敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 通信 行业研究/行业周报 主要观点： 观点一：海外推进正在加速，O-RAN势力不容忽视 1）5G的到来给O-RAN增加了额外动力；2）O-RAN引入标准化的硬件以及模块化的软件降低资本开支、实现通信代际的低成本平滑演进、满足5G灵活部署的需求以及实现供应链多元化；3）Open RAN市场增长迅速，但主要由以美国为首的西方国家推动。 观点二：O-RAN短期难以冲击传统主设备商，小基站空间巨大 1）Open RAN短期内难以冲击传统主设备商，存在功耗大、性能一般、稳定性达不到电信级等缺点；2）Open RAN目前适合于容量性能要求不高的农村地区、小基站等；3）宏基站补盲+专网需求，小基站市场空间巨大，预计2026年全球出货量约600万站。 观点三：国内厂商成本优势显著，看好射频器件、天线、服务器和代工厂商 1）中国是Open RAN全球产业链重要的环节，RU硬件部分供应商主要来自中国；2）中国通信设备制造业由于工程师红利的存在，成本优势显著；3）中国已涌现出一批优秀的白盒小基站厂商。 市场行情回顾 上周，通信（申万）指数下跌2.51%，跑输沪深300指数0.98pct，在申万一级行业指数中表现排名第14。板块行业指数来看，网络优化和光纤跌幅较小，跌幅分别为0.76%和0.88%；板块概念指数来看，广电系表现靠前，涨幅为0.84%，其余均下跌，物联网下跌较少，跌幅为0.27%。 产业要闻 1）统计局公布9月通信宏观数据，光模块、集成电路以及电子计算机向好；2）高通推新芯片，发力5G宏基站市场；3）功耗降低30%，台积电3nm 2021年正式量产；4）Broadcom Jericho产品线新一代产品Jericho2C+推向市场；4）英特尔90亿美元出售3D NAND闪存业务。 重要公司公告 1）中国联通：2020年前三季度实现营收同比增长3.8%，归母净利润同比增长10.8%；2）天孚通信：2020年前三季度实现营收同比增长71.24%，归母净利润同比增长69.90.43%；3）光迅科技：2020年前三季度实现营收同比增长9.14%，归母净利润增长46.39%。 运营商集采招标统计 1）中国移动采购分布式文件存储产品，需求量为800PB；2）中国移动采购天线产品第三方检测服务，规模约1125项；3）迪普、天融信包揽中国移动抗DDOS设备集采项目；4）中国移动预采购国产芯片5G模组500个；5）中国移动采购5.4亿元全闪存存储和光纤交换机产品。 海外O-RAN进展加快，看好国内厂商硬件部分能力 行业评级：增 持 报告日期： 2020-10-25 行业指数与沪深300走势比较 分析师：尹沿技 执业证书号：S0010520020001 邮箱：yinyj@hazq.com 研究助理：陈晶 执业证书号：S0010120040031 邮箱：chenjing@hazq.com 相关报告 1.《华安证券_行业研究_通信行业周报_无线通信模组行业高增长，国内厂商短期重视份额提升》2020-08-31 2.《华安证券_行业研究_通信行业周报_通信行业上半年受益新基建，展望流量基建和生产的正循环》2020-09-07 3.《华安证券_行业研究_通信行业周报_光模块行业“换挡加速”，上游芯片国产替代明显加快》2020-09-14 4.《华安证券_行业研究_通信行业周报_宏观总量解读通信上下游边际变化，建议关注量价提升板块》2020-09-20 5.《华安证券_行业研究_通信行业周报_四年70倍，华为云是全球成长最快的“一朵云”》2020-09-28 -20%0%20%40%60%80%19-0119-0319-0519-0719-0919-1120-0120-0320-0520-0720-09通信(申万)沪深300 通信 /行业周报 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 17 证券研究报告 投资建议 1）5G天线厂商和主设备商绑定加深，关注海外O-RAN发展给传统天线厂商转型带来的机会，如通宇通讯，京信通信（H股）；2）成本优势明显，中国在全球O-RAN供应链具有重要地位，建议关注滤波器武汉凡谷，国人通信（已报科创板），天线阵子飞荣达，EMS工业富联；3）中国市场O-RAN将以小基站为主，建议关注中兴通讯，紫光股份，共进股份。 风险提示 运营商集采价格低于预期、行业竞争格局恶化引起价格战、全球5G建设不及预期等。 [Table_ProfitDetail] mNsRnRtQwOnNqPrMpPpOqOaQaObRnPrRmOqQlOpOmMfQmOpR8OrQpPwMsOqRvPrMpQ通信 /行业周报 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 17 证券研究报告 正文目录 1 本周观点 .......................................................................................................................................................................................................... 5 1.1海外推进正在加速，O-RAN势力不容忽视 ........................................................................................................................................... 5 1.2 O-RAN短期难以冲击传统主设备商，小基站空间巨大 ..................................................................................................................... 8 1.3国内厂商成本优势显著，看好射频器件、天线、服务器和代工厂商 .......................................................................................... 9 2 市场行情回顾 ............................................................................................................................................................................................... 11 2.1上周行业板块表现 .......................................................................................................................................................................................... 11 2.2个股表现 ............................................................................................................................................................................................................ 13 3 产业要闻 ........................................................................................................................................................................................................ 13 4 重点公司公告 ............................................................................................................................................................................................... 14 5 运营商集采招标统计 .................................................................................................................................................................................. 15 通信 /行业周报 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4 / 17 证券研究报告 图表目录 图表1 沃达丰O-RAN RFI入围厂商 ...................................................................................................................................... 5 图表2 沃达丰将在14个国家部署10万个O-RAN站点 ....................................................................................................... 6 图表3 5G OPEN RAN的主要网络结构.................................................................................................................................... 6 图表4 O-RAN使用白盒化设备实现软硬件解耦 .................................................................................................................... 6 图表5 O-RAN联盟的主要发起者大部分来自美国 ..............................