黄金期权月报：隐含波动率重心持续走低 期权投资者情绪偏空

隐含波动率重心持续走低期权投资者情绪偏空研究员：戴霞从业资格证号：F0284802投资咨询证号：Z0010676Email：daix@mfc.com.cnTel：027-68851655黄金期权月报202012 内容要点标的分析：进入11月份以来，在美国大选形势较为明朗后黄金一度因市场风险偏好的回升出现上行，但在多个疫苗效果好于预期、欧美经济等方面的积极消息频出后，降低了对黄金的避险需求，金价大幅下挫。短期内市场难以就美国政府的政策达成一致预期，疫苗推出引发对疫苗控制的期待提振经济复苏的预期，因为对更大规模财政刺激和货币政策刺激的预期下降，原本美元转弱和对于刺激政策期待的多头逻辑减弱，预计行情以调整为主。目前疫苗向好前景料不受干扰，美国政府开始有序交接，美联储暗示强化QE，黄金中长期仍看涨。期权策略：11月份黄金隐含波动率延续震荡走低态势，重心继续下移。主力AU2102合约月末隐波率为19.18%，较前值20.89%略有下降；AU2104隐波率最新值为19.14%，环比同样有所下降；短期投资者情绪悲观，黄金价格调整为主，激进者短期可尝试买入看跌期权；中长期来看，黄金价格继续走高仍是大概率事件，中长期投资者建议在金价回调至低位时买入看涨期权，长期持有。 目录ONTENTSCPPT模板：www.1ppt.com/moban/ PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing/ PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/ PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/ PPT教程：www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen/ 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ 教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/ PPT论坛：www.1ppt.cn PPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian/yuwen/ 数学课件：www.1ppt.com/kejian/shuxue/ 英语课件：www.1ppt.com/kejian/yingyu/ 美术课件：www.1ppt.com/kejian/meishu/ 科学课件：www.1ppt.com/kejian/kexue/ 物理课件：www.1ppt.com/kejian/wuli/ 化学课件：www.1ppt.com/kejian/huaxue/ 生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu/ 地理课件：www.1ppt.com/kejian/dili/ 历史课件：www.1ppt.com/kejian/lishi/ 黄金期权标的行情回顾期权行情回顾期权策略推荐1223 标的行情回顾1.1 标的行情回顾11月金价先扬后抑，月初随着大选形势明朗化，黄金一度因风险偏好的回暖出现反弹，但是由于疫苗方面的积极消息，从11月9号开始连续下挫。沪金最高上探410.96元/克，最终收报于371.34元/克，月跌幅6.56%（-26.06）；COMEX黄金同样弱势，月末COMEX黄金刷新7月2日以来低点至1767.2美元/盎司，最终收报于1780.0美元/盎司，月跌幅5.31%（-99.9）。 2.1期权成交持仓分析期权行情回顾黄金期权2020年11月总成交305347手，环比上月增加154547手，日均持仓量14540手，交易活跃度大幅提高；月末总持仓量26933手，环比减少17583手。总成交量PCR震荡走高，最新值1.04，总持仓量PCR持续走低，当前值0.63，目前期权投资者市场情绪偏空。 2.1 期权成交持仓分析期权行情回顾11月份，黄金期权主力AU2102合约系列总成交98090手，月末总持仓量18787手，环比均明显增加。成交量PCR震荡走高，月末值1.17，持仓量PCR震荡运行，当前值0.60，目前期权投资者对于黄金看法偏空。 2.2 波动率分析期权行情回顾黄金主连历史波动率11月震荡走高，10日历史波动率从月初低点走高，最新值为16.99%，环比大幅增加；中长期历史波动率先抑后扬，30HV、90HV分别为14.98%、19.62%，环比均小幅增加。从波动率锥来看，目前10HV重回均值附近，30HV、60HV、120HV仍处于均值与10分位数之间，目前市场波动相对较高。 2.2 波动率分析期权行情回顾11月份黄金隐含波动率延续震荡走低态势，重心继续下移。主力AU2102合约月末隐波率为19.18%，较前值20.89%略有下降；AU2104隐波率最新值为19.14%，环比同样有所下降。从隐含波动率与历史波动率的走势对比来看，目前隐波率震荡走低，而30日历史波动率则低位回升，二者差距有所缩小。 期权策略推荐3 期权策略推荐进入11月份以来，在美国大选形势较为明朗后黄金一度因市场风险偏好的回升出现上行，但在多个疫苗效果好于预期、欧美经济等方面的积极消息频出后，降低了对黄金的避险需求，金价大幅下挫。短期内市场难以就美国政府的政策达成一致预期，疫苗推出引发对疫苗控制的期待提振经济复苏的预期，因为对更大规模财政刺激和货币政策刺激的预期下降，原本美元转弱和对于刺激政策期待的多头逻辑减弱，预计行情以调整为主。目前疫苗向好前景料不受干扰，美国政府开始有序交接，美联储暗示强化QE，黄金中长期仍看涨。11月份黄金隐含波动率延续震荡走低态势，重心继续下移。主力AU2102合约月末隐波率为19.18%，较前值20.89%略有下降；AU2104隐波率最新值为19.14%，环比同样有所下降；短期投资者情绪悲观，黄金价格调整为主，激进者短期可尝试买入看跌期权；中长期来看，黄金价格继续走高仍是大概率事件，中长期投资者建议在金价回调至低位时买入看涨期权，长期持有. 免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。Text 公司总部及分支机构Text华北地区济南营业部济南市历下区趵突泉北路1号开元广场A416电话：0531-86085909石家庄营业部石家庄市中山西路83号东购广场东方大厦写字楼9楼0927室电话：0311-89103825北京朝外营业部北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心C座1006室电话：010-65389967安徽分公司合肥市蜀山区梅山路安徽国际金融中心2502-03室电话：0551-66199580华中地区汉口营业部湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼电话：027-85804810武昌营业部武汉市武昌区中南路7号中商广场写字楼B座1709电话：027-87300866黄石营业部黄石市颐阳路41号名门世界7楼（黄石金花大酒店旁）电话：0714-6309781荆州营业部荆州市北京西路508号万达广场写字楼SOHO B栋8楼815室电话：0716-8512605宜昌营业部宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字楼1-1-2202、2203、2204室电话：0717-6464516十堰营业部十堰市人民北路68号大都会广场21楼电话：0719-8662689 8663190襄阳营业部襄阳市高新区长虹路9号万达广场写字楼1幢8层A-801室电话：0710—3472966华南地区福州营业部福州市鼓楼区东水路55号地质勘查中心大楼2层电话：0591-28308777公司总部：湖北省武汉市江汉区新华路218号400-700-0068 公司总部及分支机构公司总部：湖北省武汉市江汉区新华路218号400-700-0068Text华东地区上海源深路营业部上海浦东新区源深路1088号平安财富大厦1806室电话：021-51758111常州营业部常州市新北区高新科技园3号楼B座302室联系电话：0519-81290686杭州营业部杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室电话：0571-89978782杭州古玉路营业部杭州市西湖区玉古路173号中田大厦21层D座电话：0571-86623280泉州营业部泉州市浦西万达广场甲A写字楼4110室电话：0595-22589182广州营业部广州市荔湾区黄沙大道144号大冶有色大厦1008室电话：020-83888366南昌营业部南昌市青山湖区洪都北大道299号高能金域名都12栋14层电话：0791-85239616深圳营业部深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋1702电话：0755－83203580上海陆家嘴东路营业部上海浦东新区陆家嘴东路161号招商局大厦1204室电话：15026938653 富阳营业部杭州市富阳区江滨西大道10号1301-6室电话：13567133673 成都营业部成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋31层2、3号电话：028-65785466南京营业部南京市玄武区珠江路88号新世界中心A座1515A电话：025-83191151 谢谢观看公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号销售热线：15172542213（江经理）公司网站：www.mfc.com.cn产业研究中心：公众号mqdyjhello