环保行业周报：坚决打好污染防治攻坚战，推动生态文明建设迈上新台阶

坚决打好污染防治攻坚战， 推动生态文明建设迈上新台阶 2018年5月22日 分析师 王剑辉 电话 010-56511920 邮箱 wangjianhui1@sczq.com.cn 执业证书 S0110512070001 研究助理 万 莉 电话 010-56511909 邮箱 wanli@sczq.com.cn 行业数据： 环保行业 股票家数（家） 84 总市值（亿元） 8562 流通市值（亿元） 4056 年初至今涨跌幅（%） -11.37% 行业一周表现 一年内走势图 环保行业证券研究报告 评级：看好 ——环保行业周报（2018.5.14-2018.5.20） 投资观点： 全国生态环境保护大会18日至19日在北京召开。习近平主席、李克强总理等发表重要讲话。对此，我们有以下几点解读：1）此次环保大会规格空前，可见重视之高。本次全国环保大会与上次相隔7年，与上次总书记出席相隔22年，包括总书记在内的六常委均出席了会议；2）生态文明建设上升为根本大计，环保地位再次升级。生态文明建设由“千年大计”提升为“根本大计”，环境问题是“社会问题”亦是“重大政治问题”；3）高质量发展必须解决环境问题，环保需求长期存在；4）蓝天保卫战仍是重中之重，碧水和净土将逐步展开；5）支持PPP项目，健全多元环保投入机制。 生态环境部发布《钢铁企业超低排放改造工作方案（征求意见稿）》。征求意见稿是对2018年政府工作报告提出“推动钢铁等行业超低排放改造”任务的落实，显示了政府打赢蓝天保卫战的决心，也是非电领域烟气治理在全国拉开序幕的标志。我们认为钢铁超净排放改造不是一蹴而就，而是在全国指导性政策的大框架下地方政府根据实际情况逐步实施，逐步调整，改造时间截点靠前的地区治理订单将会首先释放，这一改造进程也将相对顺利，原因有：1）政策端推进力度大，政府重视程度高；2）环保企业逐步具有相关的技术储备，将逐步在技术路线上达成共识；3）钢铁企业盈利能力回升，支付能力提升。建议关注大气治理龙头龙净环保、清新环境。 本周，建议重点关注：1）水处理：水治理龙头博世科，膜技术领导者碧水源；2）固废：业绩稳健低估值标的瀚蓝环境；3）监测：龙头聚光科技。 行情回顾：上周，市场情绪继续修复，大盘整体上涨，上证综指、深证成指以及创业板指数分别上涨了0.95%、0.36%、0.11%，环保板块保持上涨势头，首创环保板块上涨了0.78%（流动市值加权），环保（中信）上涨了1.17%。子版块涨跌幅分别为：大气+2.30%；监测+1.82%；固废+1.59%；水处理+0.60%；再生资源+0.21%；节能-1.70%。涨幅居前的个股主要是：鹏鹞环保+11.41%；环能科技+10.51%；雪迪龙+7.14%；东江环保+7.08%；创业环保+6.69%。 风险提示：政策推进不及预期，治理需求不及预期，资金成本影响项目收益率。 环保行业研究报告 Page 2 目录 1 本周投资观点 ............................................................................. 3 1.1 全国生态环境保护大会召开 ................................................................ 3 1.2 生态环境部发布《钢铁企业超低排放改造工作方案（征求意见稿）》 ............................ 5 1.3 投资建议 ................................................................................ 6 2 一周行情回顾 .............................................................................. 7 3 行业新闻回顾 .............................................................................. 9 4 公司公告回顾 ............................................................................. 11 5 风险提示 ............................................................................... 14 第3 页 3 环保行业研究报告 Page 3 1 本周投资观点 1.1 全国生态环境保护大会召开 全国生态环境保护大会18日至19日在北京召开，习近平主席、李克强总理等发表重要讲话。对加强生态环保作出部署，动员全党全国全社会一起动手，坚决打好污染防治攻坚战，推动我国生态文明建设迈上新台阶。 此次环保大会规格空前，可见重视之高。首先，本次全国环保大会与上次相隔7年，与上次总书记出席相隔22年，包括总书记在内的六常委均出席了会议，习近平主席、李克强总理、韩正副总理发表了重要讲话，另外参加会议的还有国家发改委、财政部、生态环境部以及各省相关负责人，人大常委、全国政协有关同志，各省区市和计划单列市、中央和国家机关有关部门、有关国有大型企业、军队等相关负责同志，规格之高在历史上是空前的。 生态文明建设上升为根本大计，环保地位再次升级。十九大报告中提出“坚持人与自然和谐共生，建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计”，而此次习近平主席在讲话中强调“生态文明建设是关系中华民族永续发展的根本大计”，“生态环境是关系党的使命宗旨的重大政治问题，也是关系民生的重大社会问题”，生态文明建设由“千年大计”提升为“根本大计”，环境问题是社会问题亦是重大政治问题，这对环保行业的发展具有非凡的意义。 高质量发展必须解决环境问题，环保需求长期存在。习近平主席指出，生态文明建设正处于压力叠加、负重前行的关键期，已进入提供更多优质生态产品以满足人民日益增长的优美生态环境需要的攻坚期，也到了有条件有能力解决生态环境突出问题的窗口期，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，需要跨越一些常规性和非常规性关口，我们必须咬紧牙关，爬过这个坡，迈过这道坎。同时还定下目标，到2035年，生态环境质量实现根本好转，美丽中国目标基本实现，到本世纪中叶，建成美丽中国。基于此，环境问题已成为转向高质量发展必须解决的问题，面向未来，随着经济的发展步伐，环境治理需求也将长期存在。 环保行业研究报告 Page 4 蓝天保卫战仍是重中之重，碧水和净土将逐步展开。1）坚决打赢蓝天保卫战是重中之重，强化联防联控，基本消除重污染天气，还老百姓蓝天白云、繁星闪烁；2）深入实施水污染防治行动计划，保障饮用水安全，基本消灭城市黑臭水体，还给老百姓清水绿岸、鱼翔浅底的景象；3）要全面落实土壤污染防治行动计划，突出重点区域、行业和污染物，强化土壤污染管控和修复，有效防范风险，让老百姓吃得放心、住得安心；4）要持续开展农村人居环境整治行动，打造美丽乡村，为老百姓留住鸟语花香田园风光。中长期环境治理的时间表已确立，具体实施方案也作了相应部署，这将持续有利于大气、水、土壤、农村等方面的治理需求的释放，带动环保行业景气度提升。 支持PPP项目，健全多元环保投入机制。习近平强调，要充分运用市场化手段，完善资源环境价格机制，采取多种方式支持政府和社会资本合作项目。李克强亦提出，逐步建立常态化、稳定的财政资金投入机制，健全多元环保投入机制，研究出台有利于绿色发展的结构性减税政策等内容。PPP模式是环保行业至关重要的市场化手段，国家出台了多项政策持续引导PPP走向规范化，随着项目质量的提升，将长期有利于行业发展，同时对于市场化不能解决的环境问题，将辅之以相应的财政政策，多管齐下，推动生态文明建设。 我们建议短期内关注环保大会的市场催化作用，后续相应的环保政策有望密集落地，中长期环境治理的时间表已确立，将持续带动相关治理需求的释放，建议关注大气治理、大气监测、水治理等细分方向。 第5 页 5 环保行业研究报告 Page 5 1.2 生态环境部发布《钢铁企业超低排放改造工作方案（征求意见稿）》 近日，生态环境部发布关于征求《钢铁企业超低排放改造工作方案（征求意见稿）》意见的函，《方案》的主要目标是主要新建（含搬迁）钢铁项目要全部达到超低排放水平，到2020年10月底前，京津冀及周边、长三角、汾渭平原等大气污染防治重点区域具备改造条件的钢铁企业基本完成超低排放改造，到2022年底前，珠三角、成渝、辽宁中部、武汉及其周边、长株潭、乌昌等区域基本完成，到2025年底前，全国具备改造条件的钢铁企业力争实现超低排放。《方案》还提出了具体的指标，钢铁企业超净排放是指企业所有生产工序，含铁矿采选、原料场、烧结、球团、炼焦、炼钢、轧钢等以及大宗物料产品运输，均应达到超低排放水平，其中烧结机头烟气、球团焙烧烟气在基准含氧量16%条件下，颗粒物、二氧化硫、氮氧化物小时均值排放浓度分别不高于10、35、50毫克/立方米，其他污染源颗粒物、二氧化硫、氮氧化物小时均值排放浓度分别不高于10、50、150毫克/立方米。 《钢铁企业超低排放改造工作方案（征求意见稿）》是对2018年政府工作报告提出“推动钢铁等行业超低排放改造”任务的落实，显示了政府打赢蓝天保卫战的决心，也是非电领域烟气治理在全国拉开序幕的标志。我们认为钢铁超净排放改造不是一蹴而就，而是在全国指导性政策的大框架下地方政府根据实际情况逐步实施，逐步调整，改造时间截点靠前的地区治理订单将会首先释放，这一改造进程也将相对顺利，原因有：1）政策端推进力度大，政府重视程度高；2）环保企业逐步具有相关的技术储备，将逐步在技术路线上达成共识；3）钢铁企业盈利能力回升，支付能力提升。建议关注大气治理龙头龙净环保、清新环境。 环保行业研究报告 Page 6 1.3 投资建议 近期，受环保大会政策预期、贸易战扰动消除等因素影响，环保板块持续修复，我们认为板块行情有望持续。①宏观层面：环保地位再次升级。全国生态环保大会将环保地位提升为“根本大计”、“重大政治问题”，助力板块升温，中长期治理时间表已确立，后续相应政策有望密集出台，带动订单持续落地；②中观层面：细分领域利好不断。《钢铁企业超低排放改造工作方案（征求意见稿）》出台成为非电领域烟气治理在全国拉开序幕的标志；生态环境部打出固废防治“组合拳”，启动“清废行动2018”，加强固体废物