有色产业链日报：宏观情绪波动，铜价高位震荡

东海期货研究所1宏观情绪波动，铜价高位震荡铜：宏观情绪波动，铜价高位震荡1.核心逻辑：短期供应端有边际恢复的预期，叠加海外库存向国内的转移，铜价高位震荡。但是LME库存持续下降至多年低位，整体宏观环境仍然宽松，美联储宽松态势持续下美元指数下行，铜价向上趋势不变。2.操作建议：前多谨慎持有3.风险因素：疫情发展、中美关系、隐性库存流出4.背景分析：外盘市场LME铜开于6803美元/吨，收盘报6850美元/吨，较前日收盘价涨幅0.81%现货市场上海电解铜现货对当月合约报升水50元/吨~升水80元/吨，均价升水65元/吨,较前日持平。平水铜成交价格52150-52230元/吨，升水铜成交价格52170元/吨~52250元/吨。早市持货商报价保持坚挺态势，询盘者增多。铝：库存维持低于，短期铝价仍有支撑1.核心逻辑：国内电解铝社会库存继续维持在低位徘徊，同时下游即将步入传统旺季，库存有望新一轮去库。电解铝企业利润高企，目前行业平局利润2000左右。冶炼厂亦加速新投复产，供应端对铝价上行存有压力。沪伦比值依旧处于高位，铝价阶段涨幅巨大后高位持稳，供给压力逐步上升，9月消费旺季逐渐来临，关注社会库存变化动态。关注下方14000元/吨支撑位。2.操作建议：逢低做多3.风险因素：电解铝产能释放，电解铝库存变化4.背景分析：外盘市场伦铝收于1795，14.5，0.81%东海期货|产业链日报2020年09月21日有色产业链日报研究所策略组姚序高级研究员从业资格证号：F0209444投资分析证号：Z0000600联系电话：021-68757089邮箱：yaox@qh168.com.cn何妍联系人联系电话：021-68758820 东海期货研究所2现货市场长江有色市场1#电解铝平均价为14,790元/吨，较上一交易日增加190元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为14,770元/吨、15,220元/吨、14,810元/吨、14,780元/吨。锌：基本面支撑较强，短期震荡偏强1.核心逻辑：市场情绪良好，锌基本面仍持谨慎乐观。9月随着停产检修结束消费旺季的来临，预计产量将环比增加。国产锌精矿TC升至5600元/金属吨，大部分冶炼厂原料问题已缓解，同时加工费走高提振冶炼厂生产意愿，供应端压力偏大。锌消费回归，因此镀锌板块在基建的带动下，在宽松社融的背景下，带动房地产消费持续回升。锌价的强势主要源于宏观面及资金提振，短期沪锌以震荡偏强为主，关注20000点支撑位。2.操作建议：短期锌多单继续持有，中期区间操作为主3.风险因素：国外矿端干扰，基建需求变化4.背景分析：外盘市场伦锌收于2547.5，33.5，1.33%现货市场长江有色市场0#锌平均价为20,880元/吨，较上一交易日增加210元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为20,330元/吨、20,050元/吨、20,250元/吨、20,300元/吨。镍：供应端支撑较强，回调空间有限1.核心逻辑：不锈钢持续高排产下，市场担忧不锈钢旺季需求，消息面上韩国决议调查中国及印尼不锈钢倾销，不锈钢价格高位回落，短期施压镍价。但是镍矿供应短缺格局暂难改变，镍矿价格不断攀升，供应端支撑仍强，价格回调空间有限。关注不锈钢库存及现货成交情况。2.操作建议：逢低做多，参考运行区间113000-120000。3.风险因素：菲律宾和印尼政策变动、印尼镍铁投产超预期、不锈钢需求不及预期4.背景分析：外盘市场LME镍开于15110美元/吨，收盘报14855美元/吨，较前日收盘价跌幅1.62%现货市场早市俄镍对沪镍2011合约主流报价贴水500元/吨。金川镍对沪镍2011合约报升1450-1550元/吨，金川出厂价报118300元/吨。镍豆报价对沪镍2011合约报贴800至贴700元/吨。市场询盘情况有明显提升，但实际成交量回暖程度有限。 东海期货研究所3免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn