备注：创新支出数据采用2012年的研发费用，因为我们假设创新投入需要两年的回报周期；创新回报采用2014年的数据；A股公司采用沪深300成分指公司数据。来源：亿欧智库解锁创新的价值–关于创新产出中国上市公司研发费用备注：由于每年的新上市公司和退市公司，每年的样本市不同的来源：亿欧智库28404954637893122151181303922212026283440471512172010141113161819总研发投入, 十亿美元平均研发投入，百万美元增长率505%58%9年复合增长率23%5%153040035405025900200208001,400101,60054555125回报, 十亿美元研发支出, 百万美元中国A股美国中概股香港上市公司y= 140.72x-3602.3R^2=0.6472然而如上图所指出，中国上市企业对内部研发提供的财政支持相比于总营业收入增长而言，相对保持平稳。研发支出在总经营收入的占比在2.5%到4%不等，2011年达到最高值。2019年这一占比为3.5%，为2010年的同一水平。细看由研发支出所体现的创新投入，显然中国上市企业在不断提高对研发相关项目的投入，研发的总支出提升了500%，从270亿美元至超过1800亿美元。但过去的十年内研发平均支出增长只有约60%，这表明中国上市企业的创新投入还没有发生结构性的变化。技术带来的创新正在给每一个产业创造极高的价值，但从潜在价值到实际商业价值的转变，这一过程需要仔细考量创新带来的收益与风险，从而把握合适的时机进行创新实施。因此我们增加了第二项分析指标---创新产出。我们将在此篇将对研发支出在营业收入的占比进行线性分析，估算两年内的这一比率，从而衡量创新产出指标。以下是2014和2019年创新投入的回报。过去十年间中国上市公司整体创新投入的增加主要是由于上市公司数量增多，而非平均投入增加相较于2020年，五年前的创新支出回报