策略专题：深改委会议：坚定对A股信心，跟踪扩内需投资方向

本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1 页 / 共6页 分析师:杨震宇 登记编码：S0730519050001 yangzy1@ccnew.com 021-50586725 深改委会议：坚定对A股信心，跟踪扩内需投资方向 ——策略专题 证券研究报告-策略专题 发布日期：2020年11月03日 相关研究 1 《策略报告：市场分歧依旧 A股冲高回落-市场分析》 2020-11-02 2 《策略报告：促金融体制改革助力实体经济发展-金融委会议点评》 2020-11-02 3 《策略报告：11月A股整装待发，建议关注政策主线-A股策略》 2020-11-01 4 《策略报告：精选层发行加速，本周新增2家转板-新三板精选层发行与转板周跟踪》 2020-10-30 5 《策略报告：权重股大跌 A股显著下挫-市场分析》 2020-10-30 联系人： 朱宇澍 电话： 021-50586328 地址： 上海浦东新区世纪大道1600号14楼 邮编： 200122 投资要点:  第十六次深改委会议：改革新阶段 2020年11月2日下午国家领导人主持召开中央全面深化改革委员会第十六次会议并发表重要讲话。本次会议是五中全会后召开的第一次深改委会议，内容涉及国有企业改革、国有资产监督管理、高标准市场体系建设、健全上市公司退市制度、打击证券违法活动以及养老、文化和林木管理等各方面，会议内容体现了五中全会精神，落实新一轮改革部署，拉开了“十四五”期间改革的序幕。  策略建议：坚定对A股信心，跟踪扩内需投资方向 本次会议着重强调国有企业改革、国有资产监督管理，国企改革将成为十四五规划改革中的先行环节，相关行业竞争格局变化以及相关题材值得关注；本次会议通过提出建设高标准市场体系，进一步推进双循环格局落地，扩张内需，巩固当前结构性行情预期；会议强化在养老托育、文化、林木和教育等领域的改革，有助于降低经济运行成本，扩大需求；本次会议推动严格退市制度落地，打击证券违法活动，进一步巩固资本市场改革以及结构性行情预期。未来A股将具备巨大的系统性价值提振空间，应当对A股中长期表现保有信心；国有企业改革、该标准市场体系建设以及民生事业改革工作将进一步释放需求潜力，落实扩内需战略部署，强化需求驱动预期。因此建议短线关注顺周期的龙头优质企业，龙头券商等资本市场改革中获益最为确定性的企业，以及国有企业改革题材等，长线继续看好双循环格局下代表内需的机械、交通运输、煤炭、餐饮旅游等板块。 风险提示：经济政策和数据低于预期、流动性超预期收紧、中美关系发展出现重大挫折，疫情发展超预期 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2 页 / 共6页 内容目录 1. 事件：第十六次深改委会议：改革新阶段 ........................................................ 3 2. 策略建议：坚定对A股信心，跟踪扩内需投资方向 ........................................ 4 图表目录 表 1：第十六次深改委会议基本内容 ........................................................................................ 3 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第3 页 / 共6页 1. 事件：第十六次深改委会议：改革新阶段 11月2日下午国家领导人主持召开中央全面深化改革委员会第十六次会议并发表重要讲话。他强调，“十三五”以来，全面深化改革取得重大突破。“十四五”时期我国将进入新发展阶段，改革又到了一个新的关头。贯彻党的十九届五中全会精神，要继续把握好改革和发展的内在联系，深刻认识我国社会主要矛盾变化带来的新特征新要求，深刻认识错综复杂国际环境带来的新矛盾新挑战，深刻认识全面深化改革的阶段性新特点新任务，紧扣贯彻新发展理念、推进高质量发展、构建新发展格局，紧盯解决突出问题，提高改革的战略性、前瞻性、针对性，使改革更好对接发展所需、基层所盼、民心所向，推动改革和发展深度融合、高效联动。 表 1：第十六次深改委会议基本内容 资料来源：新闻整理，中原证券 本次会议是五中全会后召开的第一次深改委会议，内容涉及国有企业改革、国有资产监督管理、高标准市场体系建设、健全上市公司退市制度、打击证券违法活动以及养老、文化和林木管理等各方面，会议内容体现了五中全会精神，落实新一轮改革部署，拉开了“十四五”期间改革的序幕。 事项主要举措对应文件国有经济布局推进国有经济布局优化和结构调整，......调整存量结构，优化增量投向，更好把国有企业做强做优做大《关于新时代推进国有经济布局优化和结构调整的意见》高标准市场体系建设高标准市场体系，要贯彻新发展理念......围绕夯实市场体系基础制度、推进要素资源高效配置、改善提升市场环境和质量、实施高水平市场开放、完善现代化市场监管机制等......《建设高标准市场体系行动方案》国有资产监督国有资产是全体人民共同的宝贵财富，是保障党和国家事业发展、保障人民利益的重要物质基础，一定要管好用好......《全国人民代表大会常务委员会关于加强国有资产管理情况监督的决定》养老托育服务促进养老托育服务健康发展，解决好“一老一小”问题......健全老有所养幼有所育的政策体系，扩大多元主体多种方式的服务供给......《关于促进养老托育服务健康发展的意见》推行林长制......坚持问题导向、因地制宜，建立健全党政领导责任体系，明确各级林长的森林草原保护发展责任《关于全面推行林长制的意见》文化企业发展......树立正确的历史观、民族观、国家观、文化观，坚守中华文化立场，反映中国人民审美追求......《关于文化企业坚持正确导向履行社会责任的指导意见》上市公司退市《健全上市公司退市机制实施方案》打击证券违法活动《关于依法从严打击证券违法活动的若干意见》教育领域综合改革......紧扣落实立德树人根本任务深化教育改革，努力构建德智体美劳全面培养的教育体系。要优化同新发展格局相适应的教育结构、学科专业结构、............要坚持市场化、法治化方向，完善退市标准，简化退市程序，拓宽多元退出渠道，严格退市监管，完善常态化退出机制。要加快健全证券执法司法体制机制，加大对重大违法案件的查处惩治力度...... 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第4 页 / 共6页 2. 策略建议：坚定对A股信心，跟踪扩内需投资方向 本次会议从内容上看有以下几点关于投资防免得信息值得关注： 首先，本次会议着重强调国有企业改革、国有资产监督管理，国企改革将成为十四五规划改革中的先行环节，相关行业竞争格局变化以及相关题材值得关注。本次会议通过的两份文件《关于新时代推进国有经济布局优化和结构调整的意见》和《全国人民代表大会常务委员会关于加强国有资产管理情况监督的决定》，从国有经济布局和加强国有资产监督管理两个方面对国有企业改革做出具体部署，体现深化供给侧改革的主线，明确国有经济布局于“聚焦战略安全、产业引领、国计民生、公共服务等功能”，要求通过“调整存量结构，优化增量投向”，以“更好把国有企业做强做优做大”。未来国有企业改革将更多偏向于公用事业领域，加强对于公共品的供给和管理，稳定战略安全大局，在产业领域更多发挥引领作用。因此可以预见未来国有企业改革方向将在现有基础之上继续逐步退出竞争市场领域，有助于提高经济整体运行效率、资产使用效率和劳动生产率，提高全要素生产率对经济的贡献，以及潜在GDP 增速，可以看好未来A股中枢表现以及国有企业改革题材等。 其次，本次会议通过提出建设高标准市场体系，进一步推进双循环格局落地，扩张内需，巩固当前结构性行情预期。本次会议审议通过《建设高标准市场体系行动方案》，提出要“紧扣构建新发展格局，牢牢把握扩大内需这一战略支点，围绕夯实市场体系基础制度、推进要素资源高效配置、改善提升市场环境和质量、实施高水平市场开放、完善现代化市场监管机制等重点任务”，要求“畅通市场循环，疏通堵点，努力实现市场准入畅通、开放有序、竞争充分、秩序规范，为构建新发展格局提供有力的制度支撑”。未来改革将通过改革底层市场制度安排，继续释放潜在需求规模，以支持实现扩大内需的战略支点。因此未来A股投资需要继续跟进扩大内需和深化供给侧改革两个战略支点，在加快市场体制改革的过程中，疫情后中国经济增长逻辑由供给端复苏向需求驱动切换，稳定A股基本面表现预期。并且在市场化过程中，龙头企业、优势产业将进一步巩固其竞争优势，巩固当前结构性行情预期。 第三，会议强化在养老托育、文化、林木和教育等领域的改革，有助于降低经济运行成本，扩大需求。本次会议内容还涉及了养老托育、文化企业社会责任、森林有效治理以及教育改革等方面，未来将“强化政府保基本兜底线职能，健全老有所养幼有所育的政策体系，扩大多元主体多种方式的服务供给，促进服务能力提升和城乡区域均衡发展不断取得新进展”，在进一步振兴养老产业的同时，尽可能发挥政府的公共职能，降低个人养老托育成本；未来还将“坚持问题导向、因地制宜，建立健全党政领导责任体系，明确各级林长的森林草原保护发展责任”，贯彻落实绿水青山就是金山银山的理念等。在一系列改革推动下，有望形成较为有效的政府和市场边界划分，降低经济运行成本，有助于扩大需求，实现改革目标。 第四，本次会议推动严格退市制度落地，打击证券违法活动，进一步巩固资本市场改革以及结构性行情预期。本次会议还提到，“要坚持市场化、法治化方向，完善退市标准，简化退市程序，拓宽多元退出渠道，严格退市监管，完善常态化退出机制”，常态化的注册制IPO和 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各