国债期货日报 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，报告仅面向我公司客户中的专业投资者客户。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 1 国债期货：央行净回笼叠加市场风险偏好边际上升，期债小幅收跌 一、 日评 昨日国债期货早盘低开后震荡走高，午盘转涨为跌，整体宽幅震荡为主，其中十年期国债期货主力合约下跌0.10%收于98.3元。央行进行300亿元7天期逆回购操作并公告将于11月16日对本月到期的MLF一次性续做，资金利率短降长升，资金面偏宽松。早盘央行净回笼令市场做多情绪有所收敛，期债因股市和美国大选等波动而宽幅震荡，特别是国内股市走高令市场风险偏好有所回升，期债小幅收跌，美联储议息会议决议符合预期，继续关注市场风险偏好的波动、央行公开市场操作和资金面的波动等。隔夜美债收益率变动-0.3bp收于0.767%，今日国债期货可能低开。 二、市场表现 昨日十年期国债期货主力合约下跌0.10%收于98.3元，五年期国债期货主力合约下跌0.11%收于99.84元，两年期国债期货主力合约下跌0.07%收于100.215元。 昨日十年期国债期货主力合约持仓变动-5220手，五年期国债期货主力合约持仓变动143手，两年期国债期货主力合约持仓变动-50手。 撰写：尚芳 从业资格号：F3058965 投资咨询号：Z0014281 三、 图表分析 表1：央行公开市场操作（单位：亿元） 表2：质押式回购利率及政策利率（单位：%） 表3：Shibor(单位：%) -500-1000-1200-5400-100002000-5100-6000-5000-4000-3000-2000-1000010002000OMO：14天OMO：7天到期量11.522.533.542020-06-112020-06-262020-07-112020-07-262020-08-102020-08-252020-09-092020-09-242020-10-092020-10-24DR007R007OMO：7天SLF：7天0.511.522.533.52020-07-272020-08-272020-09-272020-10-27SHIBORO/NSHIBOR1WSHIBOR3M 国债期货日报 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，报告仅面向我公司客户中的专业投资者客户。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 2 表4：国债收益率及变动(单位：%，bps) 表5：十年期国开债与国债利差及隐含税率 表6：中美利差（单位：bps） 表7：人民币汇率及汇差 表8：美元指数及人民币汇率指数 2.74172.94672.99203.21273.1822-5051.001.201.401.601.802.002.202.402.602.803.003.203.401年3年5年7年10年变动（右）2020-11-055.007.009.0011.0013.0015.0017.002025303540455055606510年国开债-10年国债隐含税率(右)2102152202252302352402452502552020-07-242020-08-242020-09-242020-10-2410年中国国债-10年美国国债-0.1000-0.0800-0.0600-0.0400-0.02000.00000.02000.04000.06006.56.66.76.86.977.17.2离岸-在岸美元兑人民币收盘价美元兑离岸人民币收盘价909192939495969798991001011021032020-06-112020-06-262020-07-112020-07-262020-08-102020-08-252020-09-092020-09-242020-10-092020-10-24美元指数CFETS人民币汇率指数