计算机行业快报：英特尔巨资收购NERVANA 群雄逐鹿人工智能芯片

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 英特尔巨资收购Nervana 群雄逐鹿人工智能芯片 事件：据 Recode报道，8月9日英特尔以 4.08亿美元左右价格收购了深度学习创业公司Nervana Systems。 点评：  人工智能芯片大方向再获验证。我们在今年4月10日第一时间发布报告《 NVIDIA发布深度学习专用芯片 新一轮计算架构变革由“芯”开始 》（http://dwz.cn/36qiMo）率先捕捉到人工智能芯片崛起的趋势，如今英伟达领涨美国科技股并不断创出新高。两个月前我们前瞻发布的人工智能重磅报告《芯际争霸—人工智能芯片研发攻略》（http://dwz.cn/3CN4d7），引发市场广泛关注，再次强调核心观点：核心芯片是人工智能时代的战略制高点。在PC时代和移动互联网时代分别处于霸主地位的X86架构和ARM架构的发展历程表明：1、核心芯片决定了一个新的计算平台的基础架构和发展生态；2、新的计算时代来临之时往往是新兴企业弯道超车的绝佳机遇；3、目前使用的GPU、FPGA均非人工智能定制芯片，天然存在局限性，人工智能专用芯片对于IT巨头和初创企业是同一起跑线的蓝海。如今全球传统芯片霸主英特尔重资收购深度学习公司布局人工智能芯片，再度验证了人工智能芯片的大方向。  Nervana Systems在人工智能芯片领域已进行长远布局。Nervana的联合创始人和CEO此前曾在高通负责领导Zeroth AI芯片平台的相关项目，目前公司正在全力将机器学习功能引入芯片之中。公司已经将其募集到的2800万美元投入了在台积电（TSMC）的预计于2017年第 1 季度进行的28纳米工艺的芯片测试中， Nervana Engine 处理器芯片有望在明年问世。Nervana Engine 处理器架构减少了深度学习不必要的浮点运算，同时极大加强了芯片内部的互联通信，有效解决了传统芯片在机器学习任务时的计算瓶颈。  英特尔通过收购弥补机器学习领域的不足。英特尔是PC时代计算芯片领域毫无争议的唯一霸主，但在智能手机时代已经因落后布局错失巨大移动处理器机遇。对于即将到来的人工智能计算时代，英特尔加强在机器学习这种新型计算领域布局是必然的选择。今年六月在德国法兰克福举办的国际超级计算大会上，英特尔推出了一款 72 核 Xeon Phi 芯片就已经将机器学习融入其中，通过这次收购英特尔将获得深度学习Nervana Engine的IP，将来可被用在单独加速芯片产品上，也能嵌入到英特尔其他SOC芯片中从而生产出更具竞争力、创造性的产品。  基础硬件加速走向成熟有利于中国人工智能公司发展。随着英伟达、英特尔、高通等全球芯片巨头纷纷进入人工智能芯片领域，人工智能芯片群雄逐鹿的趋势明显，同时相关产品也在加速走向成熟。中国以商汤科技、FACE++为代表的人工智能新兴公司在深度学习基础算法框架领域均具备深厚的积累，不但均自主构建了大规模人工神经网络，商汤科技已经自主研发的深度学习Tabl e_Title 2016年08月11日 计算机 Tabl e_Bas eI nfo 行业快报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStoc k 首选股票 目标价 评级 300367 东方网力 40.00 买入-A 002230 科大讯飞 36.00 买入-A 603019 中科曙光 90.00 买入-A 300033 同花顺 100.00 买入-A 300078 思创医惠 45.00 买入-A Tabl e_Chart 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -0.16 1.25 -6.42 绝对收益 1.87 7.49 -23.06 胡又文 分析师 SAC执业证书编号：S1450511050001 huyw@essence.com.cn 021-35082010 吕伟 报告联系人 lvwei@essence.com.cn 021-35082935 相关报告 《“十三五”国家科技创新规划》发布，人工智能成为核心看点 2016-08-08 从“龙虎斗”到“哥俩好”, 后互联网时代路在何方？ 2016-08-07 计算机行业快报 2016-08-04 风口之巅，向“云”而生 2016-08-02 历 史 性 的 一 天 预 示 着 什 么 ？ 2016-07-31 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 平台操作系统parrots。上游基础硬件加速走向成熟将有利于国内人工智能公司充分发挥在算法层面的优势，加速相关应用推广和商业化落地，进一步推动人工智能产业走向成熟。 投资建议：我们再次重申人工智能将推动新一轮计算革命，而芯片行业作为产业最上游，是人工智能时代的开路先锋，也是人工智能产业发展初期率先启动、弹性最大的行业。信息时代产生了英特尔这样的千亿市值芯片巨头，拥有更大应用市场的人工智能时代必将孕育出更多的“英特尔”。我们重点推荐已经在人工智能算法芯片化方向上开始前瞻布局的公司： 东方网力(合作方商汤科技自主研发深度学习核心芯片)，科大讯飞、中科曙光（战略投资全球深度学习处理器芯片领军公司寒武纪），汉邦高科（与清华电子系合作布局人工智能核心算法的芯片化），和而泰(卡位智能家用设备控制器入口)。 此外，专用深度学习芯片和计算平台将大大提升人工智能算法运行效率，推动产业应用加速发展，继续重点推荐同花顺、思创医惠、科远股份、汉王科技等。此外，近期有多家公司进军图像识别或指纹识别等人工智能基础领域,我们也建议关注，包括神思电子、北部湾旅、京山轻机、奥飞娱乐、昆仑万维、江南化工等。  风险提示：行业应用发展不达预期。 行业快报/计算机 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。  行业评级体系 收益评级： 领先大市 — 未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上； 同步大市 — 未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%； 落后大市 — 未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上； 风险评级： A — 正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动； B — 较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动； Table_Aut horSt at ement  分析师声明 胡又文声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。  本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。  免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 行业快报/计算机 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 Tabl e_Addr ess 安信证券研究中心 深圳市 地 址： 深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层 邮 编： 518026 上海市 地 址： 上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层 邮 编： 200080 北京市 地 址： 北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层 邮 编： 100034 Tab le_Sal es 销售联系人 上海联系人 朱贤 021-35082852 zhuxian@essence.com.cn 许敏 021-35082953 xumin@essence.com.cn 孟硕丰 021-35082788 mengsf@essence.com.cn 李栋 021-35082821 lidong1@essence.com.cn 侯海霞 021-35082870 houhx@essence.com.cn 潘艳 021-35082957 panyan@essence.com.cn 北京联系人 原晨 010-83321361 yuanchen@essence.com.cn 温鹏 010-83321350 wenpeng@essence.com.cn 田星汉 010-83321362 tianxh@essence.com.cn 王秋实 010-83321351 wangqs@essence.com.cn 张莹 010-83321366 zhangying1@essence.com.cn 李倩 010-83321355 liqian1@essence.com.cn 周蓉 010-83321367 zhourong@essence.com.cn 深圳联系人 胡珍 0755-82558073 huzhen@essence.com.cn 范洪群 0755-82558044 fanhq@essence.com.cn 孟昊琳 0755-82558045 menghl@essence.com.cn 邓欣 0755-82821690 dengxin@essence.com.cn