医药生物行业周报：行业回调需关注高景气度细分领域

本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明 行业回调需关注高景气度细分领域 证券研究报告 所属部门 行业公司部 报告类别 行业周报 所属行业 医药生物 报告时间 2020/9/12 分析师 欧阳宇剑 证书编号：S1100517020002 ouyangyujian@cczq.com 联系人 黄心如 证书编号：S1100119110002 huangxinru@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——医药生物行业周报（20200912） ❖ 川财周观点 川财医药生物板块本周下跌5.14%，板块在28个一级行业中表现排名第23。本周医药行业跌幅居前，阿斯利康疫苗临床试验受阻带动疫苗板块大幅下跌。经过一个月以来的调整，行业估值已趋于合理，我们认为医药板块整体仍具支撑，建议关注业绩优异的超跌个股。行业配置方面，我们继续看好消费逐渐复苏的医疗服务企业、防疫需求旺盛的医疗器械领域、受益于海外供给收缩的血制品领域、以及行业高景气度持续的医药外包优质企业和特色原料药企业，个股方面，建议关注：美年健康（002044）、健康元（600380）、万孚生物（300482）、基蛋生物（603387）、鱼跃医疗（002223）、大博医疗（002901）、凯利泰（300326）、迈克生物（300463）、凯莱英（002821）、泰格医药（300347）、富祥股份（300497）、普洛药业（000739）等。估值方面，截至9月11日收盘，以TTM整体法（剔除负值）计算，医药行业整体市盈率48.15倍，医药生物相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为75.88%。 ❖ 市场综述 本周医药板块下跌6.15%，跑输沪深300指数3.15 pct。医药生物行业三级子行业中，中药（-2.83%）、医药商业（-4.54%）、化学制剂（-4.57%）、表现居前，生物制品（-8.13%）、化学原料药（-8.04%）、医疗器械（-7.64%）表现居后。个股方面，周涨幅榜前3位分别为ST康美（27.61%）、信邦制药（20.32%）、双鹭药业（7.72%）；周跌幅榜前3位为吉药控股（-21.53%）、美诺华（-18.65%）、博雅生物（-17.74%）。 本周大宗交易交易金额下降，大宗交易折价率上升。本周医药生物行业有32家公司总计发生66笔大宗交易，交易总额15.38亿元，环比上周25.14亿元下降38.83%；平均折价率-4.58%，环比上周的-5.15%上升0.57个百分点。 ❖ 行业动态 9月9日，英国制药公司阿斯利康当地时间8日宣布，由于一名参加该公司与牛津大学合作研发的新冠疫苗试验接种的志愿者出现疾病，该公司将暂停正在进行的新冠疫苗试验。 ❖ 公司动态 万泰生物（603392）：与厦门大学、香港大学合作研发的鼻喷流感病毒载体新冠肺炎疫苗获得国家药品监督管理局临床试验申请受理通知书，已启动I期临床研究。 ❖ 风险提示：医药政策推进不及预期，疫情影响超出预期。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/13 正文目录 一、要闻汇总 ......................................................................................................................... 5 1.1. 川财周观点 ................................................................................................................. 5 1.2. 行业动态 ..................................................................................................................... 5 1.3. 公司动态 ..................................................................................................................... 6 二、医药生物行业一周市场表现 ............................................................................................ 6 2.1. 医药生物行业表现比较 ............................................................................................... 6 2.2. 医药生物行业估值跟踪 ............................................................................................... 8 三、近期大宗交易汇总......................................................................................................... 10 四、主要原料药价格汇总 ..................................................................................................... 12 4.1. 维生素类价格汇总 .................................................................................................... 12 4.2. 抗感染药价格汇总 .................................................................................................... 12 风险提示 .............................................................................................................................. 12 qRoQsPoNqPrQpNsRpQmMpR9PcM9PmOnNsQnNiNoOuNjMrQnO6MqRmPNZoMrNxNmRpO川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3/13 图表目录 图 1：医药生物一级行业一周涨幅（%） ........................................................................................ 7 图 2：医药生物三级行业一周涨幅（%） ........................................................................................ 7 图 3：医药行业估值变化趋势图（PE,TTM 剔除负值） ................................................................ 8 图 4：化学原料药行业估值变化趋势图（PE,TTM 剔除负值） .................................................... 8 图 5：化学制剂行业估值变化趋势图（PE,TTM 剔除负值） ........................................................ 9 图 6：医药商业行业估值变化趋势图（PE,TTM 剔除负值） ........................................................ 9 图 7：医疗器械行业估值变化趋势图（PE,TTM 剔除负值） ........................................................ 9 图 8：医疗服务行业估值变化趋势图（PE,TTM 剔除负值） ........................................................ 9 图 9：生物制品行业估值变化趋势图（PE,TTM 剔除负值） ........................................................ 9 图 10：中药行业估值变化趋势图（PE,TTM 剔除负值） .............................................................. 9 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 4/13 表格 1. 医药生物行业个股周涨跌幅前十 ............................................................. 8 表格 2. 医药生物行业一周大宗交易明细（2020.9.7-2020.9.11） ....................... 10 表格 3. 维生素类原料药价格汇总（2020年9月11日） .................................. 12 表格 4. 抗感染药价格汇总 ................................................................................. 12 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 5/13 一、要闻汇总 1.1. 川财周观点 1）本周医药板块下跌6.15%，跑输沪深300指数3.15 pct。医药生物行业三级子行业中，中药（-2.83%）、医药商业（-4.54%）、化学制剂（-4.57%）、表现居前，生物制品（-8.13%）、化学原料药（-8.04%）、医疗器械（-7.64%）表现居后。个股方面，周涨幅榜前3位分别为ST康美（27.61%）、信邦制药（20.32%）、双鹭药业（7.72%）；周跌幅榜前3位为吉药控股（-21.53%）、美诺华（-18.65%）、博雅生物（-17.74%）。 2）川财医药生物板块本周下跌5.14%，板块在28个一级行业中表现排名第23。行业配置方面，应更多关注安全垫较好，跟风盘较少个股，包括一些业绩处于拐点或业绩大幅洗过“澡”的，相关个股如：美年健康（002044），另外，仍继续看好产品具有竞争优势的特色原料药企业、医疗器械领域以及行业高景气度持续的医药外包优质企业，个股方面，建议关注：富祥股份（300497）、普洛药业（000739）、凯莱英（002821）、泰格医药（300347）、健康元（600380）、万孚生物（300482）、鱼跃医疗（002223）、大博医疗（002901）、凯利泰（300326）、基蛋生物（603387）、迈克生物（300463）等。 3）估值方面，截至9月11日收盘，以TTM整体法（剔除