通信行业周报：海外加速推进Open RAN发展进程，建议关注Open~RAN带来的供应链多元化机会

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 通信行业周报（20201102-20201106） 推荐（维持） 海外加速推进Open RAN发展进程，建议关注Open-RAN带来的供应链多元化机会  本周观点  事件：爱立信宣布推出一项新产品解决方案Cloud RAN，旨在使电信运营商能够为其网络增加更大的灵活性和多功能性。  点评：  Open-RAN即开放式无线接入网，是一套虚拟化的RAN解决方案。在无线接入网中，一般包含网络管理系统（NMS）、基站控制器（BSC）、基站（BS）以及用户站（SS），Open-RAN能够开放无线接入网中不同组件之间的技术端口，实现基站的白盒化，其所有功能都可以通过软件虚拟化的方式实现，通过软件模拟来实现硬件的功能。  Open-RAN为通信运营商带来的利好主要在于：①降低无线接入网建设成本。Open-RAN架构中可选择的通信设备供应商数量大大增多，许多优质的中小型供应商加入到产业链竞争中来，运营商可以根据需求与报价选择合适的厂商，更好地控制建设成本。②灵活更新配件，节省维护成本。在开源RAN中，由于基站中的各软硬件是由不同设备制造厂商在既定的统一标准下提供的，因此零件的替换可选择空间更加充足，不再出现专品专用的情况。③可以实现根据需求定制软硬件。黑盒式的无线接入网设备往往很少能够根据运营商对于不同基站的不同需求灵活调整，而Open-RAN架构下软硬件是通用的，根据运营商意愿定制化软硬件成为可能。  Open RAN目前存在稳定性及容量局限，更适合于农村地区、小基站等场景。5G小站可有效弥补宏站覆盖能力，未来需求明确、市场规模可观。我们认为，随着O-RAN产业化进程的推进，中国作为产业链的重要参与者，有望受益Open-RAN带来的供应链多元化机会。  本周行情：本周通信板块涨跌幅为5.68%，沪深300指数涨跌幅为4.05%，通信板块跑赢沪深300指数1.63个百分点，在所有一级行业中排序6/28。2020年年初至今通信板块涨跌幅为1.5%，电子板块涨跌幅为38%，传媒板块涨跌幅为18.2%，计算机板块涨跌幅为16.5%，创业板涨跌幅为48.4%，沪深300指数涨跌幅为19.3%，通信板块跑赢沪深300指数17.8个百分点。通信板块跑赢创业板指数47个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为41.03,位列所有申万一级行业第8，同期的沪深300PE-TTM为14.93。  推荐标的：  重点推荐：云及流量基建板块：直接受益公募REITs试点政策落地的零售型IDC企业光环新网（300383.SZ）；钢铁信息化、IDC业务双轨并行，立足上海罗泾战略布局全国的批发型IDC企业宝信软件（600845.SH）；子公司香江科技深耕IDC领域数十年，具有一线城市资源及IDC全产业链能力的城地香江（603887.SH）。 物联网及下游应用板块：移远通信（603236.SH），全球物联通信模组龙头企业，专注模组行业的物联蜂窝通信模组的平台型公司，在5G、NB-IoT、Cat.1模组等领域积极投入研发布局，在万物互联时代有望卡位占得先机。广和通（300638.SZ），物联通信模组龙头企业、全球笔电模块绝对龙头，通过与lntel的合作实现笔电业务快速成长，同时积极布局高毛利的车载市场和其他5G高价值场景，有望延续业务高增长。和而泰（002402.SZ），国内智能控器龙头，优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势。5G毫米波测试进展顺利，未来一旦商用铖昌科技有望优先受益。拓邦股份（002139.SZ），国内智能控制器龙头企业，周期回暖叠加长期成长趋势构成公司长线逻辑，目前公司仍然处于低估状态。移为通信（300590.SZ），公司追踪类终端业务盈利能力强、渠道壁垒深。追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善；中长期看公司有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。 建议关注：中际旭创、新易盛、紫光股份、天孚通信、亿联网络、科华恒盛、数据港、鸿泉物联。  风险提示：运营商5G建设不及预期，Open RAN产业链发展不及预期，美国对科技头部企业遏制政策加码 证券分析师：韩东 邮箱：handong@hcyjs.com 执业编号：S0360520060003 占比% 股票家数(只) 107 2.63 总市值(亿元) 12,368.48 1.49 流通市值(亿元) 9,656.85 1.58 % 1M 6M 12M 绝对表现 2.92 -5.97 5.13 相对表现 -3.58 -30.45 -17.26 《通信行业周报（20200727-20200731）：北斗领航，国器自立，且看5G+北斗推动万物智联时代新业态》 2020-08-02 《卫星互联网深度报告：星汉灿烂，“新基建”下卫星互联网蓄势待发，产业链机遇几何？》 2020-08-18 《通信行业20Q3基金持仓报告：通信行业重仓比例降至低配状态，建议把握5G主线龙头公司配置机会》 2020-11-03 -10%6%21%36%19/1120/0120/0320/0520/0720/092019-11-11～2020-11-06沪深300通信相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 通信 2020年11月08日 通信行业周报（20201102-20201106） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周观点 ............................................................................................................................................................................. 4 1.1、行业观点 ................................................................................................................................................................ 4 1.2、推荐标的 ................................................................................................................................................................ 4 二、本周行情回顾 ..................................................................................................................................................................... 5 2.1、国内市场回顾 ........................................................................................................................................................ 5 2.2、行业估值水平 ........................................................................................................................................................ 7 2.3、海外市场跟踪 ........................................................................................................................................................ 8 三、行业数据更新 ..................................................................................................................................................................... 9 3.1、通信网络 ................................................................................................................................................................ 9 3.2、通信终端 ................................................................................................................................................................ 9 3.3、三大运营商 .......................................................................................................................................................... 11 3.4、移动流量数据 ...................................................................................................................................................... 14 四、本周要闻回顾 ................................................................................................................................................................... 15 4.1、行业新闻 .............................................................................................................................................................. 15 4.2、重要公告 .............................................................................................................................................................. 15 五、风险提示 .............................