商贸零售行业周报：“十一”黄金周国内消费复苏强劲，可选品类亮眼

商业贸易 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 20 商业贸易 2020年10月11日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：贝格数据 《商贸零售行业周报-名创优品提交招股书，国内精品十元店快速发展》-2020.9.27 《商贸零售行业周报-阿里旗下犀牛智造亮相，C2M模式构建电商可持续发展生态》-2020.9.20 《商贸零售行业2020年秋季投资策略-零售电商轻风起，消费复苏正当时》-2020.9.17 “十一”黄金周国内消费复苏强劲，可选品类亮眼 ——商贸零售行业周报 黄泽鹏（分析师） 李旭东（联系人） 符超然（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 lixudong@kysec.cn 证书编号：S0790120010014 fuchaoran@kysec.cn 证书编号：S0790120080062 ⚫ “十一”黄金周国内消费复苏强劲，可选消费表现亮眼 商务部数据显示，10月1日至8日全国零售和餐饮重点监测企业实现销售额1.6万亿元，日均销售额较2019年“十一”黄金周增长4.9%，在各地区促销、惠民让利举措带动下国内消费需求持续释放、复苏明显。旅游方面，根据国家文化和旅游部数据，国庆期间国内游客达6.37亿人次，可比口径恢复至2019年同期8成；实现国内旅游收入4666亿元，可比口径恢复至2019年同期7成，较劳动节、端午节改善明显，客流恢复也带动酒店预定量回暖。分品类看，生活必需品价格稳定，以黄金珠宝为代表的可选消费品表现突出，商务部数据显示北京、福建重点监测企业金银珠宝销售额同比分别增长25.3%/10.2%。此外，从国庆消费数据中，我们还注意到以下趋势：1）消费品质化升级正当时：京东智能品类浏览量同比提升100%，VR游戏、汉服体验等新型消费订单量同比增长58%；2）家庭团聚式出行受青睐：飞猪数据显示，购买3人及以上机票人数较端午上涨160%、亲子门票预定量同比上涨30%；3）直播继续引领消费：直播带货模式被应用于更多场景，辽宁餐饮零售企业通过直播线下引流、线上平台带流；湖南麻阳通过主播带货当地特色农产品；4）下沉市场表现出高消费能力：阿里巴巴数据显示，小镇青年国庆出游人均消费同比增长超50%；同时黄金周期间53%的商用电器卖向县域市场，48%的购买者来自小镇用户。 ⚫ 行业关键词：趣逛逛、免税、跨境免税电商、盒马X会员店、一元体验店等 【趣逛逛】苏宁“趣逛逛”正式运营，为全球首家可以在线逛的潮流直播门店。 【免税】阿里巴巴拟入股全球最大免税零售商DUFRY。 【跨境免税电商】三亚面积最大跨境购物体验城亮相。 【盒马X会员店】盒马首家X会员店10月1日在沪开业。 【一元体验店】阿里巴巴将推出首家线下“1元店”。 ⚫ 板块行情回顾 本周（9月28日-10月9日）零售板块（商业贸易指数）报收3699.05点，基本持平（周涨幅0.04%），跑输上证综指（本周上涨1.64%）1.60个百分点，板块表现在28个一级行业中位居第24位。各细分板块中，本周专业连锁、贸易、珠宝首饰涨幅靠前，2020年年初至今百货板块表现最好。个股方面，本周*ST商城（+10.0%）、翠微股份（+5.6%）、南极电商（+5.1%）等涨幅靠前。 ⚫ 投资建议：关注化妆品、黄金珠宝和跨境电商板块，重点推荐吉宏股份 投资主线一：超市板块（重点推荐永辉超市、家家悦）； 投资主线二：消费复苏进行时，关注持续保持高景气的化妆品板块和终端需求改善明显的黄金珠宝板块（重点推荐周大生）； 投资主线三：政策和需求共振驱动的跨境电商板块，重点推荐吉宏股份（三季报预告延续高增长，拟股权转让激励核心骨干）。 ⚫ 风险提示：宏观经济风险，疫情扩散影响加剧，中小企业经营压力增大。 -24%-12%0%12%24%36%48%2019-102020-022020-06商业贸易沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 20 目 录 1、 零售板块行情回顾 .................................................................................................................................................................... 3 2、 零售观点：黄金周国内消费复苏强劲，可选消费表现亮眼 ................................................................................................. 5 2.1、 行业观点：“十一”黄金周国内消费复苏强劲，可选消费表现亮眼 .......................................................................... 5 2.2、 投资建议：关注化妆品、黄金珠宝和跨境电商板块 .................................................................................................. 7 2.2.1、 家家悦：拟定增募资不超过22.8亿元，加快推进门店与供应链建设 .......................................................... 9 2.2.2、 吉宏股份：拟出售北京龙域之星，聚焦跨境电商与聚合流量营销业务 ....................................................... 9 2.2.3、 周大生：疫情影响上半年业绩，线上电商渠道“收之桑榆” ......................................................................... 10 2.2.4、 永辉超市：生鲜供应链优势显著，线上收入占比快速提升 ......................................................................... 10 2.2.5、 老凤祥：黄金珠宝龙头上半年经营稳健，进一步落实国企改革试点工作 ................................................. 11 2.2.6、 步步高：西南双业态零售龙头，二季度业绩改善明显 ................................................................................. 12 2.2.7、 红旗连锁：二季度业绩低于预期，关注轻资产模式异地扩张 ..................................................................... 12 2.2.8、 爱婴室：疫情拖累中报业绩，品牌+全渠道布局未来仍可期 ....................................................................... 13 3、 零售行业动态追踪 .................................................................................................................................................................. 14 3.1、 行业关键词：趣逛逛、免税、跨境免税电商、盒马X会员店、一元体验店 ....................................................... 14 3.2、 公司公告：上海家化发布限制性股票激励计划等 .................................................................................................... 16 4、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 18 图表目录 图1： 本周零售板块（商业贸易指数）表现位列第24位 .......................................................................................................... 3 图2： 本周零售（商业贸易）指数持平 ....................................................................................................................................... 3 图3： 2020年年初至今零售（商业贸易）指数上涨14.14% ..................................................................................................... 3 图4： 本周专业连锁表现最好，涨幅2.98% ................................................................................................................................ 4 图5： 2020年初至今百货板块涨幅最高，达到24.07% ............................................................................................................. 4 图6： “十一”黄金周零售和餐饮日均销售额同增4.9% ............................................................................................................... 5 图7： 各地区零售和餐饮重点监测企业销售表现亮眼 ................................................................................................................ 5 图8： “十一”黄金周旅游人次明显恢复 ........................................................................................................................................ 6 图9： “十一”黄金周旅游收入明显恢复 .........................................................................................................