-2%0%2%4%6%商品指数有色金属指数贵金属指数农产品指数能源化工指数黑色建材指数沪深300股指期...上证50股指期...中证500股指期...五年期国债期...十年期国债期...D%DW%W 2020-10-16 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 宏观研究团队 研究员： 刘宾 0755-83212741 liubin@citcisf.com 从业资格号：F0231268 投资咨询号：Z0000038 联系人： 刘道钰 021-60816784 liudaoyu@citicsf.com 从业资格号: F3061482 中信期货研究|宏观策略日报 央行超额续作MLF，我国CPI快速下行 摘要： 资产表现及资金变化： 国内商品涨跌幅前五：燃油3.41%、低硫燃油2.17%、沥青1.53%、原油1.40%、LPG1.23%；棕榈-2.17%、纯碱-1.99%、铁矿-1.50%、塑料-1.45%、鸡蛋-1.19% 沉淀资金流入流出前五(亿元)：焦炭2.85、螺纹1.63、沪镍1.26、苹果1.08、TA1.08；棕榈-1.92、沪铜-1.59、沪银-1.15、铁矿-1.05、原油-0.90 板块沉淀资金流入流出(亿元)：黑色建材3.54、有色金属2.66、能源化工1.43、农产品-0.64、贵金属-1.23 重要新闻及经济数据： 中国9月CPI同比上涨1.7%，预期涨1.8%，前值涨2.4%；9月PPI同比下降2.1%，预期降1.7%，前值降2%。 央行公告称，为维护流动性合理充裕，10月15日开展5000亿元1年期MLF操作。 无锡出手调控楼市：上调二套房公积金贷款利率，按照同期首套房公积金贷款利率的1.1倍执行。 央行发布《中国普惠金融指标分析报告（2019年）》称，普惠小微贷款增长迅速，贷款利率持续下降。 美国10月10日当周初请失业金人数为89.8万人，预期为82.5万人，前值为84万人。 风险提示：国内政策收紧、中美关系恶化 昨日央行开展5000亿元1年期MLF操作，本月到期2000亿元，净投放3000亿元中期资金。不过，昨日同业存单利率仍略有上升，银行间中长期资金仍略显不足。我国9月份CPI同比回落0.7个百分点至1.7%。尽管经济尤其是服务业的修复推动非食品价格环比涨幅扩大0.1个百分点，但猪价高基数效应压低CPI同比0.7个百分点，牛肉、鸡蛋等价格亦偏弱。预计10月猪价高基数效应继续压低CPI同比。 报告要点 中信期货宏观策略日报 2 / 12 一、资产表现及资金变化 图表1： 全球资产1日表现 国内商品 海外商品 股指 国债(BP) 外汇 燃油 3.41% COMEX黄金 0.08% 上证综指 -0.26% 中国2年 0.7 人民币 6.73 -0.15% 低硫燃油 2.17% COMEX白银 -0.70% 深圳成指 -0.48% 中国5年 2.6 美元 93.86 0.51% 沥青 1.53% ICE布油 -0.37% 沪深300 -0.17% 中国10年 1.5 欧元 1.17 -0.46% 原油 1.40% NYMEX原油 -0.19% 上证50 0.06% 美国2年 -0.1 英镑 1.29 -0.72% LPG 1.23% LME铜 0.96% 中证500 -0.74% 美国5年 0.9 日元 105.39 -0.23% 鸡蛋 -1.19% LME铝 0.51% 标普500 -0.15% 美国10年 0.7 澳元 0.71 -1.09% 塑料 -1.45% CBOT大豆 0.45% 纳斯达克 -0.47% 英国10年 -4.3 加元 1.32 -0.65% 铁矿 -1.50% CBOT玉米 1.83% 富时100 -1.73% 德国10年 -3.0 卢布 78.30 -0.84% 纯碱 -1.99% ICE2号棉花 0.42% 德国DAX -2.49% 日本10年 -0.9 雷亚尔 5.61 -0.38% 棕榈 -2.17% ICE11号糖 -0.14% 日经225 -0.51% 资料来源：Wind Bloomberg 中信期货研究部 图表2： 期货市场沉淀资金及其变化 板块1日沉淀资金变化(亿)合计15.14金融9.37商品5.77黑色建材3.54有色金属2.66能源化工1.43农产品-0.64贵金属-1.23 品种1日沉淀资金变化(亿)焦炭2.85螺纹1.63沪镍1.26苹果1.08TA1.08原油-0.90铁矿-1.05沪银-1.15沪铜-1.59棕榈-1.92 板块5日沉淀资金变化(亿)合计158.13金融28.42商品129.71能源化工42.68农产品41.51黑色建材24.94有色金属14.29贵金属6.28 品种5日沉淀资金变化(亿)焦炭9.91TA9.83豆粕9.80郑棉9.44沪胶7.14尿素0.14连豆0.13粳米0.09纯碱0.08动煤-0.42 板块沉淀资金(亿)合计1695.94金融681.46商品1014.47农产品271.63能源化工223.95黑色建材202.94贵金属160.83有色金属155.12 品种沉淀资金(亿)沪金84.51铁矿76.93沪铜76.68沪银76.32豆粕65.38螺纹48.57豆油46.29玉米38.63焦炭32.68原油30.37 资料来源：Wind 中信期货研究部 说明：沉淀资金按收盘价、交易所保证金标准、单边持仓计算 中信期货宏观策略日报 3 / 12 二、重要新闻及经济数据 中国9月CPI同比上涨1.7%，预期涨1.8%，前值涨2.4%；9月PPI同比下降2.1%，预期降1.7%，前值降2%。 央行等五部门发布通知指出，对于6月1日至12月31日期间到期的普惠小微贷款，按照“应延尽延”要求，实施阶段性延期还本付息。 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，10月15日开展5000亿元1年期MLF操作（含对10月16日MLF到期的续做）和500亿元7天期逆回购操作。央行公开市场今日无逆回购到期。 无锡出手调控楼市：上调二套房公积金贷款利率，按照同期首套房公积金贷款利率的1.1倍执行。 中汽协：10月上旬，11家重点企业汽车产销分别完成45.6万辆和34.4万辆，同比分别降3.8%和24%，其中乘用车产销分别完成39万辆和31.7万辆，同比分别下降9.2%和24.1%。 央行发布《中国普惠金融指标分析报告（2019年）》称，普惠小微贷款增长迅速，贷款利率持续下降。2019年新发放普惠小微企业贷款平均利率为6.7%，较2018年平均水平下降0.69个百分点，其中5家大型银行新发放普惠小微企业贷款平均利率为4.7%。截至2019年末，普惠小微贷款余额11.59万亿元，同比增长23.1%。 美国10月10日当周初请失业金人数为89.8万人，预期为82.5万人，前值为84万人；至10月3日当周续请失业金人数为1001.8万人，预期为1070万人，前值由1097.6万人修正为1118.3万人。 图表3： 重要经济数据及事件 日期 北京时间 国家/地区 数据/事件 前值 预期 今值 2020/10/15 9:30 中国 9月CPI:同比(%) 2.4 1.8 1.7 2020/10/15 9:30 中国 9月PPI:同比(%) -2.0 -1.7 -2.1 2020/10/15 20:30 美国 10月10日当周初次申请失业金人数(万人) 84.0 82.5 89.8 2020/10/16 18:00 欧盟 9月欧元区:CPI:同比(%) -0.2 -0.2 -0.3 2020/10/16 20:30 美国 9月零售和食品服务销售:同比:季调(%) 2.57 -- -- 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货宏观策略日报 4 / 12 三、流动性跟踪 图表4： 银行间市场流动性跟踪 资料来源：Wind 中信期货研究部 65107501.21.41.61.82.02.22.42.6-2024681012DR001DR007DR014R001R007R0141日变化(BP)银行间资金利率(%,右轴)-8000-6000-4000-20000200040002020-08-172020-09-072020-09-28逆回购逆回购到期净投放0.51.01.52.02.53.02020/05/012020/07/012020/09/01DR001DR007DR014-200204060801000.51.01.52.02.53.02020/05/012020/07/012020/09/01R007-DR007R007DR007 中信期货宏观策略日报 5 / 12 四、期货市场数据跟踪 图表5： 国内期货市场板块数据跟踪 板块1日涨跌幅5日涨跌幅1日沉淀资金变化(亿)5日沉淀资金变化(亿)沉淀资金(亿)合计15.14158.131695.94金融9.3728.42681.46商品5.77129.711014.47贵金属-0.28%0.06%-1.236.28160.83黑色建材-0.72%5.59%3.5441.51202.94有色金属0.30%4.61%2.6642.68155.12能源化工0.12%1.30%1.4324.94223.95农产品-0.64%1.98%-0.6414.29271.63 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表6： 国内期货市场板块数据跟踪 资料来源：Wind 中信期货研究部 110012001300140015001600170018002020/012020/032020/052020/072020/09期货市场总持仓保证金规模（亿元）33%35%37%39%41%43%45%4004505005506006507007508002020/012020/032020/052020/072020/09金融期货持仓保证金(亿)金融占比7007508008509009501000105011001101151201251301351401452020/012020/032020/052020/072020/09中信期货商品价格指数商品持仓保证金(亿元，右轴)1001201401601802002202402602803002020/012020/032020/052020/072020/09商品期货市场各版块持仓保证金规模（亿元）贵金属黑色建材有色能化农产品 中信期货宏观策略日报 6 / 12 图表7： 国内商品期货品种1日表现（按价格涨跌幅排序） 品种1日涨跌幅振幅活跃度5日涨跌幅燃油3.41%4.41%3.527.38%低硫燃油2.17%0.92%0.566.64%沥青1.53%2.99%1.211.81%原油1.40%1.96%1.263.15%LPG1.23%2.90%2.5510.38%TA1.22%1.36%0.984.80%苹果1.12%2.38%1.7010.76%甲醇0.80%1.85%0.967