股指期货周报：周期性板块推动 期指涨势有望延续

合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 股指期货周报 2020/9/20 周期性板块推动 期指涨势有望延续 金融期货研究团队：宋维演 从业资格号：F0232494 投资咨询号：Z0001047 联系电话：0531-81678630 电子邮箱：songwy@luzhengqh.com 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.luzhengqh.com 微信公众号:lzqhyjs 微信服务号：lzqhyfwh 逻辑： 短线：本周指数超跌反弹，技术上明显修复，尤其是权重指数。盘面上来看，资金流向大金融为代表的周期性板块。当前我国经济已经进入后疫情时代，宏观经济数据显示经济复苏力度超预期，周期性板块受益，从这个角度来看，周期性板块强势格局有望延续。另外，消息面上，国联证券吸收合并国金证券，有望带动券商板块乃至整个市场的活跃。不过从时间点上来看，国庆长假临近，资金做多动能受到抑制，A股期现货指数大涨的概率不大，节前依然会在7月中旬以来的盘整区间内震荡。 中长线：我国经济复苏态势良好、市场资金面充裕合理、以注册制为代表资本市场改革持续推进，牛市根基未变，长期走势乐观。 策略：短线逢低做多，中长线多单继续持有，重点操作IF和IH。 1 / 6 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 一、市场特征分析 （一）股票市场：A股止跌反弹，周期性板块大涨，不过两市成交处于低位，市场观望氛围依然浓厚。 本周（9.14—9.18）A股市场主要指数止跌反弹，尤其是周五长阳报收，逆转了前期弱势格局。周五领涨的是保险、券商、房地产为代表的大金融板块，事实上近期大金融、化工、有色、汽车、机械设备和建筑等板块表现良好，这些板块均为周期性板块，其表现与我国经济复苏密切相关。我国经济已经进入后疫情时代的经济复苏期，且8余额数据显示复苏力度超预期，因此周期类板块表现强劲。 量能方面，在前一周五沪深两市日成交创6845亿元的地量后，本周成交逐步放量，日均成交7537亿元，其中周五成交8357亿元，不过整体来看，成交依然处于低位，放量力度仍显不大，市场观望氛围依然浓厚。外资方面，本周前几个交易日沪股通和深股通北上资金小幅流入为主，周五则大幅流入近百亿元，相对乐观。杠杆资金表现平稳，两市融资融券余额维持在1.49亿元左右，最后两个交易日小幅增加。整体来看，随着行情的好转，市场乐观情绪有所提升。 数据来源：WIND，鲁证期货研究所 0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.00沪深两市日成交额(亿元)沪市深市-4-20246810汽车休闲服务机械设备化工房地产建筑装饰计算机国防军工电子交通运输轻工制造商业贸易钢铁医药生物申万一级行业指数周涨跌幅% 2 / 6 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 数据来源：WIND，鲁证期货研究所 （二）股指期货市场：期指走势强于标的指数，IH和IF增仓明显。 期指跟随现指反弹，当月合约平稳交割，除当月合约外，整体走势强于标的指数。收盘总持仓方面，前一周增仓明显的IC本周大幅减仓，IF和IH则明显增仓，这和股票市场热点相对应，资金流向大金融为代表的权重板块。 数据来源：WIND，鲁证期货研究所 二、影响因素分析 （一）消息面分析 1、经合组织上调全球经济增长预期 但警告经济发展前景仍存不确定性。 020,000,00040,000,00060,000,00080,000,000100,000,0002019-10-162019-11-162019-12-162020-01-162020-02-162020-03-162020-04-162020-05-162020-06-162020-07-162020-08-162020-09-16沪深两市融资融券余额（万元）沪市深市-150.00-100.00-50.000.0050.00100.00150.00沪股通和深股通北上资金净流入（亿元）沪股通深股通0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00股指期货收盘持仓量IFIH-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%2020-06-192020-07-192020-08-19期指活跃合约贴水率IFIHIC 3 / 6 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 经济合作与发展组织(经合组织)在日前发布的全球经济展望报告中，将今年全球经济的增长预期从下滑6%上调至萎缩4.5%，不过预计2021年全球经济将增长5%，低于上期5.2%的预测。显示由于疫情尚未得到有效控制，全球经济前景仍存在巨大不确定性。 2、下周多国将公布9月PMI。 法国、德国将公布9月服务业PMI、制造业PMI，欧盟将公布9月欧元区PMI，美国将公布8月成屋销售等多项经济数据。这些数据将反应各国的经济复苏情况，同时影响股市走向。 3、商务部公布《不可靠实体清单规定》 建立不可靠实体清单制度是中国政府一项必要的制度完善。建立不可靠实体清单制度，旨在保护广大严格遵守市场规则和契约精神的企业，这项制度针对的仅仅是个别外国实体的违法行为，不意味着中国政府欢迎和保护外资的立场发生改变。从全球治理层面看，也有利于维护正常公平的国际经贸秩序和市场竞争环境。 4、国联证券拟换股吸收合并国金证券 股票双双停牌 券商板块为人气板块，7月初中信建投和中信证券的合并传言一度引发券商板块的大涨，并助力指数大涨，国联证券吸收合并国金证券有望再度引发券商板块的上涨，从而利好A股期现货指数。 （二）技术面分析 9月初以来，主要指数重拾跌势，前期三角形形态完全失败，中小创及中证500指数跌破7月中旬以来盘整区间的下轨，中长线有技术破位的迹象。不过，上证综指、沪深300和上证50指数等在盘整区间下轨获得技术支撑，且收复多数均线。深市主要指数走势偏弱，均未收复60日线，不过已经重回7月中旬以来的盘整区间内，前期破位的迹象形态有明显修复。 4 / 6 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 图7：沪深300指数周线图 数据来源：中信证券行情系统 三、总结与展望 逻辑： 短线：本周指数超跌反弹，技术上明显修复，尤其是权重指数。盘面上来看，资金流向大金融为代表的周期性板块。当前我国经济已经进入后疫情时代，宏观经济数据显示经济复苏力度超预期，周期性板块受益，从这个角度来看，周期性板块强势格局有望延续。另外，消息面上，国联证券吸收合并国金证券，有望带动券商板块乃至整个市场的活跃。不过从时间点上来看，国庆长假临近，资金做多动能受到抑制，A股期现货指数大涨的概率不大，节前依然会在7月中旬以来的盘整区间内震荡。 中长线：我国经济复苏态势良好、市场资金面充裕合理、以注册制为代表资本市场改革持续推进，牛市根基未变，长期走势乐观。 策略：短线逢低做多，中长线多单继续持有，重点操作IF和IH。 5 / 6 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 免责声明 本研究报告仅供鲁证期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为鲁证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。