电子行业周报：苹果发布三季度财报，持续看好汽车电子

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 证券研究报告·个股深度报告 证券研究报告·个股报告 华鑫证券·行业周报 证券研究报告·行业报告 市场表现 过去一周行情回顾：过去一周（10.26-11.01），沪深300下跌0.49%，电子板块上涨1.09%，跑赢沪深300指数1.58个百分点；其中，半导体板块上涨4.50%，电子制造板块上涨1.76%，其他电子板块上涨0,90%，光学光电子板块下跌2.45%，元件板块下跌0.51%。 本周观点：10月30日凌晨苹果公布三季度财报，苹果公司营业收入为646.98亿美元，同比增长1.03%，净利润为126.73亿美元，同比下降7.40%，iPhone营业收入264.4亿美元，同比减少20.7%。 苹果三季报业绩大幅下降主要是受到苹果新机延后发布影响。今年iPhone12系列在10月14日发布，而iPhone 11系列在2019年9月11日发布，iPhone XS系列在2018年9月13日发布，iPhone 8系列在2017年9月13日发布，今年的发布会相较往年晚了一个月。另外，苹果各渠道库存水平比较低，做了老品清库存的工作，都是为了4季度的新机销售作准备。但是，5G版新机是iPhone近年来的最重要创新，会成为众多老iPhone用户的换机理由，产业链厂商四季度业绩提升的确定性较高。 上证报记者从业内人士处证实，目前iPhone 12 加单了200多万部。另有苹果供应链公司人士告诉上证报记者，其公司被要求预备更多的iPad、笔记本电脑等产品产能。福蓉科技董事长张景忠在9月底参加公开活动时表示，公司今年苹果产品订单量有大幅增加，主要产品包括iPad、笔记本电脑等。据电子时报报道称，苹果已经向VCSEL组件厂商追加订单，该元件是Pro系列背部摄像头模块中LiDAR（激光雷达扫描仪）的主要组成部分。iPhone 11在去年第四季度的出货量为7500万部，本次苹果加单量约为去年苹果四季度出货量的3%。由产业链反馈情况来看，四季度业绩提升确定性很高，并将延伸到明年一季度。 上海市公安局2020年10月24日下午发布通告，对本市部分高架道路(城市快速路)交通管理措施进行调整。自2020年11月2日起工作日，高架路段7-20时对外牌车辆限行。2021年五一后工作日7-10点、16-19点，内环内道路对外牌车辆限行。从转化需求来看，在沪外牌170万辆，预计将带来年十万以上新能源销量。根据2019年上海市交通运行监测年报统计，在沪外牌车辆170万辆，若想继续运行，购置送牌的新能源车或为最佳选择，预计刺激新能源车的销量为十万量级。9月海外电动车销量19.04万辆，环比增加54%，同比增加101%，其中欧洲9月销量14.63万辆，同比增加157%，环比增加66%。 指数/板块 过去一周涨跌幅（%） 过去一月涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅（%） 上证综指 -1.63 0.20 5.72 深证成指 0.82 2.55 26.90 创业板指 2.12 3.15 47.70 沪深300 -0.49 2.35 14.62 电子(申万) 1.09 1.39 29.58 半导体 4.50 3.60 47.01 元件 -0.51 -1.10 21.57 光学光电子 -2.45 -2.81 5.87 电子制造 1.76 2.63 41.13 其他电子 0.90 6.48 32.11 指数表现（最近一年） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师：杜永宏 执业证书编号：S1050517060001 电话：021-54967706 邮箱：duyh@cfsc.com.cn 华鑫证券有限责任公司 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路750号 邮编：200030 电话：（86 21）64339000 网址：http://www.cfsc.com.cn -20%0%20%40%60%80%19-1119-1220-0120-0220-0320-0420-0520-0620-0720-0820-0920-10电子(申万)沪深3002020年11月04日 电子 行业周报：苹果发布三季度财报，持续看好汽车电子（1026-1101） 行业评级：增持 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 证券研究报告·行业周报 其中，德国电动车销量4.1万辆，同比增加337%，市场份额达到创纪录的15.6%，同比涨近4倍；法国新能源车销量为1.78万辆，同比升221%，市场份额达到10.6%，去年同期2.8%。造成这一结果的主要原因是欧洲政府和制造商支持的“慷慨”消费补贴，以及主要市场为应对新型冠状病毒疫情而实施的财政补贴。全球汽车电动化势在必行，新能源汽车行业有望保持较长的景气周期。随着欧洲与中国两大市场的快速放量，各环节的龙头企业将深度受益。 投资建议：过去一周（10.26-11.01），电子行业下跌1.45%。对于电子行业的投资机会，我们看好苹果产业链、安卓手机产业链、半导体、汽车电子等板块的公司。在苹果产业链领域，苹果追加订单200多万部，显示新机销售超预期，后续应继续关注出货情况及到货后的口碑，建议关注苹果供应链相关标的：立讯精密、歌尔股份等；在安卓手机产业链领域，受益于5G换机潮来临，各品牌手机厂商纷纷调高生产数量，产业链有确定性投资机会，建议安卓手机产业链标的：飞荣达、卓胜微等；在半导体领域，受益于政策支持和国产替代进程加速，龙头公司发展加快，建议关注兆易创新、长电科技等龙头企业。在汽车电子领域，从新能源车9月销售数据以及各新能源车企业交付数据来看，全球新能源车行业拐点来临，传统汽车智能化、电子化程度提升也是确定趋势，建议关注汽车电子相关标的：德赛西威、均胜电子等。 风险提示：疫情继续加重的风险；贸易摩擦加剧的风险。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 证券研究报告·行业周报 目录 1．本周观点及投资建议 ................................................................................................................ 4 2．市场行情回顾 ........................................................................................................................... 5 3．行业及公司动态回顾 ................................................................................................................ 8 3.1半导体 ············································································································································ 8 3.2电子制造 ········································································································································ 9 3.3汽车电子 ······································································································································ 10 4．重点公司公告速览 ................................................................................................................... 11 5．风险提示 .................................................................................................................................. 12 图表目录 图表1：过去一周SW各行业涨跌幅（单位：%） ......................................................................................................... 5 图表2：过去一周SW电子行业个股周涨跌幅前五（单位：%） ................................................................................. 6 图表3：过去一周电子二级行业涨跌幅（单位：%） ..................................................................................................... 6 图表4：过去一周电子三级行业涨跌幅（单位：%） ..................................................................................................... 6 图表5：截止10月16日收盘时，申万28个一级行业估值（PE）表现（TTM，整体法，剔除负值） .................. 7 图表6：申万电子行业近十年估值（PE）表现（TTM，整体法，剔除负值） ............................................................ 8 图表7：电子行业公司最新公告 .......................................................................................................................................11 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 证券研究报告·行业周报 1． 本周观点及投资建议 10月30日凌晨苹果公布三季度财报，苹果公司营业收入为646.98亿美元，同比增长1%，净利润为126.73亿美元，同比下降8%，iPhone营业收入264.4亿美元，同比减少-20.7%； 苹果三季报业绩大幅下降主要是受到苹果新机延后发布影响。今年iPhone12系列在10月14日发布，而iPhone 11在2019年9月11日发布，iPhone XS系列在2018年9月13日发布，iPhone 8系列在2017年9月13日发布，今年的发布会相较往年晚了一个月。另外，苹果各渠道库存水平比较低，做了老品清库存的工作，都是为了4季度的新机销售作准备。但是，5G版新机是iPhone近年来的最重要创新，会成为众多老iPhone用户的换机理由，产业链厂商四季度业绩提升的确定性较高。 上证报记者从业内人士处证实，目前iPhone 12 加单了200多万部。另有苹果供应链公司人士告诉上证报记者，其公司被要求预备更多的iPad、笔记本电脑等产品产能。福蓉