农产品产业链日报：CBOT大豆触及两周高位 因中国继续采购美豆

东海期货研究所1CBOT大豆触及两周高位因中国继续采购美豆豆类：CBOT大豆触及两周高位因中国继续采购美豆1.核心逻辑：USDA报告大幅上调20/21年度美豆单产至53.3，远超过市场预期，一步调整到位。但市场解读为利空出尽，美豆不跌反涨，此外中国旺盛的需求给美豆带来提振，连粕基于成本支撑温和上涨。不过，美豆出现天气问题的概率已经越来越小，基本面缺乏推动豆粕价格大涨的因素，所以后面主要看中美关系，否则随着美豆上市压力逐步显现，豆粕价格走势还将承压。2.操作建议：USDA报告偏空，但疑短期利空出尽，建议空单减持3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系4.背景分析：CBOT大豆期货周四触及两周高位，因出口需求强劲，让市场摆脱了对本周美国农业部预计将迎来大丰收的担忧。11月大豆期货合约H涨16-1/2美分，结算价报每蒲式耳8.99-1/2美元。USDA周四表示，中国买家签订了19.7万吨美国大豆的购买合同，这是美国政府连续第七个工作日报告向全球最大大豆买家中国出售大豆。USDA在周四公布的每周出销售报告中称，截至8月6日当周，美国对中国大豆出口销售总计213万吨，为2016年11月以来最高水平。咨询机构Datagro周四表示，将于9月展开播种的巴西新作大豆(2020/21市场年度)的商业化销售已完成预估产量的41.6%，是同期的创纪录水平，较上个月的36.2%增加逾五个百分点，且远高于2019年同期的20.1%，以及五年均值的18.6%。沿海豆粕价格2830-2940元/吨一线，涨20-40元/吨。现货基差报价在M2009-20至+100。期货市场止跌反弹，下游逢低补库，现货和远月低价基差成交将增加。油脂：BMD毛棕榈油期货收高，受豆油上涨及印尼减产提振1.核心逻辑：市场传闻国家将收储200万吨豆油，由两家中字头企业各执行100万吨，尽管该消息并无任何官方证实，一些业内人士也表示质疑，但空头回补和多头逢低吸纳推动昨晚油脂期货夜盘大涨，周四连豆油继续强劲领涨油脂市场。叠加国内豆油累库迟滞，助力国内豆油行情回调之后止跌回升。不过仍须留意的是，市场预期产地棕榈油8月大概率将增东海期货|产业链日报2020年08月14日农产品产业链日报研究所策略组姚序高级研究员从业资格证号：F0209444投资分析证号：Z0000600联系电话：021-68757089邮箱：yaox@qh168.com.cn王琪瑶联系人联系电话：021-68757023邮箱：wangqy@qh168.com.cn 东海期货研究所2产，且出口转弱，及USDA确认美新豆将大获丰收，预计上市压力将在10月份显现，以及收储传言若无法证实，将导致行情频繁波动。2.操作建议：收储传言刺激豆油大涨，但传言未得到证实，建议多单适时止盈3.风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系4.背景分析：马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货市场周四连续第二个交易日收涨，盘中一度上扬3.35%，这主要是受到相关植物油升势带动，同时印尼减产亦提振市场人气。10月毛棕榈油合约收盘上涨30马币，或1.12%。印度尼西亚棕榈油协会(GAPKI)周三公布，印尼1-6月棕榈油产量为同比下降8.9%至2,350万吨。马来西亚棕榈油FOB8月船期报价727.5美元/吨，涨12.5美元/吨，9月船期报价717.5美元/吨，涨10美元/吨，8月船期到港完税成6266-6365元/吨。沿海一级豆油主流价格在6570-6680元/吨，涨幅在210-280元/吨；货基差在Y2009+180到280不等，连豆油强劲上涨，提振市场信心，部分买家逢低积极补库，主要工厂散装豆油成交88000吨。沿海24度棕榈油报价地区价格在6080-6160元/吨，大多涨120-210元/吨，现货基差稳中有涨，天津现货基差P2009加200，张家港现货基差P09加200，广东现货基差P2009加220-250。玉米：第十二拍溢价幅度继续缩水1.核心逻辑：临储进行第十二拍，溢价幅度继续缩水，市场情绪受抑，部分持续的看涨的贸易商心态松懈，拍卖粮出库节奏加快。另外，玉米与小麦的价差逐步缩水，小麦替代优势显现，目前部分地区已有饲料厂调整配方采用小麦，替代比例在10-30%不等，后期如若两者价差继续缩窄，届时有望吸引更会的饲料企业进厂采购小麦来替代。关注接下来的拍卖，若继续降温短线玉米仍有继续回调的压力。2.操作建议：近日东北临储粮出库有所加快，小麦替代增加，建议多单减持。3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策粮拍卖4.背景分析：部分地区由于降雨影响，周四早间待卸车辆降至600余辆左右，企业大多观望，现货大多稳，个别继续跌，全国玉米均价为2278元/吨，持平。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2430-2496元/吨一线，跌10元/吨，辽宁锦州港口玉米陈粮690容重,14.5水2200元/吨，容重720收购价2220元/吨,持平。广东港口二等玉米新粮报价维持在2430-2440元/吨，持平。棉花：宏观情绪影响棉价走势 东海期货研究所31.核心逻辑：2020年8月13日，期货价格下跌，利空皮棉现货市场，下游纺企新增订单依旧稀少，产成品库存较大，对于原料皮棉随采随用为主，利空皮棉现货市场，不过，当前棉价处于低位，棉价重心有所上移，预计短线皮棉价格稳中窄幅波动。2.操作建议：短期内震荡，建议10500-12200元/吨区间操作。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向，国储棉政策等事件。4.背景分析：外盘市场此前农业部供需报告显示，美国和全球棉花产量和库存都将增加，而消费预计进一步下降，ICE棉花期货下跌，12月期棉合约报每磅62.2美分，下跌1.29美分。现货市场国内皮棉价格大多停报，少部分报价的地区价格在11800-12685元/吨，较昨日涨10元/吨。棉纱：未来或跟随棉花价格震荡1.核心逻辑：当前下游需求不佳，订单稀少，走货不畅，开工因疫情延迟，预计短线棉纱价格或将继续释放悲观情绪。2.操作建议：操作上等待反弹做空机会。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向4.背景分析：现货市场据海关统计数据，2020年6月我国纱线进口总量较5月份回升50%，纱线来源国主要以越南为主导，占到总量接近一半；从纱线品种看，主要以低支纱为主。白糖：供需两旺格局盘面震荡1.核心逻辑：2020年8月13日，因金融市场风险偏好改善，促使投资者忽略头号生产国巴西产量飙升的消息，原糖期货隔夜依旧小幅走高，但巴西仍旧保持产量高位仍对市场施压。国内市场近几日不温不火，大体走势呈疲态，但目前内蒙古地区加工糖原糖的糖厂已出现停机状况，在9月上旬代加工企业将停机检修为新榨季压榨甜菜做准备，因此来自加工糖的供应压力将略有缓和，或对市场形成支撑。由于节日备货暂未集中启动，短期糖价可能仍维持窄幅波动为主，待生产供应和库存压力缓解，中期糖价仍存在上涨预期。2.操作建议：预计短期糖价或随市场短暂震荡，建议回调后逢低布局2101长线多单，同时等待保护关税落地。 东海期货研究所43.风险因素：疫情对交通运输的影响，印度等国际产区增产，主产区天气情况，汇率变动4.背景分析：外盘市场洲际交易所(ICE)原糖期货上涨，因金融市场风险偏好改善，促使投资者忽略头号生产国巴西产量飙升的消息。ICE10月原糖期货合约上涨0.1美分，或0.8%，至每磅12.84美分。现货市场白糖出厂均价为5318元/吨，较昨日5330元/吨下跌12元/吨（跌幅为0.23%）。广西地区一级白糖报价在5260-5320元/吨，较昨日下跌10-20元/吨；云南产区昆明提货报价在5230-5260元/吨，大理提货报5170-5200元/吨，较昨日维持稳定；广东地区未报。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn