玻璃、纯碱周报：玻璃预计高位震荡 纯碱下行压力增加

玻璃、纯碱周报 玻璃预计高位震荡 纯碱下行压力增加 2020年10月16日星期五 南华期货研究 NFR 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 1 南华期货研究所 王泽勇 投资咨询证: Z0014820 助理分析师： 何杭莹 从业资格证：F3056966 重要资讯： 1. 玻璃方面，本周广东清远南玻三线700吨点火。玻璃行业共有241条在产生产线，剔除僵尸产能后，玻璃产能利用率为81.9%，环比上涨0.07%，同比上涨-0.97%。在产玻璃产能95442万重箱，环比增加420万重箱，同比增加2532万重箱。 2. 四川和邦90万吨纯碱装置目前已开工生产的是60万吨装置日产1400-1600吨左右。30万吨生产线已经产出合格产品。湖北双环装置10日开始降负荷检修，计划12天左右，检修期间日产1500吨左右。青海盐业装置12号开车，目前产量约两成。 周度观点： 玻璃：本周大部分地区生产企业产销情况良好，厂库库存环比下降。整体社会库存量处于偏低位置，节日期间库存略有增加，由于地产端需求具有韧性，节后整体去库速度较好，厂家库存水平环比下降。玻璃下游加工企业订单量稳定，部分加工企业订单环比有一定增加。随着社会库存消化，后期库存压力预计持续减小。关注现货价格走势及去库情况。主力合约预计高位震荡。 纯碱：四川和邦90万吨产能装置已经恢复生产，青海盐业也已开车，前期供应端收缩的局面已经恢复。在高利润刺激下，纯碱开工率与产量均有提升，下游采购情绪一般，按需进货，导致纯碱库存开始上涨。下游成品价格稳定，纯碱现货涨价难落实，价格企稳。下行压力逐步增加，逢高布置空单。 玻璃周报 南华期货研究 NFR 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 2 一周数据统计 品种 最新价格 日涨幅 5日涨幅 30日涨幅 玻璃 FG2101 1726 +0.58% -1.37% -1.32% FG2105 1633 +0.43% -1.57% -1.57% FG2109 1626 +4.32% -0.25% - 沙河安全 1837 0.00% 0.00% 0.00% 武汉长利 1882 0.00% -0.95% 0.00% 漳州旗滨 1695 0.00% 0.00% +2.42% 仓单数量 250 +66.67% +100.00% -50.40% 纯碱 SA2101 1680 +0.42% -0.65% +0.90% SA2105 1622 +0.43% +1.82% -0.80% SA2009 1615 +0.19% +2.22% - 唐山三友（重碱） 2300 0.00% 0.00% -12.20% 河南金山（重碱） 1900 0.00% 0.00% 0.00% 注：国内期货为10月9日收盘数据 图1、浮法玻璃现货走势图 1,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.00现货价格走势沙河安全漳州旗滨武汉长利山东金晶荆州亿钧 数据来源:Wind南华研究 南华研究 玻璃、纯碱周报 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 3 图2、玻璃走势图 1000.00001100.00001200.00001300.00001400.00001500.00001600.00001700.00001800.00001900.00002000.00002017-01-032017-03-032017-05-032017-07-032017-09-032017-11-032018-01-032018-03-032018-05-032018-07-032018-09-032018-11-032019-01-032019-03-032019-05-032019-07-032019-09-032019-11-032020-01-032020-03-032020-05-032020-07-032020-09-03玻璃期价玻璃01合约玻璃05合约玻璃09合约 数据来源:Wind南华研究  根据玻璃协会数据，本周末全国建筑用白玻平均价格1916元/吨，环比上周上涨1元/吨，同比上涨263元。根据隆众资讯，周末全国浮法玻璃均价在1903元/吨，环比上涨4元/吨，涨幅0.21%，同比上涨17.47%。  国庆期间受节假日影响，企业库存略有上涨，随着节后运输恢复，现货市场成交情况较好。贸易商在进行了大量卖出前期囤积的低价原片兑现利润后，整体社会库存量处于偏低位置。由于地产端需求具有韧性，节后整体去库速度较好，厂家库存水平环比下降。玻璃下游加工企业订单量稳定，部分加工企业订单环比有一定增加。 图3、主力合约基差（参考沙河安全价格） -250.00-150.00-50.0050.00150.00250.00350.00450.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.002,200.00期现基差主力合约价格沙河安全 数据来源:Wind 南华研究 南华研究 玻璃、纯碱周报 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 4  1-5价差回落但仍然处于历史高位，基差窄幅震荡，01合约贴水。 图4、基差季节性(参考沙河安全价格) -20002004007/17/318/309/2910/2911/2812/28数据来源：南华期货5年区间5年均值2001基差2101基差 数据来源:南华研究 图5、主力价差 -500501001509/110/110/3111/3012/30数据来源：南华期货5年区间5年均值2001-20052101-2105 数据来源:南华研究  本周库存数据较上周有消减。根据隆众资讯数据，全国样本企业总库存3116.14万重箱，环比下降7.66%，同比上涨58.18%，库存天数17天。本周华北地区库存下降最为明显，环比下降20.2%。其中华北京津冀地区厂家产销率尚可，库存环比下降8.02%至412.6万重箱。华北沙河地区受下游赶工需求影响，出货明显加快。华中湖北地区现货价格企稳，下游接货情绪较前期有所好转，库存环比下降8.03%至487万重箱。华东地区部分企业产销达到130%，库存环比下降3.52%至930万重箱。华南地区，下游补库，库存环比下降1.11%至445.5万重箱。东北市场销售情况较好，库存环比下降15.35%。 南华研究 玻璃、纯碱周报 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 5 图6、玻璃生产线库存 010002000300040005000600070008000W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51八省库存20162017201820192020 数据来源:隆众资讯 南华研究 图7、玻璃产能利用率 50%55%60%65%70%75%80%85%90%95%100%0501001502002503003504004502013/12/132014/03/132014/06/132014/09/132014/12/132015/03/132015/06/132015/09/132015/12/132016/03/132016/06/132016/09/132016/12/132017/03/132017/06/132017/09/132017/12/132018/03/132018/06/132018/09/132018/12/132019/03/132019/06/132019/09/132019/12/132020/03/132020/06/132020/09/13生产线开工率浮法玻璃:生产线总数浮法玻璃:生产线开工数浮法玻璃:生产线开工率 数据来源:wind 南华研究  本周广东清远南玻三线700吨点火。玻璃行业共有241条在产生产线，剔除僵尸产能后，玻璃产能利用率为81.9%，环比上涨0.07%，同比上涨-0.97%。在产玻璃产能95442万重箱，环比增加420万重箱，同比增加2532万重箱。 南华研究 玻璃、纯碱周报 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 6 图8、玻璃仓单数量 0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.004,500.005,000.00仓单数量仓单数量:玻璃日 数据来源:wind 南华研究  本周仓单数量数量250张，比前一周增加250张。 图9、全国各地区纯碱采购价格 1,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.002,200.002,400.002,600.002,800.002016/01/042017/01/042018/01/042019/01/042020/01/04重质纯碱价格市场价(平均价):重质纯碱:华北地区市场价(平均价):重质纯碱:华东地区市场价(平均价):重质纯碱:华南地区市场价(平均价):重质纯碱:华中地区 数据来源:wind 南华研究  截止10月11日，华东地区重碱市场平均价格2150元/吨，环比上涨100元/吨；华北地区重碱市场平均价格2150元/吨，环比上涨100元/吨；华南地区重碱市场平均价格2200元/吨，环比持平；华中地区重碱市场平均价格1815元/吨，环比上涨85元/吨。 南华研究 玻璃、纯碱周报 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 7 图10、国内轻重质碱价格走势 数据来源:隆众资讯 南华研究  根据隆众数据，纯碱现货价格走稳，下游接货情绪一般。轻质碱华北地区价格1630-1650元/吨，环比持平；重碱送到价格2050元/吨，环比持平。华中地区轻碱价格1650-1850元/吨，重碱出厂价1730-1950元/吨。华东地区轻质碱价格1700-1750元/吨，重质碱送到价格1950-2050元/吨。西南地区轻质碱出厂价1800-1900元/吨，重碱送到价2150-2250元/吨。 图11、纯碱周开工率 6065707580859095100纯碱周度开工率数据201820192020 数据来源:隆众资讯 南华研究  纯碱行业整体开工率78.57%，上周78.91%，环比下调0.34%。其中氨碱的开工率82.7%，上周80.05%，环比上涨2.65%，联产开工率74.29%，上周77.87%，环比下调 南华研究 玻璃、纯碱周报 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 8 3.58%。12家百万吨企业整体开工率环比开工率下调1.50%至83.08%。纯碱产量环比减少0.24万吨