农产品产业链日报：CBOT大豆触及两周低位，因巴西迎有利降雨

东海期货研究所1CBOT大豆触及两周低位，因巴西迎有利降雨豆类：CBOT触及两周低位，因巴西迎有利降雨1.核心逻辑：降水缓解对南美大豆生长的担忧，且预计下周将有更多降雨，加上缺乏来自中国采购的消息，打压美豆价格续跌。不过，南美大豆产量前景存在不确定性且2021年初收割可能延迟仍限制其价格跌幅。大豆到港量庞大，原料供应充裕，而水产养殖进入淡季，导致饲料用量减少，近期豆粕成交清淡，油厂豆粕库存仍有压力。豆粕价格短线或进行调整。2.操作建议：南美天气改善，CBOT大豆调整，建议多单减持3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系4.背景分析：CBOT大豆周三跌至两周半低位，因预报称巴西部分作物种植区将迎来急需的降雨，引发一轮多头平仓和获利了结。1月大豆期货合约结算价下跌9美分，报每蒲式耳11.53美元。太空科技公司Maxar在给客户的报告中称，预计巴西许多大豆种植区下周将迎来急需的降雨，料能爱解玉米和大豆作物压力。阿根廷周三喜迎降水，但未来两周的降雨量有限。USDA：美国10月大豆压榨量为1.965亿蒲式耳，与市场此前平均预期的1.966亿蒲式耳相差无几。连粕继续回落，沿海豆粕价格3020-3160元/吨一线，跌20-50元/吨，其中（天津3160，山东3095-3130，江苏3055-3100，东莞3020-3050，广西地区3070-3100，福建3080-3150）。沿海豆粕现货基差报价在M2101-40至+80。油脂：BMD毛棕榈油收跌1%，因印尼生物柴油消费下滑忧虑1.核心逻辑：产地棕榈油出口疲软担忧拖累马棕油回落，叠加南美天气改善导致近几日美豆期价持续承压回落，成本端提振效应有所减弱，国内油脂出货速度也有所放缓，令油脂承压。但国内豆油商业库存继续下降至115万吨周比降2%，沿海港口食用棕油和菜油库存也较低，随着传统双节日益临近，包装油备货旺季有望逐步启动，限制跌幅。总体来看缺乏新利多消息指引下，短期豆油行情暂将维持区间震荡为主。东海期货|产业链日报2020年12月03日农产品产业链日报研究所策略组姚序高级研究员从业资格证号：F0209444投资分析证号：Z0000600联系电话：021-68757023邮箱：yaox@qh168.com.cn王琪瑶联系人联系电话：021-68757023邮箱：wangqy@qh168.com.cn 东海期货研究所22.操作建议：缺乏新利多消息，多单谨慎持有3.风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系4.背景分析：马来西亚BMD棕榈油期货周三收跌1%，对于印尼生物柴油消费量低于预期的担忧则拖累市场人气。2月棕榈油合约下跌1.02%或34马币，报每吨3,313马币。印尼能源部一高级官员周三在网络研讨会上称，2020年印尼生物柴油消费量将比最初目标低13%。消费量下降是由于新冠肺炎疫情导致需求减少。马来西亚棕榈油FOB12月船期报价880美元/吨，跌5美元/吨，1月船期报价870美元/吨，跌10美元/吨，1月船期到港完税成7108-7201元/吨。周三沿海一级豆油主流价位集中在8060-8140元/吨（天津贸易商8060；日照贸易商8140；张家港贸易商8140；广州贸易商8060-8080），跌20-40元/吨；现货基差在Y2101+380到460不等，主要工厂散装豆油成交12860吨。周三沿海24度棕榈油报价地区价格在6560-6670元/吨，大多跌150-200元/吨（天津贸易商报6640-6650跌150，日照贸易商6670跌160，张家港贸易商6560跌200，广州贸易商报6580-6590跌160，厦门7050平），现货基差稳中有降，广东现货基差P2101加70-80，稳定。玉米：预期供应偏紧，交易商对远期市场仍看好1.核心逻辑：基本面的利多风向仍未调转，整体的高位格局不变：主产区玉米减产再加上政策粮减少，市场可预见的供应偏紧，部分基层农户有惜售心态，加之交易商对远期市场普遍看好，东北部分贸易商建库屯粮意愿较高，且东北地区普降雨雪后，部分乡间道路仍未恢复通畅，企业上量不佳。不过，眼下售粮进度整体快于去年同期，南北方港口库存升至历年高位叠加进口玉米陆续到港，短线涨幅受限。2.操作建议：阶段性的供应增加仍牵制市场，建议多单谨慎持有。3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策粮拍卖4.背景分析：国内地区玉米价格大多稳，部分继续上涨，全国玉米均价为2537元/吨，涨9元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2534-2650元/吨，涨10-20元/吨，辽宁鲅鱼圈港口收购2020年二等新粮价格2580元/吨，涨30元/吨。广东港口二等玉米集中在2610元/吨，涨10元/吨。截至11月27日，全国主产区玉米售粮进度为24.9%，上周为21.1%，去年同期为23%。目前华北地区玉米水分较高，贸易商收粮意愿不高，加之东北地区价格持续上涨，基层农户看涨惜售氛围浓郁，有惜售情绪，预计本周基层售粮进度或维持近两周偏慢的节奏。 东海期货研究所3棉花：现货市场较为谨慎，下游需求不佳1.核心逻辑：2020年12月2日，郑棉期货价格下跌，皮棉现货成交一般，下游需求不佳，采购较为谨慎，随用随采为主，均限制皮棉现货价格，另外，目前国内外棉价差高于800元/吨，储备棉轮入暂停，皮棉现货市场仍将维持供应宽松的格局，在下游需求暂未有明显好转的前提下，预计短线皮棉价格弱稳运行。2.操作建议：短期内震荡，建议01合约13500-15000元/吨区间操作。关注15000元上方存在的套保压力。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向，国储棉政策等事件。4.背景分析：外盘市场因美元跌至多年低点，且经济快速复苏的希望带来乐观人气，ICE棉花期货小幅收涨，3月期棉合约报每磅72.19分，上涨0.04美分。现货市场皮棉报价在14500-15500元/吨，个别地区跌100元/吨。棉纱：未来或跟随棉花价格震荡1.核心逻辑：当前下游需求不明朗，订单减少，棉花下跌带动棉纱价格下行，预计短线棉纱价格或将跟随棉价震荡。2.操作建议：操作上等待反弹做空机会。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向4.背景分析：现货市场全棉纱市场冷清不减，商家反映近段时间基本走不动货。纱厂反映，订单不足情况下为控制成本缓解资金压力，不敢大量补库棉花，随买随用。成本居高不下，纱厂苦不堪言。白糖：印度出口政策不定，外糖价格震荡1.核心逻辑：2020年12月2日，由于印度政府最新新闻显示印度财政部退回关于2020-21年食糖出口补贴的建议，由于本榨季印度出口政策不明确，或仍对原糖形成有力支撑。郑糖期货继续低走，现货市场仍旧走低，国内白糖出货速度并未见有明显提升，市场观望气氛浓厚；但广西新糖售价逼近成本线附近，以及12月份加工糖加工量存在降低预期，对市场形成一定支撑。市场多空交织，郑糖价格在5000元/吨整数上方争夺激烈，预期短期市场仍维持震荡运行。2.操作建议：预计短期糖价或随市场弱震荡，建议短期2101可在5100以下短多。3.风险因素：疫情对交通运输的影响，印度等国际产区增产，主产区 东海期货研究所4天气情况，汇率变动4.背景分析：外盘市场洲际交易所(ICE)原糖期货收平，市场关注印度糖出口补贴政策。ICE3月原糖期货收平，结算价报14.51美分/磅。现货市场白糖出厂均价为5225元/吨，较昨日5231元/吨跌6元/吨。广西地区不断清库，新糖逐步上市，广西新糖报价在5180-5230元/吨，较昨日维持稳定；云南产区大理提货报5120元/吨，较昨日下跌10-20元/吨，云南新糖报5230-5290元/吨，较昨日下跌20元/吨。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn