信达期货周报钢材供需回暖，逢低做多钢矿2101合约方家驹李涛臧加利2020年10月11日 核心观点螺纹钢供给中性偏弱，需求环比增加，进口钢铁资源影响弱化，去库加快；热卷中长期受利于制造业景气度，以及基建发力期，中长期持续看好；铁矿石自身驱动弱化，基本面仍然偏紧，价格走势跟随钢材波动 钢材供需回暖，逢低做多成材 建材成交量远超历史同期050000100000150000200000250000300000350000400000吨全国建筑钢材成交量：主流贸易商：合计（日）20162017201820192020050000100000150000200000250000300000吨全国建筑钢材成交量：主流贸易商：合计（5日平均）20162017201820192020 表观需求有超预期表现，指引价格运行方向3004005006007008009001000110012001300万吨五大品种钢材表观需求20162017201820192020-1000100200300400500600万吨螺纹钢周度表观需求20162017201820192020200220240260280300320340360380万吨热轧卷板周度表观需求20162017201820192020 产量峰值已过8008509009501000105011001150万吨五大品种钢材产量20162017201820192020200220240260280300320340360380400420万吨Mysteel全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（周）20162017201820192020280290300310320330340350万吨Mysteel全国热轧板卷钢厂实际周产量（周）20162017201820192020 库存较高，压制价格弹性050010001500200025003000350040004500万吨五大品种钢材总库存2016201720182019202002004006008001000120014001600万吨五大品种钢材厂库20162017201820192020050010001500200025003000万吨五大品种钢材社库20162017201820192020020406080100120140万吨库存:钢坯:唐山:合计20162017201820192020 库存较高，压制价格弹性05001000150020002500万吨螺纹钢总库存（周）20162017201820192020100200300400500600700800900万吨Mysteel全国建材钢厂螺纹钢库存（周）2016201720182019202002004006008001000120014001600万吨Mysteel全国建材社会螺纹钢库存（周）20162017201820192020 库存较高，压制价格弹性200250300350400450500550600万吨热轧板卷总库存（周）20162017201820192020507090110130150170190210万吨Mysteel全国热轧板卷钢厂库存（周）20162017201820192020100150200250300350400450万吨Mysteel全国热轧板卷社会螺纹钢库存（周）20162017201820192020 生产利润中性偏低-1000-5000500100015002000万吨螺纹钢长流程钢厂利润201520162017201820192020-400-20002004006008001000120014001600元/吨热卷生产利润20162017201820192020 基差偏低-2000200400600800100012001400标题期货收盘价(活跃合约):螺纹钢和杭州现货基差20162017201820192020-200-1000100200300400500600元/吨期货收盘价(活跃合约):热轧卷板和上海现货基差20162017201820192020 矿石自身驱动不强，价格走势跟随成材 成交量偏低050100150200250300350万吨铁矿石主要港口成交量：合计（日）201820192020050100150200250万吨铁矿石主要港口成交量：合计（5日平均）201820192020 铁矿石需求韧性很强180190200210220230240250260万吨Mysteel247家钢厂日均铁水产量2018201920208008509009501000105011001150万吨五大品种钢材产量20162017201820192020 铁矿石供给中性，符合预期020040060080010001200万吨总发货量:巴西:铁矿石201620172018201920206008001000120014001600180020002200万吨总发货量:澳大利亚:铁矿石2016201720182019202010001200140016001800200022002400260028003000万吨总发货量：巴西&澳洲：铁矿石201620172018201920202530354045505560657075%矿山开工率:铁精粉:全国:当期值20162017201820192020 港口铁矿石小幅累库180200220240260280300320340万吨铁矿石日均疏港量:总计(45港口)2016201720182019202090001000011000120001300014000150001600017000万吨库存:铁矿石:港口合计2016201720182019202015001700190021002300250027002900万吨45港铁矿石到货量合计 钢厂库存偏低29830030230430630831031231495001000010500110001150012000万吨247家钢厂进口矿总库存&日耗进口矿总库存日耗（右轴）100012001400160018002000220024002600万吨进口矿烧结粉矿总库存：64家样本钢厂（周）20162017201820192020 现货估值极高405060708090100110120130140美元/吨铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方201620172018201920202003004005006007008009001000元/湿吨车板价：青岛港：澳大利亚：PB粉矿：61.5%201620172018201920202003004005006007008009001000元/吨车板价:青岛港:澳大利亚:金布巴粉:61%20162017201820192020 基差较大-50050100150200250元/吨期货收盘价(活跃合约):铁矿石和金布巴粉基差20162017201820192020-50050100150200250300元/吨PB块-PB粉价差2017201820192020 【报告联系人】欢迎公私募机构、产业及其他机构等咨询交流黑色商品组李涛（煤焦研究员）执业编号：F3064172电话：18307211494（微信—>>邮箱：litao@cindasc.com方家驹（钢矿研究员）执业编号：F3066474电话：18810548208（微信—>>邮箱：fangjiaju@cindasc.com臧加利投资咨询号：Z0015613邮箱：zangjiali@cindasc.com 重要声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。