股指日报：A股先扬后抑，把握低吸机会

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 FICC组 研究员 蔡劭立 0755-82537411 caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3063489 投资咨询号：Z0014617 联系人 高聪  021-60828524  gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 华泰期货|股指日报 2020-09-23 A股先扬后抑，把握低吸机会 股指期货：中性 1. IF2010收盘跌1.28%报4617.80，成交量105241手，较上一交易日增加13055手，持仓101518手，增加5512手。IH2010收盘跌1.50 %报3256.0000，成交量40400 手，增加2610手，持仓37862 手，增加1795手。IC2010收盘跌1.22 %报6292.2000，成交量98382 手，增加11225手，持仓106298 手，增加5690手。 2. 央行公开市场开展2000亿元7天期和1500亿元14天期逆回购操作，今日无逆回购到期，当日净投放3500亿元。 3. 证监会：准确把握各板块定位，坚持突出特色、错位发展，不断提升制度的包容性和适应性，科学保持IPO常态化。 4. 据美国约翰斯·霍普金斯大学实时统计，截至北京时间22日16:00左右，全球新冠肺炎确诊病例累计3132.9万例，死亡病例96.5万例。其中，美国确诊病例685.8万例，印度556.3万例，巴西455.8万例。 5. 印尼政府下调经济增长预期，目前预计今年GDP将萎缩0.6%-1.7%，这将是印尼经济自1997年亚洲金融危机以来首次出现年度萎缩。 6. 英国央行行长贝利：已经非常认真地研究了进一步降息的空间，包括负利率在内 投资逻辑： 股指期货：两市股指低开后先扬后抑，指数一度全线翻红，但午后逐步回落，市场量能继续缩减。有色、采掘、军工、汽车、航空股领跌，医药、口罩股等逆市活跃。上证指数收盘报3274.3点，跌1.29%；创业板综指跌1.09%，创业板指跌0.53%，深证成指跌0.96%，科创50跌0.55%；万得全A跌1.26%，成交6883亿元，较上日继续缩减。北向资金午后加速离场，全天净卖出20.02亿元。国内经济和政策层面对于股市仍偏友好，宏观来看，国内经济目前仍在共振向上，疫苗研发也稳步推进，目前我国已有11款新冠疫苗进入临床试验阶段，其中4款进入3期临床试验，其中国药中生新冠灭活疫苗有望年底前上市，力争年产6亿至8亿剂。但是外围因素有所扰动，美国商务部发表声明说，从9月20日开始，美国境内将禁止下载WeChat和Tiktok；海外疫情仍未有效缓解，全球新冠肺炎确诊病例超3100万例，美国确诊病例已超680万，欧洲多国的新冠肺炎疫情确诊人数持续增加，随着疫情不断发酵，欧洲多国相继实施更严格社交距离限制，导致市场避险情绪有所升温。短期A股或仍难脱离震荡局面,股指方面可更多关注低估值的IH和IF；行业层面可更多关注低估值的周期、金融等行业。 策略：中性 风险点：中国经济衰退，肺炎疫情失去控制，国外疫情大规模蔓延，中美贸易争端再起 华泰期货|股指日报 2020-09-23 2 / 7 宏观经济图表 图1：30大中城市商品房成交 单位：万平方米，套 图2：6大发电集团日均耗煤量 单位：万吨，% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图3：猪肉平均批发价 单位：元/公斤 图4：蔬菜批发价指数 单位：无 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 0204060801001201401601800200040006000800010000120001400016000180002016-012017-012018-012019-012020-0130大中城市商品房成交套数30大中城市商品房成交面积-80-60-40-2002040608001020304050607080902018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-046大发电集团日均耗煤量同比（右）1520253035404550552018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07猪肉平均批发价4060801001201401601802002018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07山东蔬菜批发价格指数 华泰期货|股指日报 2020-09-23 3 / 7 股指跟踪图表 图5：沪深300 单位：点，亿股 图6：上证50 单位：点，亿股 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图7：中证500 单位：点，亿股 图8：换手率% 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图9：PE 单位：倍 图10：PB 单位：倍 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00450.00500.002400290034003900440049002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）沪深300-10.0010.0030.0050.0070.0090.00110.00130.00150.001500200025003000350040002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）上证500.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.004000450050005500600065007000750080002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）中证50000.511.522.533.544.552018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-09换手率%_沪深300换手率%_上证50换手率%_中证50001020304050600246810121416182018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07PE_沪深300PE_上证50PE_中证500（右轴）11.21.41.61.822.22.42.62.8311.11.21.31.41.51.61.71.81.922018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07PB_沪深300PB_上证50PB_中证500（右轴） 华泰期货|股指日报 2020-09-23 4 / 7 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图11：资金净流入 单位：亿元 图12：两融余额 单位：点，亿元 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图13：行业日涨跌幅 单位：% 图14：行业5日涨跌幅 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 期指跟踪图表 -600-400-200020040060080010002020-012020-032020-052020-072020-09沪深300中证500上证507000800090001000011000120001300014000150001600030003200340036003800400042004400460048002017-012018-012019-012020-01沪深300融资融券余额（右轴）-3.5-3-2.5-2-1.5-1-0.500.5医药生物食品饮料纺织服装非银金融家用电器银行房地产通信电子钢铁综合公用事业计算机商业贸易休闲服务轻工制造建筑材料传媒农林牧渔电气设备机械设备建筑装饰汽车化工国防军工采掘交通运输有色金属日涨跌幅%-6-5-4-3-2-10123非银金融国防军工房地产汽车银行采掘纺织服装通信建筑材料建筑装饰电气设备家用电器商业贸易化工机械设备钢铁电子轻工制造计算机公用事业综合交通运输传媒医药生物有色金属农林牧渔食品饮料休闲服务5日涨跌幅% 华泰期货|股指日报 2020-09-23 5 / 7 图15：IF活跃合约走势 单位：点 图16：IH活跃合约走势 单位：点 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图17：IC活跃合约走势 单位：点 图18：IF合约成交持仓 单位：手 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图19：IH合约成交持仓 单位：手 图20：IC合约成交持仓 单位：手 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 300032003400360038004000420044004600480050002020/052020/062020/072020/082020/0923002500270029003100330035002020/052020/062020/072020/082020/0940004500500055006000650070002020/052020/062020/072020/082020/090500001000001500002000002500002018/102019/022019/062019/102020/022020/06期货持仓量:沪深300指数期货期货成交量:沪深30