传媒-游戏：Q3国内手游市场同比增长25%，维持高景气

` 请务必阅读尾页重要声明 [Table_IndustryData] 近6个月行业指数与沪深300比较 [Table_QuotePic] [Table_Author] 分析师： 胡纯青 Tel： 021-53686150 E-mail： huchunqing@shzq.com SAC证书编号：S0870518110001 [Table_Summary]  一周表现回顾： 上周沪深300指数上涨2.36%，传媒板块上涨0.39%，跑输沪深300指数1.97个百分点。游戏板块下跌1.12%，跑输沪深300指数3.48个百分点，跑输传媒板块1.51个百分点。个股方面，上周涨幅较大的有富春股份（+11.21%）、姚记科技（+10.20%）、美盛文化（+9.83%）；上周跌幅较大的有三七互娱（-14.78%）、游族网络（-10.85%）、完美世界（-10.23%）。  行业动态数据： 手游榜单排名：上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括：《问道》（吉比特）、《最强蜗牛》（青瓷数码）、《新笑傲江湖》（完美世界）、《完美世界》（完美世界）、《新诛仙》（完美世界）、《新神魔大陆》（完美世界）、《云上城之歌》（三七互娱）以及《少年三国志2》（游族网络）。新游戏方面，《高能手办团》（恺英网络）畅销榜排名Top20+；本周新上线的《巨像骑士团》（吉比特）成功进入Top50。 新开测手游：本周新开测游戏数量接近40款，包括归属于A股上市公司名下的游戏共2款，分别为《解神者》（电魂网络）以及《飞跃星球》，两款游戏均将于本周正式上线。 游戏版号：本周，国家新闻出版署官网公布了10月第1批国产网络游戏版号审批信息。此次获得版号的游戏共计67款，其中，由A股上市公司及其关联公司运营的游戏共10款，包括《荣耀大天使》（三七互娱）、《拾光梦行》（星辉娱乐）、《地下城堡3》（淘金互动）等。  投资建议： 根据伽马数据，今年第三季度中国移动游戏市场实际销售收入508.49亿元，环比增长3.14%，同比增长近25%。本季度市场收入保持稳定增长主要得益于包括《最强蜗牛》、《新神魔大陆》在内的几款重磅新游戏的强势表现，几款新游戏三季度累计流水均超过10亿元规模；部分老游流水下滑，但是也不乏流水上涨的产品，如《云上城之歌》等。在9月底上线的新一批重磅游戏的带动下，游戏行业有望持续保持高景气，建议重点关注在国内市场已有新游戏上线，并成功取得了一定先发优势的游戏公司或后续产品储备特别丰富的公司。游戏出海关注估值偏低、业绩成长性较好的公司。  风险提示： 监管进一步趋严、行业增速下滑、行业竞争加剧、商誉减值风险 增持 ——维持 证券研究报告/行业研究/行业动态 日期：2020年10月20日 Q3国内手游市场同比增长25%，维持高景气 行业：传媒-游戏 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 2 一、 上周行情回顾 上周沪深300指数上涨2.36%，传媒板块上涨0.39%，跑输沪深300指数1.97个百分点。游戏板块下跌1.12%，跑输沪深300指数3.48个百分点，跑输传媒板块1.51个百分点。 图 1 上周行业市场表现（%） 数据来源：Wind 、上海证券研究所 个股方面，上周涨幅较大的有富春股份（+11.21%）、姚记科技（+10.20%）、美盛文化（+9.83%）；上周跌幅较大的有三七互娱（-14.78%）、游族网络（-10.85%）、完美世界（-10.23%）。 图 2 上周个股市场表现（%） 数据来源：Wind 、上海证券研究所 二、 行业动态数据 手游榜单排名：上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括：《问道》（吉比特）、《最强蜗牛》（青瓷数码）、《新笑傲江湖》（完美世界）、《完美世界》（完美世界）、《新诛仙》（完美世界）、《新神魔大陆》（完美世界）、《云上城之歌》（三七互娱）以及《少年三国志2》（游族网络）。新游戏方面，《高能手办团》（恺英网络）畅销 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 3 榜排名Top20+；本周新上线的《巨像骑士团》（吉比特）成功进入Top50。 图 3 中国区IOS畅销榜TOP50内游戏（A股上市公司部分） 数据来源：AppAnnie、上海证券研究所 新开测手游：本周新开测游戏数量接近40款，包括归属于A股上市公司名下的游戏共2款，分别为《解神者》（电魂网络）以及《飞跃星球》，两款游戏均将于本周正式上线。 表 1 新开测手游（A股上市公司部分） 开测时间 游戏名称 游戏厂商 关联上市公司 游戏类型 测试类型 平台 10.22 解神者 电魂网络 电魂网络 RPG 上线 iOS 10.22 飞跃星球 星漫科技 世纪华通 模拟 上线 iOS&Android 数据来源：GameRes、上海证券研究所整理 游戏版号：本周，国家新闻出版署官网公布了10月第1批国产网络游戏版号审批信息。此次获得版号的游戏共计67款，其中，由A股上市公司及其关联公司运营的游戏共10款，包括《荣耀大天使》（三七互娱）、《拾光梦行》（星辉娱乐）、《地下城堡3》（淘金互动）等。 表 2 版号获取情况（A股上市公司部分） 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 4 审批日期 游戏名称 出版单位 运营单位 关联上市公司 申报类别 10.16 拾光梦行 成都盈众九州网络科技有限公司 广州星辉娱乐有限公司 星辉娱乐 移动 10.16 勇士闯魔窟 华中科技大学电子音像出版社 二四六零（镇江）智慧社区信息服务有限公司 文投控股 移动 10.16 大话悟空 北京漫游谷信息技术有限公司 北京漫游谷信息技术有限公司 博瑞传播 移动 10.16 地下城堡3：魂之诗 厦门雷霆互动网络有限公司 厦门淘金互动网络股份有限公司 吉比特 移动 10.16 轩辕劫 华东师范大学电子音像出版社有限公司 上海触萌网络科技有限公司 卧龙地产 移动 10.16 荣耀大天使 三七互娱（上海）科技有限公司 上海硬通网络科技有限公司 三七互娱 移动 10.16 象棋来了 杭州边锋网络技术有限公司 杭州边瑞网络技术有限公司 浙数文化 移动-休闲益智 10.16 乐缤纷庄园 杭州电魂网络科技股份有限公司 杭州电魂网络科技股份有限公司 电魂网络 移动-休闲益智 10.16 街头空翻 杭州哲信信息技术有限公司 南京翰达睿信息技术有限公司 金科文化 移动-休闲益智 10.16 2048大消除 杭州边锋网络技术有限公司 杭州边浙网络技术有限公司 浙数文化 移动-休闲益智 数据来源：国家新闻出版署官网、上海证券研究所整理 三、 近期公司公告 表 3 公司重点公告 公司名 代码 事件 内容 芒果超媒 300413 业绩预告 公司发布2020年前三季度业绩预告：预计实现归母净利润153,000万元-163,000万元，同比增长56.99%-67.25%。公司持续发挥内容创新和自制优势，综艺节目和影视剧齐头并进。《乘风破浪的姐姐》《密室大逃脱（第二季）》《妻子的浪漫旅行（第四季）》《奇妙小森林》《说唱听我的》等热门综艺和《以家人之名》《亲爱的自己》《琉璃》《蜗牛与黄鹂鸟》等热播剧集，有效带动公司广告收入和会员收入增长。 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 5 完美世界 002624 业绩预告 公司发布2020年前三季度业绩预告：预计实现归母净利润178,059.78万元-182,059.78万元，同比增长20.68%-23.39%。游戏方面，报告期内公司《诛仙》手游、《完美世界》手游、《新笑傲江湖》手游、《新神魔大陆》手游等精品移动游戏以及《CS:GO（反恐精英：全球攻势）》《诛仙》等经典端游产品表现良好，实现稳健业绩增长。 游族网络 002174 业绩预告 公司发布2020年前三季度业绩预告：预计实现归母净利润55,475.8万元-57,475.8万元，同比下降18.51%-21.34%。公司于6月中旬在韩国市场上线《少年三国 志 2》、7月上旬在日本市场上线《Red: Pride of Eden》，7月下旬在亚太市场上线《权力的游戏：凛冬将至》手游，由于以上三款产品处于导入期，当季推广成本较高，对当季度利润有一定影响。 电魂网络 603258 业绩预告 公司发布2020年前三季度业绩预告：预计实现归母净利润29156.79-33156.79万元，同比增长105.96%-134.21%。公司进一步优化了运营方案；同时《梦三国》端游在wegame平台上线，使《梦三国》端游充值收入同比有所增加。《梦三国手游》复刻版于2019年7月全渠道上线运营，充值收入同比有所增加。自2019年3月起公司收购的厦门游动网络科技有限公司纳入公司合并报表范围，使公司在报告期内新增了营业收入。 昆仑万维 300418 业绩预告 公司发布2020年前三季度业绩预告：预计实现归母净利润398,000.00万元-438,000.00万元，同比增长320.94%-363.25%。GameArk 在本年度持续拓展自研游戏业务，《仙剑奇侠传移动版》于3月底在中国大陆地区发行，并且于三季度在港澳台地区上线；同时《境·界-魂之觉醒》日文版成功在9月中旬正式上线运营。国内疫情平稳后，闲徕互娱房卡收入回归常态，同时积极贯彻平台化发展思路，横向拓展广告业务，为公司带来了多元化收益。公司投资业务板块，除6月份出售子公司Grindr Inc.获得29.48亿元投资收益外，Opera亦提供了部分业绩贡献（具体数据待Opera发布三季报时公布）。 中文在线 300364 业绩预告 公司发布2020年前三季度业绩预告：预计实现归母净利润3,947万元-4,447万元，实现扭亏。公司“文学+”业务的收入大幅增长，致净利润较上年同期有较大幅度的增长。 顺网科技 300113 业绩预告 公司发布2020年前三季度业绩预告：预计实现归母净利润8,719.87万元-12,207.81万元，同比下降65-75%。因新冠疫情导致的互联网上网服务营业场所关停及相关管控措施的影响，公司基于互联网上网服务营业场所平台的游戏及互联网流量等主营业务收入和利润均同比大幅度下降。公司对新兴战略级的云计算业务的投入继续加大，相关成本费用的开支持续增加。公司云计算业务投入5000多万元，云电脑等相关产品和服务在互联网上网服务行业、新兴的电竞酒店市场取得良好开端。 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 6 姚记科技 002605 业绩预告 公司发布2020年前三季度业绩预告：预计实现归母净利润96,633万元-102,095万元，同比增长250%-270%。公司的国内及海外游戏板块业务持续快速发展，游戏业务板块整体的活跃用户和流水稳定增长。公司预计非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润影响约为5.84亿元，其中公司因对上海细胞治疗集团有限公司股权由权益法核算变更为指定为以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产，并按照公允价值进行