有色产业链日报：宏观情绪波动， 铜价高位震荡

东海期货研究所1宏观情绪波动，铜价高位震荡铜：宏观情绪波动，铜价高位震荡1.核心逻辑：国庆期间宏观环境波动，加上国庆前LME库存集中交仓，伦铜整体先抑后扬。基本面对于铜市仍有支撑，智利两座铜矿山面临罢工风险，短期矿端扰动增加，并且宏观环境延续宽松态势下铜价长期趋势依然向好。但短期需求端暂难提供铜价向上驱动，预计铜价高位震荡走势延续。关注库存变动情况以及节后需求恢复情况。2.操作建议：49500-53500震荡思路对待3.风险因素：疫情发展、中美关系、隐性库存流出4.背景分析：外盘市场LME铜开于6745美元/吨，收盘报6738美元/吨，较前日收盘价跌幅0.50%现货市场上海电解铜现货对当月合约报升水140~升水210元/吨，均价升水175元/吨，较上周五上涨15元/吨。平水铜成交价格51520-51590元/吨，升水铜成交价格51570-51640元/吨。重要消息目前智利两座铜矿山面临罢工风险，一座是加拿大LundinMining旗下的Candelaria铜矿，另一座是必和必拓旗下Escondida。其中，前者2019年生产铜11.14万吨，截至今年7月铜产量已达到6.54万吨；后者是全球最大铜矿，2019年铜矿产量近119万吨。铝：短期支撑犹存，铝价重新回归万四关口1.核心逻辑：国内电解铝社会库存继续维持在低位徘徊，同时下游即将步入传统旺季，库存有望新一轮加速去库。电解铝企业利润高企，目前行业平局利润2000左右。冶炼厂亦加速新投复产，供应端对铝价上行存有压力。沪伦比值依旧处于高位，铝价阶段涨幅巨大后高位持稳，供给压力逐步上升。上周伦铝涨势较大，关注周一开盘后沪铝跟涨态势，沪铝关注14200元/吨支撑位。2.操作建议：逢低做多3.风险因素：电解铝产能释放，电解铝库存变化4.背景分析：东海期货|产业链日报2020年10月13日有色产业链日报研究所策略组姚序高级研究员从业资格证号：F0209444投资分析证号：Z0000600联系电话：021-68757089邮箱：yaox@qh168.com.cn何妍联系人联系电话：021-68758820 东海期货研究所2外盘市场伦铝收于1856，14.5，0.79%现货市场长江有色市场1#电解铝平均价为14,850元/吨，较上一交易日增加170元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为14,850元/吨、15,070元/吨、14,870元/吨、14,840元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#电解铝现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。锌：需求提振，短期震荡偏强1.核心逻辑：市场情绪良好，锌基本面仍持谨慎乐观。9月随着停产检修结束消费旺季的来临，预计产量将环比增加。国产锌精矿TC升至5600元/金属吨，大部分冶炼厂原料问题已缓解，同时加工费走高提振冶炼厂生产意愿，供应端压力偏大。锌消费回归，因此镀锌板块在基建的带动下，在宽松社融的背景下，带动房地产消费持续回升。锌价的强势主要源于宏观面及资金提振，短期沪锌以震荡偏强为主。上周伦锌涨势较大，关注周一开盘后沪锌跟涨态势，沪锌关注19200支撑位。2.操作建议：短期锌多单继续持有，中期区间操作为主3.风险因素：国外矿端干扰，基建需求变化4.背景分析：外盘市场伦锌收于2453.5，19.5，0.8%现货市场长江有色市场0#锌平均价为20,100元/吨，较上一交易日增加20元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为19,550元/吨、19,280元/吨、19,500元/吨、19,550元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#精炼锌现货平均价格较近5年相比维持在平均水平。镍：供应端支撑较强，偏强运行1.核心逻辑：供应端紧缺矛盾依然存在，原料价格相对坚挺，且印尼近期爆发罢工浪潮，警惕供应端扰动。虽然钢厂利润较前期有所走弱，但据悉10月排产仍维持高位，短期镍需求仍有支撑。市场的担忧主要在于不锈钢厂高排产下的下游需求能否跟进。关注不锈钢库存变动及现货成交情况。2.操作建议：逢低做多，参考运行区间114000-1190003.风险因素：菲律宾和印尼政策变动、印尼镍铁投产超预期、不锈钢需求不及预期4.背景分析：外盘市场LME镍开于15150美元/吨，收盘报15200美元/吨，较前日收盘价涨幅0.16%现货市场俄镍对沪镍2011合约报贴水200元/吨左右，市场报价较为统一。 东海期货研究所3金川镍对沪镍2011合约报升水1700-1900元/吨，金川镍上海出厂价报117700元/吨，甘肃报117250元/吨。镍豆方面，对沪镍2011合约报贴500至400元/吨之间。重要消息淡水河谷10月2日表示，该公司正与特斯拉及其它电动车公司就从其加拿大业务中获取镍进行谈判。据了解，淡水河谷在加拿大的业务横跨三省，该公司正在将其Voisey'sBay的工厂扩建为一个地下工厂，每年将生产约4万吨镍精矿。淡水河谷表示，特斯拉和其他汽车制造商需要确保有足够的镍来生产未来5至8年电动车所需的电池。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn