东海期货研究所1宏观情绪波动，铜价高位震荡铜：宏观情绪波动，铜价高位震荡1.核心逻辑：短期铜市基本面矛盾暂不明显，近期智利Escondida铜矿劳资双方达成协议，罢工威胁解除，但铜精矿TC仍处低位，供应端支撑仍存。需求端方面，国内下游加工企业整体订单未见明显回暖，且海外疫情反弹下，需求复苏仍面临压力，近期伦铜库存大幅增加，铜价上行驱动暂弱，预计铜价高位震荡走势延续，受宏观指引为主。关注美国新一轮刺激方案进展情况。2.操作建议：49500-53500震荡思路对待3.风险因素：疫情发展、宏观风险4.背景分析：外盘市场LME铜开于6919.5美元/吨，收盘报6876美元/吨，较前日收盘价跌幅0.48%现货市场上海电解铜现货对当月合约报升水40~升水100元/吨，均价升水70元/吨，较前日下跌5元/吨。平水铜成交价格52110-52220元/吨，升水铜成交价格52140-52270元/吨。重要消息智利Escondida铜矿劳资双方达成协议，罢工威胁解除。2019年铜矿产量近119万吨。铝：铝锭库存低位支撑，铝价高位震荡1.核心逻辑：国内电解铝社会库存维持在低位徘徊，同时下游即将步入传统旺季，库存有望新一轮加速去库。本周库存略有累积，但整体依旧偏低水平。电解铝企业利润高企，目前行业平局利润2000左右。铝投产逐步兑现，产量陆续提升。沪伦比值依旧处于高位，铝价阶段涨幅巨大后高位持稳。关注库存的累积情况，沪铝关注14500元/吨支撑位。2.操作建议：逢低做多3.风险因素：电解铝产能释放，电解铝库存变化4.背景分析：东海期货|产业链日报2020年10月26日有色产业链日报研究所策略组姚序高级研究员从业资格证号：F0209444投资分析证号：Z0000600联系电话：021-68757089邮箱：yaox@qh168.com.cn何妍联系人联系电话：021-68758820 东海期货研究所2外盘市场伦铝收于1842.5，-4，-0.22%现货市场长江有色市场1#电解铝平均价为14,940元/吨，较上一交易日无变化；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为14,940元/吨、15,210元/吨、14,960元/吨、14,930元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#电解铝现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。锌：人民币大幅升值，短期震荡偏强1.核心逻辑：市场情绪良好，锌基本面仍持谨慎乐观。9月随着停产检修结束消费旺季的来临，预计产量将环比增加。大部分冶炼厂原料问题已缓解，同时加工费走高提振冶炼厂生产意愿，供应端压力偏大。锌消费回归，因此镀锌板块在基建的带动下，在宽松社融的背景下，带动房地产消费持续回升。锌价的强势主要源于宏观面及资金提振，短期沪锌以震荡偏强为主，沪锌关注19500支撑位。2.操作建议：短期锌多单继续持有，中期区间操作为主3.风险因素：国外矿端干扰，基建需求变化4.背景分析：外盘市场伦锌收于2546，-32.5，-1.26%现货市场长江有色市场0#锌平均价为20,510元/吨，较上一交易日增加60元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为19,960元/吨、19,780元/吨、19,900元/吨、19,950元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#精炼锌现货平均价格较近5年相比维持在平均水平。镍：供应端支撑较强，关注不锈钢需求1.核心逻辑：供应端紧缺矛盾依然存在，原料价格相对坚挺，且印尼近期爆发罢工浪潮，警惕供应端扰动。虽然钢厂利润较前期有所走弱，但据悉10月排产仍维持高位，短期镍需求仍有支撑。市场的担忧主要在于不锈钢厂高排产下的下游需求能否跟进。关注不锈钢库存变动及现货成交情况。2.操作建议：短期面临技术性调整，但支撑仍存，参考运行区间117000-1230003.风险因素：菲律宾和印尼政策变动、印尼镍铁投产超预期、不锈钢需求不及预期4.背景分析：外盘市场LME镍开于15790美元/吨，收盘报15600美元/吨，较前日收盘价跌幅1.23%现货市场 东海期货研究所3俄镍对沪镍2012合约报贴300至贴200元/吨，金川镍对沪镍2012合约升1900-2000元/吨，上海报121500元/吨，甘肃报121050元/吨。镍豆报贴500至贴400元/吨.重要消息淡水河谷10月2日表示，该公司正与特斯拉及其它电动车公司就从其加拿大业务中获取镍进行谈判。据了解，淡水河谷在加拿大的业务横跨三省，该公司正在将其Voisey'sBay的工厂扩建为一个地下工厂，每年将生产约4万吨镍精矿。淡水河谷表示，特斯拉和其他汽车制造商需要确保有足够的镍来生产未来5至8年电动车所需的电池。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn