计算机行业周报：行情全面扩散，推荐五朵小花

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 行情全面扩散 推荐五朵小花 —计算机行业周报（3月11日）  市场回顾：上周沪深300指数上涨2.30%，中小板指数上涨2.82%，创业板指数上涨5.15%，计算机（中信）板块上涨4.99%。板块个股涨幅前五名分别为：佳都科技、神思电子、信息发展、华铭智能、汉鼎宇佑；跌幅前五名分别为：达华智能、宜华健康、海联讯、久其软件、佳讯飞鸿。  行业要闻：  政府工作报告:2018年加强新一代人工智能研发应用  阿里云今年拟推八项新产品，覆盖人工智能、网络数据安全及专有云等  中国铁道科学研究院首席工程师：“智能京张”动车组将实现自动驾驶  京冀共建智慧供热云服务平台，全国首个供热大数据中心落户承德  公司动态：  科大智能：全资子公司项目被列入国家增强制造业核心竞争力专项2018年中央预算内投资计划  威创股份：公司合计持股5%以上股东及其一致行动人的管理人江西和信融智资产管理有限公司减持公司股份16,347,086股，占公司总股本的1.789%  科士达：拟以人民币4,317万元收购长新电源所持江西金阳光100%股权并在江西省宜春市宜丰县宜丰工业园区内投资建设储能系统绿色制造项目，投资额约为人民币90,000万元  数字认证：公司与武汉市互联网信息办公室签署《战略合作框架协议》，并与武汉临空港经济技术开发区管委会签订《项目投资框架协议书》  投资建议：观察上一轮并购重组的大周期“2013-2016年”，我们总结的“并购重组”经验是：1）通过并购重组实现企业成长是中小市值公司快速扩张的优选路径；2）并购重组也是一把双刃剑，缺乏整合能力、主业协同效应弱的并购重组往往会导致商誉减值等一系列的后遗症。因此，我们以行业景气度、公司内生业绩增长、估值和业绩匹配程度为标准，在计算机板块此前未做过并购重组的中小市值公司中精选了五朵优质小花——恒华科技、赢时胜、科远股份、今天国际、浩云科技。  风险提示：并购重组政策低于预期。 Tabl e_Title 2018年03月11日 计算机 Tabl e_Bas eI nfo 行业动态分析 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStoc k 首选股票 目标价 评级 300365 恒华科技 43.00 买入-A 300377 赢时胜 20.00 买入-A 002380 科远股份 22.00 买入-A 300532 今天国际 36.00 买入-A 300448 浩云科技 26.00 买入-A Tabl e_Chart 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -2.68 -0.01 -20.12 绝对收益 4.30 0.95 -0.26 胡又文 分析师 SAC执业证书编号：S1450511050001 huyw@essence.com.cn 021-35082010 凌晨 分析师 SAC执业证书编号：S1450517120005 lingchen@essence.com.cn 021-35082059 相关报告 计算机行业周报（3月4日） 2018-03-04 工业互联网专项工作组成立，政策扶持加码 2018-02-25 两会热点前瞻 —计算机行业周报（2月25日） 2018-02-25 平昌冬奥会展现科技趋势 人工智能“出尽风头” 2018-02-11 计算机板块年报预告分析：并购“后遗症”加剧—计算机行业周报（2月4日） 2018-02-04 -29%-21%-13%-5%3%11%19%2017-032017-072017-11计算机 沪深300 行业动态分析/计算机 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 本周观点 上周五，计算机（中信）指数再次大涨3.41%，领涨A股。经过一波犀利的反弹之后，计算机板块已经进入今年以来行业涨幅前三。从去年的倒数第三到如今的正数第三，究竟发生了什么变化？计算机行情能否持续？如果可以，还能买什么？在回答这些投资者最关注的的问题之前，我们先复盘一下这一次板块上涨的过程，实际上也是对我们推荐思路的一个总结： 上涨的本质——政策推动的估值修复行情。春节后，我们第一时间提出，政策暖风频吹，新科技市值占比未来有望显著提升，计算机板块估值修复行情将展开： 1） 证监会开通IPO快速通道，四大行业可“即报即审”，计算机独占两席：人工智能、云计算。—>影响：独角兽上市有望大幅提升对应行业龙头估值； 2） 两会期间，发改委、国资委、证监会等部委均表态支持新经济发展。—>影响：政策导向变化，提升市场风险偏好。扶持政策有望推动板块基本面改善，例如减税，研发费用抵扣等； 3） 强化交易所实施强制退市的决策主体责任。—>影响：优胜劣汰，优劣企业股价表现“泾渭分明”的差异化将会进一步放大。 我们再次重申此前观点：科技龙头企业估值有望继续提升，带领板块延续良好表现。首选人工智能和云计算两大“快速通道”方向的龙头企业： 图1：人工智能和云计算龙头企业梳理 当前位臵还看好什么？——行情有望从科技龙头的估值修复向中小市值公司全面扩散。本周末，证监会副主席姜洋接受采访时表示,按照现有规则支持新经济企业并购重组。政策鼓励新经济并购重组。我们认为，并购重组的风向变化有望带动行情从科技龙头的估值修复向中小市值公司全面扩散。存量新经济企业通过并购做大做强的窗口将重新打开，计算机板块中小市值里的优质公司有望再次演绎“内生+外延”双轮驱动的投资逻辑。 表1：政策暖风频吹，鼓励新经济的并购重组 时间 事件 1月下旬 上交所发文称，2018年将在继续从严监管并购重组的基础上，重点支持新技术、新业态、新产品通过并购重组进入上市公司 行业动态分析/计算机 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1月下旬 根据证监会主席助理张慎峰在第一届新时代资本论坛上的讲话，证监会2018年将主动对接和服务中国制造2025、军民融合、国企改革、脱贫攻坚等国家战略。加快推进发行制度、并购重组制度改革，着力增强对科技创新企业的服务能力。 3月10日 中国证监会副主席姜洋接受证券时报采访时表示，按照现有规则支持新经济企业并购重组。 数据来源：证券时报、上交所等，安信证券研究中心整理 推荐五朵小花。观察上一轮并购重组的大周期“2013-2016年”，我们总结的“并购重组”经验是：1）通过并购重组实现企业成长是中小市值公司快速扩张的优选路径；2）并购重组也是一把双刃剑，缺乏整合能力、主业协同效应弱的并购重组往往会导致商誉减值等一系列的后遗症。因此，我们以行业景气度、公司内生业绩增长、估值和业绩匹配程度为标准，在计算机板块此前未做过并购重组的中小市值公司中精选了五朵优质小花——恒华科技、赢时胜、科远股份、今天国际、浩云科技。 风险提示：并购重组政策低于预期。 2. 下周投资提示 表2：下周重要会议 公司会议 序号 公司名称 会议名称 会议时间 1 佳讯飞鸿 股东大会 2018年3月12日 2 熙菱信息 股东大会 2018年3月12日 3 天夏智慧 股东大会 2018年3月13日 4 神州信息 股东大会 2018年3月14日 5 恒锋信息 股东大会 2018年3月14日 6 卫宁健康 股东大会 2018年3月16日 7 同有科技 股东大会 2018年3月16日 8 信息发展 股东大会 2018年3月16日 资料来源：安信证券研究中心 3. 行业新闻 政府工作报告：2018年加强新一代人工智能研发应用 网易新闻3月5日消息，十三届全国人大一次会议3月5日上午在人民大会堂开幕，国务院总理李克强作政府工作报告。李克强建议，2018年要发展壮大新动能。做大做强新兴产业集群，实施大数据发展行动，加强新一代人工智能研发应用，在医疗、养老、教育、文化、体育等多领域推进“互联网+”。发展智能产业，拓展智能生活。 马化腾谈腾讯布局：探索区块链应用，不考虑发行数字货币 36氪3月5日消息，马化腾在两会采访中表示，腾讯目前不会发行数字货币，但是支持区块链技术应用的探索。马化腾谈到，目前腾讯已经将区块链技术应用于票据认证领域，解决了票据唯一性认证问题。对于数字货币领域，腾讯尚未有参与计划，但是已经也积极探索区块链在各个场景中的应用。马化腾认为，与数字货币相比，区块链技术应用的发展尚处于早期阶段，更值得关注。。 行业动态分析/计算机 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 南京大学宣布成立人工智能学院 机器之心3月6日消息，南京大学宣布成立南京大学人工智能学院。南京大学方面表示，成立人工智能学院，是南京大学顺应国际科技发展趋势、打造学科发展生态体系、更好地服务国家与地方建设的又一重大举措。目前，在全球大学计算机科学与人工智能排名CSRankings上，南京大学的计算机科学名列亚洲第14位。 阿里云今年拟推八项新产品，覆盖人工智能、网络数据安全及专有云等 证券时报3月7日消息，阿里云港澳台及韩国区域总经理刘彬星表示，阿里云今年将会推出八项新产品，范畴包括人工智能、网络数据安全及专有云等。阿里云表示，希望进一步丰富产品，帮助香港企业客户建立解决方案，其中，包括智能客服等在内的人工智能产品将可应用在香港零售业及金融业方面，减少企业沟通成本。 中国铁道科学研究院首席工程师：“智能京张”动车组将实现自动驾驶 环球网3月7日消息，中国铁道科学研究院首席工程师赵红卫在“委员通道”上表示，研发团队将研制“京张智能高铁动车组”，在节能、环保的新技术、新材料方面作出努力，将在“智能京张”动车组上实现自动驾驶功能，“从列车启动加速，到减速停车，司机只要按一个按钮，就可以完成。 广西多地公交开通试点银联移动支付 证券日报3月8日消息，广西百色、桂林全州民众在部分公交线路开通受理银联二维码支付、银联手机闪付及IC卡闪付搭乘公交车。此次广西百色市6路车和桂林全州县102路车试点支持银联二维码支付和银联闪付方式乘车。 京冀共建智慧供热云服务平台，全国首个供热大数据中心落户承德 北京日报3月9日消息，承德市政府与北京热力集团、北京供销大数据集团签署战略合作协议，共同建设“承德市智慧供热云服务平台项目”。项目落地后，双方在行业大数据建设方面的优势将得到整合，同时依托承德德鸣大数据产业园数据中心，北京热力大数据监管平台将面向河北全省供热企业提供热力数据集中监控分析服务。 重庆建设精准扶贫大数据平台 36氪3月9日消息，根据市委市政府的统一部署，重庆市地理信息中心投入技术力量开展了相关研究工作，并主动对接扶贫办，通过“卫星遥感+无人机拍摄+实地走访”的方式收集信息，建起精准扶贫大数据平台，为相关决策提供科学依据。目前，精准扶贫大数据平台能够为扶贫工作提供矢量电子地图、影像电子地图等基础数据及18个深度贫困乡镇的基础地理数据及规划数据。 我国高铁自动驾驶技术即将进行试验验证 科技日报3月9日消息，中国铁路总公司党组书记、总经理陆东福透露，目前已准备在新建京沈高铁组织全面测验，做好自主化列控、自动驾驶、铁路下一代移动通信、智能变电所、基于北斗及BIM平台的应用系统等关键技术的试验验证，推进智能高铁技术实现新突破，试验成果将在京张高铁开通时投入应用。 行业动态分析/计算机 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 京东与天津河北区法院达成战略合作，借助“互联网+”拓宽网络司法拍卖渠道 36氪3月9日消息，京东司法拍卖牵手天津市河北区法院，达成网络司法拍卖服务战略合作。双方将在仓储物流、大数据、金融、技术研发、推介招商和辅助服务等方面开展深度合作，借助“互联网+”拓宽网络司法拍卖渠道，助力解决“执行难”问题，加速推进河北区法院“互联网+”发展进程。 百度Apoll