机械设备行业周观点：工业机器人产量持续提升，行业回暖信号明显

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|机械设备 工业机器人产量持续提升，行业回暖信号明显 强于大市（维持） ——机械设备行业周观点 日期：2020年11月22日 【本周核心观点】： ⚫ 上周（2020.11.16-2020.11.20）申万机械设备行业指数涨幅为1.31%，同期沪深300指数涨幅为1.78%，机械行业相对沪深300指数跑输0.47pct。 ⚫ 工程机械：根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2020年10月纳入统计的25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品27,331台，同比涨幅60.5%；其中国内市场销量23,892台，同比涨幅60.7%；出口销量3,439台，同比涨幅59.4%。工程机械内需市场保持旺盛，出口市场从7月开始恢复，全年高增长大局已定。同时市场进一步向龙头集中，行业强者恒强趋势明显。中长期来看，“双循环”发展理念、机器换人、环保升级、基建托底等逻辑持续。目前工程机械主机厂龙头估值位于历史底部，具有一定安全边际，继续建议关注工程机械龙头主机厂及配件企业。 ⚫ 工业机器人：根据国家统计局数据，10月工业机器人产量为21,467套，同比大幅增长38.5%。2020年3月份以来我国工业机器人产量快速恢复，行业回暖的信号明显。从下游需求来看，汽车、3C是工业机器人用量最大的两个领域，2020年1-10月汽车制造业固定资产投资的降幅收窄至15.4%，计算机、通信和其他电子设备制造业固定资产投资同比提升12.0%。随着特斯拉Model 3的持续降价、新能源车销量快速反弹以及iPhone 12、Mate 40等新产品的发布，汽车、3C产品制造业投资有望持续上扬。长期来看，产业升级叠加人口老龄化背景下国内工业机器人市场潜力大，工业机器人向一般工业领域渗透，产业链迎来国产化良机。建议关注掌握核心技术的关键零部件、本体企业及具有规模优势的系统集成企业。 ⚫ 油服设备：根据国家统计局数据，10月份天然气、原油产量分别同比增长11.9%、1.4%，国内油气增产稳步推进。在下半年的业务展望方面，中石油、中石化均将稳油增气放在重要位置，中海油强调加大国内油气勘探力度。9月份习近平总书记指出，我国石油对外依存度达到70%以上，油气勘探开发、新能源技术发展不足。最高领导人再次对油气行业提出要求，后续有望出台具体政策跟进，保障能源安全仍将是中长期主线，油服设备需求有望保持旺盛。建议关注估值位于底部，业绩确定性较高的油服设备龙头企业。 ⚫ 半导体设备：十九届五中全会提出把科技自立自强作为国家发展的战略支撑，加快建设科技强国，半导体设备等“自主可控”关键领域有望受到更多政策关注。在“双循环”发展理念指引下，抢占核心技术、占据产业链上游核心地位是关键，建议关注在集成电路尤其是第三代半导体领域拥有技术优势的设备企业。 【风险提示】： ⚫ 疫情防控进展不及预期风险，固定资产投资不及预期风险，经济、政策、国际环境变化风险，相关个股业绩不达预期风险等。 [Table_IndexPic] 行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期：2020年11月20日 [Table_DocReport] [Table_AuthorInfo] 分析师: 江维 执业证书编号： S0270520090001 电话： 010-56508507 邮箱： jiangwei@wlzq.com [Table_AssociateInfo] 研究助理: 卢大炜 电话： 021-60883481 邮箱： ludw@wlzq.com.cn -10%0%9%19%28%38%机械设备沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券 证券研究报告|机械设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 12 页 目录 1、行情回顾 ............................................................ 3 1.1 机械设备板块周涨跌情况 ............................................. 3 1.2 机械设备板块估值情况 ............................................... 4 2、行业跟踪 ............................................................ 5 2.1 工程机械 ........................................................... 5 2.2 油服设备 ........................................................... 7 2.3 半导体设备 ......................................................... 8 2.4 工业机器人 ......................................................... 9 3、重点公司资讯 ....................................................... 10 4、 投资建议 ......................................................... 11 5、风险提示 ........................................................... 11 图表1：申万一级子行业上周涨跌幅情况 ................................... 3 图表2：申万机械设备子行业上周涨跌幅情况 ............................... 3 图表3：申万机械设备行业个股周涨跌幅前五 ............................... 4 图表4：申万机械设备行业估值情况（PETTM） ................................ 4 图表5：申万机械设备子行业估值情况（PETTM） .............................. 4 图表6：挖掘机销量及同比增速 ........................................... 5 图表7：小松挖掘机开机小时数 ........................................... 5 图表8：庞源租赁用于装配建筑的塔吊使用情况 ............................. 6 图表9：庞源指数及每周签约量 ........................................... 6 图表10：天然原油产量及同比增速 ........................................ 7 图表11：天然气产量及同比增速 .......................................... 7 图表12：全球半导体月销售额环比 ........................................ 8 图表13：全球半导体月销售额同比 ........................................ 8 图表14：全球半导体月销售额及同比增速 .................................. 8 图表15：半导体设备进口数量及累计同比 .................................. 9 图表16：半导体设备进口金额及累计同比 .................................. 9 图表17：工业机器人产量 ................................................ 9 图表18：日本工业机器人定单情况 ....................................... 10 万联证券 证券研究报告|机械设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 12 页 1、行情回顾 1.1 机械设备板块周涨跌情况 上周（2020.11.16-2020.11.20）申万机械设备行业指数涨幅为1.31%，同期沪深300指数涨幅为1.78%，机械行业相对沪深300指数跑输0.47pct。申万28个一级行业有24个上涨，机械设备行业涨幅排名第16位，总体表现位于中游。 图表1：申万一级子行业上周涨跌幅情况 资料来源：wind，万联证券研究所 上周申万机械设备子行业中涨幅较大的有冶金矿采化工设备、制冷空调设备、工程机械、金属制品、重型机械等；跌幅较大/涨幅较小的子行业有其他专用机械、机床工具、楼宇设备、仪器仪表、纺织服装设备等。 图表2：申万机械设备子行业上周涨跌幅情况 资料来源：wind，万联证券研究所 个股方面，上周机械设备行业涨幅靠前的个股有优德精密、ST金刚、帝尔激光、巨力索具、东方中科等；个股跌幅前五为：凌霄泵业、科新机电、科森科技、三德科技、-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%有色金属(SW)采掘(SW)国防军工(SW)钢铁(SW)银行(SW)农林牧渔(SW)交通运输(SW)汽车(SW)房地产(SW)非银金融(SW)食品饮料(SW)化工(SW)轻工制造(SW)家用电器(SW)纺织服装(SW)机械设备(SW)建筑装饰(SW)建筑材料(SW)公用事业(SW)综合(SW)通信(SW)电气设备(SW)商业贸易(SW)传媒(SW)计算机(SW)休闲服务(SW)电子(SW)医药生物(SW)-1%0%1%2%3%4%5%冶金矿采化工设备制冷空调设备工程机械金属制品重型机械内燃机铁路设备农用机械其它通用机械印刷包装机械环保设备机械基础件磨具磨料纺织服装设备仪器仪表楼宇设备机床工具其它专用机械 万联证券 证券研究报告|机械设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 12 页 迦南科技。 图表3：申万机械设备行业个股周涨跌幅前五 涨幅前5的个股 跌幅前5的个股 股票代码 简称 涨跌幅 股票代码 简称 涨跌幅 300549.SZ 优德精密 37.94% 300461.SZ 凌霄泵业 -15.15% 300064.SZ ST金刚 31.67% 300228.SZ 科新机电 -14.71% 300776.SZ 帝尔激光 20.59% 300724.SZ 科森科技 -9.35% 002342.SZ 巨力索具 20.06% 002903.SZ 三德科技 -8.83% 002819.SZ 东方中科 18.02% 300415.SZ 迦南科技 -8.66% 资料来源：wind，万联证券研究所 1.2 机械设备板块估值情况 估值方面，2020年11月20日申万机械设备板块整体PETTM为29.29倍。机械设备行业的估值从2015年中的高点以来不断下调，目前位于历史低位水平。 图表4：申万机械设备行业估值情况（PETTM） 资料来源：wind，万联证券研究所 在子行业中，纺织服装设备、磨具磨料及内燃机板块PETTM较高，估值水平处于较高分位；工程机械、印刷包装机械及铁路设备板块的估值水平趋近于最低分位。 图表5：申万机械设备子行业估值情况（PETTM） 子行业 PETTM 子行业 PETTM 纺织服装设备(申万) 129.95 金属制品III(申万) 41.45 磨具磨料(申万) 112.17 制冷空调设备(申万) 39.11 内燃机(申万) 70.33 冶金矿采化工设备(申万) 35.37 其它专用机械(申万) 63.87 农用机械(申万) 31.05 重型机械(申万) 62.87 楼宇设备(申万) 23