金融期货日报：央行在香港发行3个月期和1年期央票

东海期货研究所1央行在香港发行3个月期和1年期央票股指期货：1.核心逻辑：上周沪深300指数收于4885.72点，较前值上升4.05%；成交额方面上周累计成交13492亿，日均成交2698亿，较前值上升394亿。两市融资融券余额为14285亿元，北向资金当周净流出174亿元。涨幅前五的行业分别是家用电器(12.86%)、汽车(10.17%)、有色金属(9.23%)、钢铁(7.15%)、电子(6.51%)；涨幅后五的行业分别是医药生物(-1.36%)、休闲服务(-0.3%)、农林牧渔(0.36%)、国防军工(0.81%)、纺织服装(0.95%)。2.操作建议：观望。3.风险因素：海外疫情超预期4.背景分析：A股两市股指全天弱势整理，创业板指一度跌近3%。上证指数收跌0.24%，深证成指跌0.4%，创业板指跌1.97%；万得全A跌0.47%，成交8653亿元,北向资金逆势净买入39.81亿元，本周累计净买入超214亿。重要消息：1、央行：应尽快明确金融风险处置资金来源和使用顺序，原则上优先以原股东权益吸损、无担保债权减记、地方政府筹资和存款保险基金出资等方式填补资金缺口，必要时央行发挥最后贷款人职能；同时考虑创设更多应急资金筹措工具。2、央行再次公布银行压力测试结果，测试银行数量自1171家增至1550家，测试项目由2项扩展至3项。宏观情景压力测试结果显示，在轻度、中度、极端冲击下，2020年末分别有10家、13家、21家银行未通过测试。3、商务部服贸司发布《中国服务进口报告》称，预计未来五年，中国服务进口增速高于全球平均水平，服务进口规模累计有望达2.5万亿美元，占全球比重将超过10%；预计未来15年，中国进口服务将超过10万亿美元。4、市场监管总局出台《规范促销行为暂行规定》，加强网络直播营销活动监管。接下来还将制定出台《网络交易监督管理办法》《关于平台经济行业的反垄断指南》等一批规范线上经济发展的制度措施。东海期货|宏观日报2020年11月09日金融期货日报研究所策略组贾利军从业资格证号：F0256916投资分析证号：Z0000671联系电话：021-68757181邮箱：jialj@qh168.com.cn陈炳宜联系人联系电话：021-68757023邮箱：chenby@qh168.com.cn 东海期货研究所2国债期货：1.核心逻辑：货币政策有所转向，以银行存单发型利率为例，从五月末2.2%附近迅速上升至2.9%，短期资金的大幅抬升根本原因还是来自央行的默许，无论是从当前央行表态还是短期利率的持续上行都印证宽货币政策已经基本结束的事实。就年内增长来看，当前增速已经接近高位，官方口径的政策预期较一季度已经有了明显转变。因此国内信用政策大概率在三季度出现拐点，对利率债价格形成利多。2.操作建议：轻仓逢低做多3.风险因素：政策调控超预期、海外疫情超预期4.背景分析：国债期货全线明显收跌，10年期主力合约跌0.25%；银行间主要利率债收益率上行2-4bp左右，中短券上行幅度较大；资金转向偏紧，隔夜回购大幅上行逾40bp。重要消息：1、央行11月6日不开展逆回购操作，当日1000亿元逆回购到期，单日净回笼1000亿元，本周全口径净回笼5900亿元。2、央行11月12日将在香港招标发行100亿元3个月期和150亿元1年期央票，丰富香港高信用等级人民币金融产品，完善香港人民币收益率曲线。3、美债收益率多数收涨，3月期美债收益率跌0.5个基点报0.091%，2年期美债收益率涨0.4个基点报0.161%，3年期美债收益率涨1.4个基点报0.208%，5年期美债收益率涨3.2个基点报0.367%，10年期美债收益率涨5.3个基点报0.824%，30年期美债收益率涨6.8个基点报1.603%。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn