1 / 2 [Table_Industry] 计算机应用 [Table_Industry1] 证券研究报告〃行业研究〃 计算机应用 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 收购Imagination发力GPU，人工智能芯片产业再掀浪潮 增持(维持) 事件： 据国外媒体报道1，9月23日，Imagination Technologies被中资背景的Canyon Bridge以总价5.5亿英镑收购，溢价达到42%。同时，作为该交易的一个组成部分，Imagination将出售旗下位于美国的嵌入式处理器分部MIPS给TallwoodMIPS。 投资要点  Imagination的主要产品PowerVR GPU一度占据移动GPU46.5%的市场份额：Imagination Technologies前身是Video Logic，主营业务是图形与音频加速等方面，后来选择与ARM的类似盈利模式，即对外收购IP核，客户包括Intel、苹果、联发科、三星、展讯等。公司最主要的产品为PowerVR GPU，主力产品包括PowerVR 5、PowerVR 5XT和PowerVR 6，曾一度占据移动GPU市场46.5%的份额。  本次收购将有助于我国掌握生产设计自主可控的GPU技术：GPU不管在军事还是在民用方面都有很大的刚性需求，而国内在GPU的设计制造方面大部分为外企所垄断。目前中国手机处理器芯片的GPU几乎全部采用ARM的Mali GPU。如果媒体报道属实且收购顺利，对于中国企业来说，获得Imagination的GPU技术，能更好的设计出性能更强大具有更多自主专利的GPU芯片，不仅可强化自身技术实力，而且终端厂商也能避免过度依赖高通芯片的供给。Imagination的优质专利有助于当前走向世界市场的中国手机厂商避免不必要的专利纠纷，减少海外扩张阻碍。对Imagination来说，此次收购也将有助其拓展中国市场。  发展人工智能，芯片先行。深度学习通过构建很多隐层的机器学习模型和海量的数据来训练机器，使机器去学习更有用的特征，从而最终提升分类和推理的准确性，引领当今人工智能算法方向。深度学习需要进行大量的并行计算，而传统的CPU往往需要数百甚至成千上万条指令才能完成一个神经单元的处理，无法支撑深度学习大规模数据的并行计算，深度学习需要新的芯片来对大规模的并行计算进行加速。目前常用的加速深度学习并行计算的人工智能芯片有GPU、FPGA、ASIC和处于理论阶段的类脑芯片。GPU相对于其他三种芯片，凭借其更广泛的应用场景，更成熟的技术和更低廉的价格，在人工智能的应用中发挥着主流的作用，预计未来GPU仍将保持这一趋势，成为人工智能芯片应用中的主流趋势  相关标的：中科创达：围绕操作系统核心技术，与智能终端产业链中的芯片、元器件、终端等全球领先企业紧密合作，与ARM、高通分别成立合资公司安创空间加速器、重庆创通联达。中科曙光：公司与寒武纪合作，布局人工智能芯片。浪潮信息：公司具备较全的GPU服务器产品线，基于百度度秘推出DuerOS对话式人工智能技术，与百度云联合研发ABC（AI、Big Data、Cloud Computing）一体机，实现端到端的一站式服务。景嘉微：公司研发的JM5400图像芯片打破国外芯片在我国军用领域的垄断，实现了军用GPU的国产化。富瀚微：公司主要做摄像头芯片，目前新发布的产品已具有支持人脸识别、智能编码等应用的功能。  风险提示：收购进展不及预期；GPU市场空间拓展低于预期。 [Table_PicQuote] 行业走势 -30%-22%-13%-5%4%12%2016/082016/092016/102016/112016/122017/012017/022017/032017/042017/052017/062017/072017/08计算机应用沪深300 [Table_Report] 相关研究 1． 计算机行业事件点评：美国网络司令部升级，国家网络空-20170821 2． 计算机行间安全需求有望爆发业事件点评：网联接入时间点确定，行业监管持续加强 -20170809 3． 计算机行业点评报告：2017H1基金配臵计算机行业情况分析：持股市值占比接近历史低位，持股集中度提升 -20170727 4． 计算机行业事件点评：国务院印发人工智能规划，人工智能发展步入快车道 -20170721 5． 无人零售，零售行业新趋势 -20170712 ] 2017年09月24日 证券分析师 郝彪 执业证书编号：S0600516030001 021-60199781 haob@dwzq.com.cn 研究助理 陈晨 021-60199793 chenchen@dwzq.com.cn 1 http://tech.ifeng.com/a/20170924/44696065_0.shtml 2 / 2 免责及评级说明部分 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 东吴证券投资评级标准： 公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上； 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间； 中性：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间； 减持：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间； 卖出：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级： 增持： 预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上； 中性： 预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%； 减持： 预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街5号 邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址： http://www.dwzq.com.cn