国债期货：央行转为净回笼，期债低开低走较大幅收跌

国债期货日报 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，报告仅面向我公司客户中的专业投资者客户。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 1 国债期货：央行转为净回笼，期债低开低走较大幅收跌 一、 日评 昨日国债期货早盘低开后走势偏弱，尾盘较大幅收跌，其中十年期国债期货主力合约下跌0.33%收于97.41元。央行进行1000亿元7天期逆回购，各期限资金利率继续较大幅下行，资金面边际趋松。早盘央行在公开市场上转为净回笼，市场对货币政策边际收紧的担忧仍存，央行并未对跨春节流动性进行提前安排且公开市场操作转为回笼，市场对流动性预期偏谨慎，期债低开低走，一级市场招标结果显示国债配置需求一般，短端国债期货跌幅大于长端，期债隐含利差走平。关注临近春节时点的央行公开市场操作和资金面的波动、市场对货币政策预期的波动和市场风险偏好的波动等。今日国债期货可能低开。 二、市场表现 昨日十年期国债期货主力合约下跌0.33%收于97.41元，五年期国债期货主力合约下跌0.25%收于99.42元，两年期国债期货主力合约上涨0.11%收于100.22元。 昨日十年期国债期货主力合约持仓变动-1574手，五年期国债期货主力合约持仓变动-910手，两年期国债期货主力合约持仓变动-1219手。 撰写：尚芳 从业资格号：F3058965 投资咨询号：Z0014281 三、 图表分析 表1：央行公开市场操作（单位：亿元） 表2：质押式回购利率及政策利率（单位：%） 表3：Shibor(单位：%) -20-20-1800-1000-1000980780-800-2000-1500-1000-500050010001500OMO：14天OMO：7天到期量11.522.533.544.555.52020-02-272020-03-272020-04-272020-05-272020-06-272020-07-272020-08-272020-09-272020-10-272020-11-272020-12-272021-01-27DR007R007OMO：7天SLF：7天0.511.522.533.52020-10-282020-11-282020-12-282021-01-28SHIBORO/NSHIBOR1WSHIBOR3M 国债期货日报 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，报告仅面向我公司客户中的专业投资者客户。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 2 表4：国债收益率及变动(单位：%，bps) 表5：十年期国开债与国债利差及隐含税率 表6：中美利差（单位：bps） 表7：人民币汇率及汇差 表8：美元指数及人民币汇率指数 2.67032.89533.04533.20323.212303691215182124271.001.201.401.601.802.002.202.402.602.803.003.203.401年3年5年7年10年变动（右）2021-02-035.007.009.0011.0013.0015.0017.0020253035404550556010年国开债-10年国债隐含税率(右)0501001502002503002020-10-212020-11-212020-12-212021-01-2110年中国国债-10年美国国债-0.1000-0.0800-0.0600-0.0400-0.02000.00000.02000.04000.060066.16.26.36.46.56.66.76.86.9离岸-在岸美元兑人民币收盘价美元兑离岸人民币收盘价808590951002020-09-082020-09-232020-10-082020-10-232020-11-072020-11-222020-12-072020-12-222021-01-062021-01-21美元指数CFETS人民币汇率指数